Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) ( Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) )
Evento: el 27 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. El beneficio neto atribuible al propietario de la empresa matriz en 2021 fue de 21.140 millones de yuan, un aumento del 42,26% año tras año. Los ingresos de explotación ascendieron a 152266 millones de yuan, un aumento del 60,17%. Las ganancias básicas por acción fueron de 2,18 Yuan, un aumento interanual del 42,48%. En el primer trimestre de 2022, el beneficio neto fue de 5.690 millones de yuan, un aumento del 68,79% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el beneficio neto después de las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 7.330 millones de yuan, un aumento del 97,59% en comparación con el mismo período del año anterior.
El volumen y los precios aumentaron en 2021 y el rendimiento aumentó considerablemente. Según el anuncio, la producción de carbón bruto de la empresa en 2021 fue de 136 millones de toneladas, un aumento del 8,39% con respecto al año anterior; Las ventas de carbón ascendieron a 231 millones de toneladas, una disminución del 4,56% con respecto al a ño anterior. El precio del carbón de la empresa es de 601,59 Yuan / tonelada, un aumento de 238,14 Yuan / tonelada, un aumento del 65,52%. El costo unitario total de la preparación original del carbón fue de 294,79 Yuan / tonelada, un aumento de 88,72 Yuan / tonelada, un aumento del 39,50%, de los cuales: el costo de mantenimiento y reparación aumentó en 5,26 Yuan / tonelada, un aumento del 46,47%; Los impuestos y tasas conexos aumentaron en 29,97 Yuan / tonelada, un 84,64%; Los materiales aumentaron 15,34 Yuan / tonelada, un aumento del 92,19%. En 2021, la tasa bruta de beneficio del negocio del carbón fue del 37,05%, un aumento del 12,78%.
La tasa de pago de dividendos en efectivo fue del 61,91% y la tasa de dividendos del 8,5%. Según el anuncio, la empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo a los accionistas de la empresa por cada 10 acciones de 13,50 Yuan (incluidos impuestos), un total de 13.388 millones de yuan, lo que representa el 61,91% de los beneficios netos atribuibles a los accionistas de la empresa en ese a ño, el 27 de abril de 2022, el precio de las acciones, la tasa de dividendos del 8,5%, la tasa de dividendos es mayor, el valor de la inversión es mayor.
La producción disminuyó ligeramente en el primer trimestre y los precios aumentaron notablemente. En el primer trimestre de 2022, la empresa logró una producción de carbón bruto de 34.355300 toneladas, una disminución del 1,8% en comparación con el a ño anterior, y 54.871100 toneladas de carbón vendido, una disminución del 24,83% en comparación con el año anterior, de las cuales 33.591000 toneladas de carbón producido por sí mismo, una disminución del 2,73% en comparación con el año anterior. La disminución de las ventas se debió principalmente al carbón comercial, principalmente debido al aumento de capital y al control real de Shaanxi Coal Supply Chain Management Co., Ltd., que ya no se incluyó en el ámbito consolidado de los estados financieros. Aunque la producción y las ventas de la empresa disminuyeron, pero los precios aumentaron significativamente año tras año, según los datos del viento, 2022q1 Shaanxi Huangling q5000 Power Coal average Price 825.45 Yuan / T, un aumento del 54,16% año tras año, el aumento de los precios del carbón, promover la Liberación del rendimiento de la empresa.
Baja proporción de la Asociación a largo plazo, el ciclo de precios conduce a la liberación de la flexibilidad del rendimiento. La participación de la empresa en el carbón a largo plazo es relativamente baja, las ventas se basan principalmente en las ventas locales, se espera que el ciclo ascendente de los precios del carbón obtenga una mayor flexibilidad de los beneficios. Esperamos que el Centro de precios siga siendo alto en 2022 y que se mantenga la flexibilidad del rendimiento de la empresa.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 31.878 millones de yuan, 32.658 millones de yuan y 33.345 millones de yuan, respectivamente, EPS 3,29 / 3,37 / 3,44 Yuan / acción, y PE 5 veces, 5 veces y 5 veces el precio de cierre el 27 de abril de 2022. Mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: los precios del carbón bajan bruscamente, la mejora marginal de la demanda aguas abajo es menor de lo esperado, el costo es mayor de lo esperado
