Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
Evento: los ingresos totales de explotación de la empresa 22q1 ascendieron a 250 millones de yuan (+ 63,1% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 40 millones de yuan (+ 51,5% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 40 millones de yuan (+ 40,1%) en comparación con el mismo período del año anterior. 22q1 los ingresos y el rendimiento de la empresa superan las expectativas.
Los ingresos aumentaron fuertemente y la rentabilidad se estabilizó. En el primer trimestre, los ingresos de la empresa todavía alcanzaron + 63,1% de crecimiento brillante, superando en gran medida el 19,5% del crecimiento total de las ventas al por menor de la industria de cocinas integradas, la posición dominante de la empresa se consolidó constantemente. Por canal, esperamos que el crecimiento de los ingresos en línea de la empresa sea mejor que fuera de línea, de acuerdo con los datos de Aowei Cloud Net, 22q100 millones de Tian Brand online Channel Integrated Furnace sales + 163,8% año tras año, la cuota de mercado aumentó 8,6 PCT a 16,1%, la empresa desde el Segundo trimestre del año pasado desde el canal de distribución de energía, el crecimiento de los ingresos totales para inyectar un fuerte impulso.
El efecto del control de costos es obvio, la disminución de la rentabilidad es más estrecha. La tasa bruta de beneficio de 22q1 Company es del 43,7%, en comparación con – 0,7 PCT (la diferencia entre las ventas brutas y – 0,1 PCT), principalmente debido a los altos precios de las materias primas, pero la disminución de la tasa bruta de beneficio en este período en comparación con 21q4 (- 4,5 PCT) Se ha reducido significativamente, además del control efectivo de sus propios costos, se espera que la mejora de la estructura de productos de cocina integrada cubra parte de la presión final de los costos. En el lado de los gastos, la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / finanzas de la empresa 22q1 fue de 18,6% / 4,4% / 3,6% / – 2,3%, respectivamente, en comparación con – 0,5 / + 3,4 / – 0,4 / – 0,8 PCT, sólo el aumento significativo de los Gastos de gestión se debió principalmente a los gastos de pago de acciones y al aumento de la remuneración de los empleados. Además, en el rápido crecimiento de la empresa, los fondos excedentes son cada vez más abundantes, 22q1 ingresos de inversión en comparación con el mismo per íodo del año pasado aumentaron significativamente, bajo el impacto combinado de la tasa de interés neta actual de la empresa – 1,4 PCT a 18,1%.
El retraso en el pago del comercio electrónico ha dado lugar a la mejora de las cuentas por cobrar a corto plazo y a la mejora de la posición dominante de la industria. El Estado de flujo de caja muestra que el flujo de caja neto de la empresa 22q1 es de – 70 millones de yuan, en comparación con – 261,5%, principalmente para el pago de impuestos y el aumento de la inversión publicitaria. En el balance, el capital monetario y los activos financieros negociables de la empresa al final del primer trimestre ascendieron a 1.130 millones de yuan, frente al 9,2% al final del año 21. Las cuentas por cobrar y las cuentas por cobrar ascienden a 100 millones de yuan, en comparación con el final del año 21 + 42,1%, principalmente debido al rápido desarrollo de los canales en línea de la empresa y a la demora en la recaudación de los pagos de la plataforma en el período en curso; Al final del primer trimestre, el inventario de la empresa fue de 110 millones de yuan, en comparación con el final del año 21 – 0,1%. El nivel de inventario de la empresa se mantuvo estable bajo la perturbación de la situación epidémica y otros factores. Desde el punto de vista del número de días de volumen de negocios, el número de días de volumen de Negocios de inventario / cuentas por cobrar / cuentas por pagar de la empresa 22q1 es de 68,5 / 29,4 / 105,1 días, respectivamente, en comparación con + 24,0 / + 15,7 / + 28,2 días, y el rápido desarrollo del canal de comercio electrónico hace que el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar de la empresa se ralentice. Además, creemos que la posición dominante de la empresa se consolida, lo que conduce a la mejora de la capacidad de ocupación de los pagos iniciales.
Sugerencias de inversión: en el seguimiento, el dividendo de la reforma de la empresa todavía puede liberarse: por un lado, la construcción de talentos y la reforma positiva interna han ido consolidando gradualmente las ventajas de la empresa en la innovación de productos y la investigación y el desarrollo; Por otra parte, con la mejora continua de la calidad de los distribuidores y el aumento continuo de la inversión en marketing, la marca de la empresa puede lograr un avance rápido y se espera que entre en el primer nivel. Superponer la decoración del hogar, la ingeniería y otros canales diversificados para ampliar el espacio, la energía cinética del crecimiento de la empresa es suficiente. En el lado del rendimiento, el aumento de los precios de los productos de la empresa y la mejora de la estructura paralela, la presión de los costos puede cubrir básicamente, junto con la estabilización de los precios de las materias primas y la entrada en vigor de los costos, se espera que la resiliencia de la recuperación del rendimiento. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 2,80 / 3,81 / 493 millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 22 a 24 años 23,2 X / 17,1 X / 13,2 xpe, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: riesgo de aumento de los precios de las materias primas; El riesgo de fluctuación del mercado inmobiliario; La competencia en el mercado aumenta el riesgo.
