Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
La empresa reveló su informe trimestral 2022:
22q1: los ingresos fueron de 180 millones (yoy + 4%), 16 millones (yoy – 42%) y 17 millones (yoy – 35%). Los beneficios fueron menores de lo esperado.
Ingresos: disminución de la contratación, aumento de la proporción de marcas independientes
Dividir la marca independiente / OEM para ver:
Marca independiente: los ingresos de q1 son de 150 millones (yoy + 16%), se espera que la tasa de crecimiento de enero a febrero sea buena, marzo debido a la influencia de la situación epidémica en la logística y así sucesivamente, al mismo tiempo, la situación epidémica también forma cierta presión sobre los canales fuera de línea.
Regiones: China 130 millones (yoy + 11%), en el extranjero 17 millones (yoy + 76%).
Categoría: 100 millones de aparatos eléctricos (yoy + 7%), 46 millones de no eléctricos (yoy + 40%).
Subcontratación: los ingresos de q1 ascendieron a 36 millones (yoy – 24%).
En la marca independiente de la empresa, los aparatos eléctricos chinos están relativamente dañados y los no eléctricos siguen aumentando. La autonomía en el extranjero se beneficia de un crecimiento de baja base. Los subcontratistas están disminuyendo a medida que la demanda en el extranjero comienza a disminuir.
Rentabilidad: disminución del tipo de interés neto Q1
Tasa bruta: 48,3% (yoy + 0,5 PCT, CNR – 1,7 PCT). La lógica básica de la mejora de la tasa bruta de interés aumenta la proporción de marcas independientes, pero además de los factores estructurales, se espera que el costo de las materias primas siga siendo una fuerte represión. Esperamos que el continuo aumento de la materia prima q1 ejerza una presión de aproximadamente 2 – 4 PCT sobre el margen bruto de la empresa.
Tasa neta de interés: 9,0% (yoy – 7,4 PCT, yoy – 4,1 PCT). Además de las materias primas, se prevé que la presión provenga de:
Lanzamiento de marketing. Sin tener en cuenta los cambios en la estructura de los ingresos, como la sustitución de los trabajadores, la tasa disponible es del 33% (+ 3 PCT) para los gastos de venta y los ingresos de la marca propia, y la tasa de entrega aumenta continuamente.
La tasa de gestión y R & D es del 15% (+ 4 PCT). La empresa continúa ampliando el equipo de investigación y desarrollo del proyecto, manteniendo una alta inversión.
Los ingresos de inversión fueron de – 004 millones de yuan, principalmente debido a la pérdida de activos de acciones q1; Otros ingresos fueron de + 003 millones.
Recomendación de inversión: calificación de compra
La presión sobre los beneficios de la empresa q1 se debe principalmente al aumento continuo de los costos de las materias primas y a la continua inversión a corto plazo en los costos superpuestos. El seguimiento debe seguir centrándose en el punto de inflexión de la rentabilidad de la empresa. Ajustando las previsiones de beneficios, se espera que los beneficios de 22 a 23 años sean de 120 y 170 millones (valor anterior: 140 y 180 millones), yoy + 12% y + 42%, correspondientes a pe35 y 25x. Mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Impulsar la nueva economía menos de lo esperado, el auge de la industria menos de lo esperado, el aumento de la presión sobre las materias primas / transporte marítimo / tipo de cambio, la desaceleración del crecimiento de la categoría original
