Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ( Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
La empresa informó de los resultados del primer trimestre de 2022, 2022, los ingresos aumentaron un 66% a 430 millones de yuan, el beneficio neto de la madre aumentó un 64% a 280 millones. La distribución de productos orientada hacia el futuro y diferenciada, al mismo tiempo, a través de la venta directa y el modo de distribución para seguir ampliando el mercado, para seguir promoviendo el rápido crecimiento de la empresa. La fuerza de la empresa es fuerte, el futuro puede esperar, mantener la calificación de compra.
Puntos clave para apoyar la calificación
En el primer trimestre, los ingresos de la empresa, el rendimiento final es brillante, el crecimiento de las categorías básicas impulsa constantemente a la empresa hacia arriba. Los ingresos de 2022q1 aumentaron un 66,07% a 430 millones de yuan, y el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 64% a 280 millones de yuan, principalmente debido a la expansión de los productos de la serie heti y el aumento de las ventas de baonida. Los nuevos productos de la empresa están avanzando constantemente, se espera que continúen 2021q4 tendencia de ventas, convirtiéndose en otra fuerza impulsora del crecimiento de la empresa.
El efecto de escala superpuesta de la mejora de la estructura del producto amplía continuamente la rentabilidad de la empresa. En 2022q1, el margen bruto anual fue de 94,45% (+ 1,95 PCT), el margen neto de interés fue de 65,03% (+ 1,09 PCT), la tasa de gastos de venta / gestión / I + D fue de 12,52% / 5,08% / 6,75%, y la variación interanual fue de + 1,83 PCT / + 0,55 CT / - 2,26 PCT, respectivamente. Por un lado, la mejora de la estructura de los productos de la empresa, es decir, los productos de la serie Hi - Body y el aumento continuo de la relación baonida; Por otra parte, con el aumento de las ventas de productos, los costos se diluyen en función del tamaño de la empresa. En el lado de los gastos, la tasa de ventas se incrementó en cierta medida debido a la expansión del equipo de ventas y al aumento gradual de la promoción de los productos. Además, el costo de la mano de obra del personal directivo ha aumentado, lo que ha dado lugar a un pequeño aumento de las tasas de gestión. Con el aumento de la escala de ventas, el aumento de las cuentas por cobrar fue mayor, 22q1 alcanzó los 80 millones de yuan (el mismo período del año pasado fue de 300 millones de yuan), combinado con un pequeño cambio en los días de volumen de Negocios de las cuentas por cobrar (aumento de 5 días en El mismo período del año pasado), el funcionamiento general de la empresa mejoró; Además, la inversión de capital a largo plazo fue de 995 millones de yuan (33 millones de yuan en el mismo período del año pasado), principalmente debido al aumento de la inversión de la empresa en HBP de Corea del Sur y yunyi de Beijing en 2021.
La fuerza de los productos de la empresa sigue siendo liberada, impulsando el crecimiento futuro. Por un lado, se espera que el mercado de eliminación de arrugas cervicales se amplíe continuamente, mientras tanto, con una supervisión más estricta de la medicina y los Estados Unidos, se espera que el cuerpo de salud también aumente la cuota de mercado de la aguja de agua, el espacio futuro sigue siendo amplio; El nuevo producto es el producto de microesferas de copolímero de ácido hialurónico cruzado + plla - glicol. Con el aumento de la promoción y la realización del volumen del producto, traerá una fuerte fuerza motriz para el crecimiento de la empresa. Además, el diseño de los productos de investigación es rico, incluyendo la línea de implantación de segunda generación, gel de hialuronato de sodio modificado con microesferas de gel médico de alcohol polivinílico, toxina botulínica de tipo a inyectable, inyección de Liraglutida, etc. A medida que los productos se lanzan, pueden seguir impulsando el crecimiento.
Valoración
Estimamos que los ingresos de 2022 a 2024 serán de 22,5 / 32 / 4.240 millones de yuan y el beneficio neto de la matriz será de 15,3 / 21,9 / 2.930 millones de yuan. Pe 69 / 48 / 36 veces, respectivamente, para mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
Riesgos para la seguridad de los productos; Riesgo de comercialización de nuevos productos; Riesgos políticos; La competencia aumenta el riesgo.
