Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) ( Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) )
Punto de vista básico
Los resultados de 2021 se vieron afectados por múltiples factores, y 22q1 se recuperó. 21 años de ingresos de 1.135 millones de yuan, 12,59% año tras año, principalmente afectados por el ajuste de la cooperación con la tienda insignia de impala; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 327 millones de yuan (+ 5,39%) y el beneficio neto deducido fue de – 8,75%. Principalmente debido a la presión del entorno de consumo en el segundo semestre del año pasado, el crecimiento de la Plataforma se desaceleró, y el aumento de la reserva de personal de 21q3 condujo a un aumento sustancial de los costos conexos y a un aumento de los costos de la inversión continua en la construcción de sistemas digitales. En términos trimestrales, los ingresos de 22q1 ascendieron a 266 millones de yuan, un + 19,58% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 52 millones de yuan (- 2,38% año tras año). El margen de beneficio se ve afectado principalmente por la repetición de la epidemia y el aumento de la inversión de costos.
División de ingresos: el modelo de activos ligeros sigue cambiando y la proporción de empresas extranjeras aumenta. Sub – modo: en los últimos años, la empresa ha cambiado continuamente al modo de activos ligeros. Los ingresos de los servicios de gestión en línea de marca en 21 años fueron de 603 millones de yuan (+ 15,61%) y 53,09% (año tras año + 12,95 PCT). El Servicio de marketing en línea de la marca logró ingresos de 226 millones de yuan, en comparación con – 46,15%, 19,94% de los ingresos; Sub – Platform: in the flow Decentralization and its own positive Development of New Platform, TMall 21 years Income 209 million Yuan, Year – on – year – 47.09%, Income account for 16.07% (year – on – year – 14.30 PCT); Sólo los ingresos de la Asociación de bienes 147 millones de yuan, 44,93% año tras año, los ingresos representaron el 11,32%; Por región: los ingresos de 930 millones de yuan en 21 años, año tras año – 22,17%, 81,89% de los ingresos; Los ingresos en el extranjero ascendieron a 206 millones de yuan, lo que representa un aumento del 97,20% y un 18,11% en comparación con el mismo per íodo del año anterior.
Operaciones rentables: presión temporal sobre la rentabilidad. El margen bruto a 21 años fue del 48%, una disminución de 0,22 PCT; 21 años tasa de ventas 7,53%, año tras año – 3,66 PCT, los principales gastos de promoción disminuyeron – 44,55%; La tasa de gastos de gestión fue del 7,20%, lo que representa un aumento de 3,32 PCT; Se debe principalmente a que el Q3 de 21 años de la empresa es el personal de reserva de la nueva marca del año siguiente y a que se fortalece el fomento de la capacidad de la Organización. Tasa de R & D 2,15%, año tras año + 1,06 PCT; La tasa bruta y la tasa neta de interés de 22q1 44,13% / 20,86% disminuyeron en comparación con 21q4, principalmente debido al aumento de la inversión en nuevas marcas y al aumento de los costos de la reserva de personal. Los días de rotación de las existencias en 21 años fueron de + 28 días a 81 días, principalmente debido a la influencia de la epidemia y el aumento de las operaciones. La corriente neta de efectivo de explotación en 21 años fue de 28 millones de yuan, lo que representa una disminución del 93,73% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al crecimiento continuo de los servicios de gestión y al ajuste de algunas cuentas de los clientes.
Consejos de riesgo: el nuevo período de funcionamiento de la marca es más largo, el rendimiento de la marca recién firmada no se espera.
Sugerencias de inversión: teniendo en cuenta el impacto repetido de la epidemia, as í como el aumento de los costos y costos de la marca recientemente firmada en la etapa inicial de la inversión de la empresa, a corto plazo en el lado de los ingresos y el lado de los costos, hemos reducido las previsiones de beneficios, se Espera que 2022 – 2024 ingresos 15 / 19 / 2.300 millones de yuan, crecimiento interanual 33,6% / 25,4% / 18,8%, beneficios netos atribuibles a la madre 4,36 / 5,47, 560 millones de yuan, crecimiento interanual 33,3% / 25,7% / 20,0%; EPS diluido = 1,82 / 2,29 / 2,75 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 15 / 12 / 10x. Con la construcción de toda la Plataforma y toda la categoría de la empresa, se fortalecerá aún más la capacidad de servicio de toda la región y la capacidad de servicio de marca de todo el enlace, el desempeño a corto plazo se verá afectado por la presión de la situación epidémica, y se espera que las oportunidades de operación y reparación se abran a mediano y largo plazo para mantener la calificación de “aumento de las tenencias”.
