Ninestar Corporation(002180) ( Ninestar Corporation(002180) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 22.792 millones de yuan, lo que representa un aumento del 7,94% (ajustado), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 1.163 millones de yuan, un aumento del 701,23% (ajustado), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 658 millones de yuan y un Aumento del 116414% (ajustado). En 2022, los ingresos de explotación de q1 ascendieron a 5.834 millones de yuan, un aumento del 6,74% con respecto al a ño anterior, un aumento del 77,68% con respecto al año anterior y un aumento del 100,03% con respecto al año anterior. El rendimiento se ajusta a las previsiones anteriores.
Los resultados de 2021 son más optimistas en términos reales, y el gráfico “bentu” abre un punto de aceleración del crecimiento a largo plazo. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 22.792 millones de yuan, un aumento del 7,94% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.163 millones de yuan (incluido el 39,31% del beneficio neto de enero a septiembre de 2021 y el 100% del beneficio neto de octubre a diciembre de 2021), un aumento del 701,22% con respecto al año anterior, por lo que la situación real de funcionamiento es más optimista. Entre ellos, bentu en 2021 los ingresos de explotación de 3.870 millones de yuan, un aumento interanual del 71,87%, el beneficio neto de 679 millones de yuan, un aumento interanual del 140,21%, 2021 q4 después de la consolidación de los resultados se engrosaron significativamente, se espera que la empresa se convierta en un motor de beneficios a largo plazo. Sub – Business View: in 2021, the original Printer and consumibles Business income of the company 16.745 million Yuan, 8.63 per cent Growth, Accounting for the Income ratio of 73.47 per cent, Gross Interest Rate 33.61 per cent, increased 3.07 PCT per year, the Market is gradually Recovering, pentu and League original Printer shipments increased, the original consumible with the increase of Printer ownership started to increase Rapidly; Los ingresos por concepto de bienes fungibles y accesorios de uso general ascendieron a 4.624 millones de yuan, una disminución del 2,65% con respecto al a ño anterior y un margen bruto del 29,16%, una disminución de 4,58 PCT con respecto al año anterior, debido al aumento de los costos mundiales de los materiales a granel y el transporte marítimo, as í como a la intensa competencia en los mercados extranjeros y el comercio electrónico; Los ingresos del negocio de chips ascendieron a 711 millones de yuan, un 31,76% en comparación con el a ño anterior, un 65,01% en margen bruto, un aumento de 3,20 PCT en comparación con el año anterior. El negocio de chips de consumo general lanzó nuevos productos de clase estratégica, liderando a los competidores en todos los Aspectos, impulsando la mejora del valor, impulsando el aumento de las ventas, y el negocio de mcu con calidad estable y confiable en la industria industrial, el automóvil y otras áreas de aplicación de gama alta y empresas conocidas para lograr un rápido crecimiento.
League experimentó la prueba de la epidemia mundial, el Estado de funcionamiento se recuperó gradualmente. En 2021, el mercado de impresión de Europa y los Estados Unidos se recuperó gradualmente del nivel más bajo de la epidemia en 2020, y los ingresos anuales de League ascendieron a 2.177 millones de dólares, lo que representa un aumento del 8,75% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Según los datos del informe de gestión, el Ebitda anual de League ascendió a 273,5 millones de dólares, lo que representa un aumento del 18% con respecto al a ño anterior. En el contexto de la normalización de la situación epidémica mundial, los países europeos y americanos se están relajando gradualmente en la gestión y el control de la situación epidémica, la demanda de impresión de oficinas de mercado se está recuperando obviamente, lo que impulsa eficazmente las ventas mundiales de impresoras láser y bienes fungibles. Mientras tanto, en un entorno de escasez de componentes semiconductores en todo el mundo, las ventas de impresoras de League aumentaron un 14% durante todo el a ño, aunque no pudieron satisfacer todas las necesidades del mercado. Además, también desarrolla vigorosamente la relación de cooperación estratégica con otros fabricantes, los nuevos pedidos OEM comienzan a enviar en 2021.
Inversión continua en I + D de alta intensidad, buena gestión y control de costos generales. En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 1.452 millones de yuan, un aumento del 5,35% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, una relación de ingresos del 6,37%, y el número de personas de I + D también llegó a 4.261, un aumento del 39,66% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa un aumento del 20% en relación con el número total de personas, un aumento de 3,05 PCT en comparación con el mismo período del año anterior. La I + D se centró principalmente en la impresión en color, las normas de los Además de los gastos de I + D, el control de otros gastos es mejor, la tasa de gastos de venta en 2021 es de 9,37%, la tasa de gastos de gestión es de 7,90%, la tasa de gastos de gestión es de 0,95 PCT, la tasa de gastos de gestión es de 7,90%, la Tasa de gastos financieros es de 1,74 PCT, la tasa de gastos financieros es de 2,69%, la tasa de gastos financieros es de 5,45 PCT, lo que se debe a la disminución de las pérdidas cambiarias debido a la fluctuación del tipo de cambio y a la reducción de los gastos
2022q1 el rendimiento sigue creciendo rápidamente, lo que demuestra el crecimiento a largo plazo. 2022q1, los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 5.834 millones de yuan, un aumento del 6,74% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, el beneficio neto de la empresa matriz 441 millones de yuan, un aumento del 77,68% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el Departamento de pentu y la impresora League y el envío continuo de bienes fungibles originales, y el aumento constante de las ventas de chips para verificar el crecimiento a largo plazo de la empresa
Para las principales empresas del mundo, “impresora + consumibles originales” el modelo de ventas de la rentabilidad mejora el espacio es enorme. Según las estadísticas de Sadi Consulting, la escala del mercado mundial de impresoras en 2020 es de 42.100 millones de dólares de los EE.UU., la cuota de mercado de impresoras láser de la empresa es de aproximadamente el 6,7%, la escala de mercado de impresoras de China es de 32.100 millones de yuan, la cuota de mercado de impresoras láser de la empresa es de aproximadamente el 8,2%. La impresora de la empresa lleva a cabo la estrategia de doble marca “bentu + League”, forma la línea de productos completa, y juega la tecnología, la cadena de suministro, la red de ventas y otros aspectos de la fuerte sinergia, junto con la mejora de la competitividad de la marca tecnológica de la empresa, el espacio de promoción a largo plazo es enorme. Según el folleto de meijiayin, la escala del mercado mundial de bienes fungibles en 2021 es de casi 140000 millones de dólares de los EE.UU. Los bienes fungibles impresos como bienes fungibles de alta frecuencia pueden proporcionar un apoyo sostenido al rendimiento de los fabricantes de impresoras. En el ejercicio económico 2021, el negocio de impresoras HP representó el 62,76% de los ingresos del negocio de bienes fungibles. Con el aumento de la cuota de la empresa, el negocio de bienes fungibles originales se actualizará para lograr un modelo de beneficios a largo plazo. Además, la empresa ocupa el primer lugar en el mercado mundial de bienes fungibles de uso general, y la distribución de patentes se está profundizando para consolidar sus barreras a la competencia.
Mantenga la calificación de compra. Sobre la base de las hipótesis clave y los resultados financieros a corto plazo, se prevé que los ingresos totales de explotación de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 275,01 / 327,71 / 38,741 millones de yuan, y que el beneficio neto atribuible a la empresa matriz sea de 19,90 / 29,94 / 4,103 millones de yuan. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: las necesidades de impresión no son las esperadas; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio; Riesgo de deterioro del Fondo de Comercio
