Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) ( Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) )
Evento: en la noche del 26 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 11.943 millones de yuan, un aumento del 44,88%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.220 millones de yuan, un 47,03% más que el mismo período del año anterior; El beneficio neto retenido fue de 2.189 millones de yuan, un aumento del 50,18% con respecto al a ño anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales ascendió a 2.088 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,09%. Las ganancias básicas por acción son de 4,80 Yuan, y el dividendo en efectivo por acción se distribuirá a todos los accionistas en 1,28 Yuan (impuestos incluidos).
Entre ellos, los ingresos de explotación del cuarto trimestre de 2021 ascendieron a 3.326 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,64%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 547 millones de yuan, un aumento del 20,37% con respecto al año anterior; El beneficio neto retenido fue de 541 millones de yuan, un aumento del 23,54% con respecto al año anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales ascendió a 1.022 millones de yuan.
El mismo día, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 4.251 millones de yuan, un aumento del 58,70%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 850 millones de yuan, un aumento del 58,00% con respecto al año anterior; El beneficio neto retenido fue de 837 millones de yuan, un 57,84% más que el año anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 90 millones de yuan, lo que representa una disminución del 43,78% con respecto al a ño anterior.
Despedirse del “recinto de caballos” y pasar al desarrollo de alta calidad del “cultivo intensivo”
En 2021, los ingresos de explotación de los servicios de diagnóstico médico de terceros de la empresa ascendieron a 11.304 millones de yuan, lo que representa un aumento del 43,63% con respecto al año anterior. La detección a gran escala de covid – 19 fue de aproximadamente 1.800 millones de yuan. La estructura del producto y la estructura del cliente de la empresa se optimizan continuamente para lograr un crecimiento de alta calidad:
La empresa está orientada a la clínica y la enfermedad, mejorando continuamente la línea de productos, hasta ahora ha poseído un total de 75 tipos de tecnología de pruebas, proporcionando un total de más de 3.000 artículos de servicios externos. En 2021, las principales áreas de enfermedades aumentaron rápidamente: tumores sólidos, inmunidad neuroclínica, enfermedades infecciosas (excepto covid – 19) y enfermedades hematológicas, los ingresos de diagnóstico aumentaron 45,87%, 38,21%, 34,81% y 31,90%, respectivamente. Después de deducir los ingresos de covid – 19, el negocio de inspección especial de la empresa representa el 50,45%, y el proyecto de inspección de gama alta se ha convertido en el motor central del crecimiento del rendimiento de la empresa.
La estructura de los clientes de la empresa se optimiza aún más, el número de cooperativas hospitalarias de tercer nivel aumenta aún más, la proporción de ingresos de los clientes hospitalarios de tercer nivel (deduciendo covid – 19) aumenta aún más al 35,86%, los ingresos aumentan un 33,27% año tras año, entre ellos el hospital de Tercer nivel top100 aumenta un 55,11% año tras año, el crecimiento de las ventas es mucho mayor que otros grupos de clientes, impulsando el negocio general de la empresa a un nivel superior; La producción por cliente aumentó un 42,10% año tras año.
El rápido crecimiento del negocio de laboratorio cooperativo de la empresa se ha convertido en una importante fuerza impulsora del crecimiento del negocio de inspección médica. Hay 670 proyectos de construcción en funcionamiento, más de 150 nuevos proyectos de desarrollo, la estructura del cliente se optimiza continuamente, el número de hospitales de nivel 2 / 3 aumenta al 80% y la proporción de empresas contribuyentes al 85%.
Efecto de escala y optimización de la estructura del proyecto
Debido a que el diseño básico de los laboratorios provinciales se ha completado en la fase inicial, la inversión en activos fijos y el crecimiento del personal de la empresa se han ralentizado, la escala de ingresos ha aumentado considerablemente, lo que ha dado lugar a un efecto de dilución evidente de los costos fijos; Al mismo tiempo, con el aumento de la proporción de ingresos de los proyectos de gama alta y los clientes de alta calidad, la estructura de los proyectos y la estructura de los clientes se optimizan, y el margen bruto global de 2021 aumenta en 0,60 PCT a 47,29%, de los cuales el margen bruto de las principales empresas aumenta en 0,45 PCT a 47,20%, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros son 12,02%, 7,43%, 4,34%, 0,08%, respectivamente, con variaciones interanuales de + 0,01 PCT, – 0,12 PCT, – 0,48 PCT, – 0,13 PCT. El tipo de interés neto global aumentó 0,70 PCT al 19,79% año tras año. En el primer trimestre de 2022, el tipo de interés neto global de la empresa aumentó 0,74 PCT a 21,39% año tras año.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 sean de 13.084 millones de yuan / 12.215 millones de yuan / 13.030 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 10% / – 7% / 7%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.051 millones de yuan / 1.707 millones de yuan / 1.727 millones de yuan, un aumento de – 8 / – 17% / 1%; EPS 4.40 / 3.66 / 3.71, respectivamente, de acuerdo con el 26 de abril de 2022 precio de cierre correspondiente a 202116 veces PE. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo: riesgo de efectos persistentes de la nueva neumonía por coronavirus; Riesgo de cambio de la política reguladora; Riesgo de competencia del mercado; Examinar el riesgo de caída de precios de los artículos.
