Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) ( Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report of 2022, achieved Operational income of 13.762 million Yuan, dropped – 24.73 per cent, achieved the net profit of 1.460 million Yuan, increased 1.34 per cent, achieved the net profit of 1.369 million Yuan, increased 5.69 per cent.
Los beneficios de la carne importada durante el mismo período tuvieron un alto impacto en los beneficios generales, los beneficios de los productos frescos aumentaron rápidamente. Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre ascendieron a 13.762 millones de yuan, una disminución interanual de – 24,73%. La disminución interanual de los ingresos de la empresa se debió principalmente a la fuerte disminución de los precios de los cerdos en el primer trimestre, el precio medio de los cerdos vivos en el primer trimestre fue de 14,02 Yuan / kg, una disminución interanual del 56,1%. Los ingresos de las operaciones de sacrificio ascendieron a 6.881 millones de yuan, una disminución interanual de – 37,10%, el aumento del volumen de sacrificio, pero la disminución de las importaciones, el Desde el punto de vista de los beneficios, debido a la mayor base de beneficios de las importaciones y la carne congelada doméstica el año pasado, afectando a los beneficios generales, el negocio de sacrificio logró beneficios de explotación de 134 millones de yuan, una disminución del 58% en comparación con el mismo período del a ño pasado, Pero los precios de los cerdos siguen disminuyendo, los beneficios de la empresa de productos frescos en comparación con el mismo período del año pasado para lograr un crecimiento más rápido. A corto plazo, los precios de los cerdos en el segundo trimestre siguen mostrando una tendencia a la baja, y la base del mismo período del a ño pasado es relativamente baja, se espera que la placa de sacrificio logre un doble crecimiento.
Las ventas de productos cárnicos afectados por la epidemia han disminuido en cierta medida, con un beneficio de tonelada récord. En 2022, los ingresos de los productos cárnicos de q1 alcanzaron los 6.797 millones de dólares, una disminución de – 4,94% y una disminución del 2,5% en el volumen de ventas / tonelada, respectivamente, en comparación con el a ño anterior. Creemos que la disminución de los ingresos de la placa de productos cárnicos se debe principalmente a la repetición de la situación epidémica en el primer trimestre, la prevención y el control de la epidemia en algunas regiones se han vuelto más estrictos, lo que afecta al transporte logístico y la comercialización. Desde el punto de vista de los beneficios, se benefició de un menor costo de las materias primas, el primer trimestre del margen de beneficio operativo de los productos cárnicos 25,76%, un aumento interanual de 5,67 PCT, un beneficio por tonelada de 4.549,23 Yuan, un + 25%, un récord. De cara al a ño, se espera que el negocio de productos cárnicos de la empresa vuelva a una tasa de crecimiento normal a medida que la epidemia se ralentiza, mientras que en el caso de los precios de los cerdos más bajos, esperamos que el beneficio por tonelada anual se mantenga por encima de 4.000 Yuan.
La rentabilidad ha mejorado considerablemente gracias a la caída de los precios de los cerdos. La empresa registró un beneficio neto de 1.460 millones de yuan en el primer trimestre, un aumento del 1,34% con respecto al a ño anterior. El margen bruto de la empresa en el primer trimestre fue del 18,96%, un aumento de 2,7 PCT con respecto al mismo per íodo del año pasado. La tasa de gastos de venta / gestión / R & D de q1 fue de 3,1% / 1,89% / 0,28%, respectivamente, en comparación con – 0,64 / + 0,23 / + 0,15 PCT, y la tasa de gastos de venta mejoró año tras año. La tasa neta de interés de la empresa q1 fue del 10,72%, un aumento de 2,78 pcts.
En 2022, se prevé que la capacidad de producción de cerdos en China se restablezca y que los precios de los cerdos sean más bajos antes y después de ser más altos, con una tendencia general a la baja. La disminución continua de los precios de los cerdos en el primer semestre del a ño será beneficiosa para la expansión del negocio de sacrificio, la reducción de los costos de los productos cárnicos y el aumento de los precios de los cerdos en el segundo semestre del año. En general, se espera que el negocio del sacrificio logre un aumento tanto de la cantidad como de los beneficios, y que el negocio de los productos cárnicos logre un aumento de las ventas, manteniendo al mismo tiempo un alto margen de beneficio. A largo plazo, la empresa se adhiere al ajuste de la estructura de los productos cárnicos, mientras que la mejora continua de la distribución industrial nacional, la expansión continua de los canales, a finales de 2021, la empresa tiene un total de 18.947 distribuidores, en comparación con el aumento neto de 1.592 a principios de a ño, Se espera que la placa de productos cárnicos en el crecimiento constante de las ventas al mismo tiempo para lograr una mejora continua de la estructura de los productos.
Previsión de beneficios: Se espera que la empresa logre ingresos de 727 / 824 / 90,7 millones de yuan en 22 – 24 años, un aumento del 8,87% / 13,35% / 10,08%, un beneficio neto de 63,20 / 72,50 / 7.988 millones de yuan, un aumento del 29,88% / 14,73% / 10,17%, EPS de 1,82 / 2,09 / 2,31 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de compra de la empresa.
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos a la baja; Covid – 19 riesgo epidémico; Riesgo de aumento continuo de los costos
