Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ( Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
Puntos de inversión
Evento: la compañía publicó un informe trimestral 2022, 22q1 compañía para lograr ingresos de 575 millones de yuan, una disminución interanual del 2,91%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 61 millones de yuan, una disminución del 25,15% año tras año; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 49 millones de yuan, una disminución del 27,28% con respecto al a ño anterior.
La Alta base, la dislocación del Festival de primavera y la epidemia local causaron repetidamente la presión sobre los ingresos de la empresa 22q1, la tasa bruta de interés aumentó significativamente, la presión sobre los costos de las materias primas se alivió. 22q1 los ingresos de la empresa disminuyeron ligeramente, juzgamos que las principales razones son: (1) 21q1 base alta; 22 años antes del Festival de primavera, la preparación del Festival de primavera antes de lo previsto. La situación epidémica a mediados y finales de marzo afecta a la logística de la empresa. El margen bruto de 22q1 fue de 38,59%, una disminución interanual de 5,43 PCT. Si se excluye el impacto del ajuste de los costos logísticos después de los cambios en las políticas contables, se estima que el margen bruto de 22q1 fue de aproximadamente 42,77%, una disminución interanual de 1,25 PCT. La razón principal es el aumento del costo de las materias primas, la disminución del margen bruto de los nuevos productos y el aumento de la proporción de canales de distribución. Sin embargo, después de la reducción de los costos logísticos, la tasa bruta estimada de 22q1 aumentó alrededor de 5,01 PCT en comparación con 21q4. Creemos que la razón principal de la mejora significativa de la tasa bruta es que la presión sobre el costo de las materias primas se ha aliviado. 22q1 Company sales cost rate is 20.06%, decline 1.91 PCT, if Restore Logistics cost is expected to be 24.24%, increase 2.27 PCT; La tasa de gastos de Gestión / tasa de gastos de I + D / tasa de gastos financieros de la empresa 22q1 fue de 5,71% / 2,18% / 0,47%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 1,10 PCT / – 0,70 PCT / – 0,24 PCT. El tipo de interés neto de la empresa 22q1 fue del 10,67%, una disminución de 3,50 PCT.
La gestión es estable y el beneficio es más flexible. En marzo, la situación epidémica afectó repetidamente al consumo final, pero la logística de la producción de la empresa se vio menos afectada, y la demanda de alimentos durante la epidemia estimuló algunas categorías de la empresa, como las ventas de pasteles, se espera que la empresa funcione de manera estable bajo la situación epidémica. La empresa se enfrentó a múltiples presiones externas, ingresos y beneficios bajo presión desde el 21q2, la empresa inició una variedad de cambios de canal completo, siguió promoviendo la expansión y el hundimiento del Canal, ha logrado algunos resultados en el desarrollo de distribuidores, la construcción de redes terminales, etc. 22q2 caída de la base, se espera que los productos tempranos, el cultivo de canales y la capacidad de almacenamiento impulsarán eficazmente el crecimiento de la empresa, y la presión de costos más relajada, el aumento de la tasa de interés neto de los canales de distribución pueden contribuir a una mayor contribución a los beneficios netos de la empresa. A medio y largo plazo, la rentabilidad de los nuevos productos aumentará después de la madurez, la optimización de la cadena de suministro, la operación refinada también se espera que impulse el aumento de los tipos de interés netos, los beneficios de la empresa tienen una alta flexibilidad.
Sugerencias de inversión: la empresa ha llevado a cabo una transformación multidimensional desde el 21q2, mirando hacia el a ño 22, se espera que el efecto de la reforma anterior se materialice gradualmente, creemos que el rendimiento de la empresa se espera que sea bajo antes y alto después de la mejora trimestral, se espera que los ingresos de La empresa 2022 – 2024 alcancen 28,11 / 33,93 / 4.020 millones de yuan, la tasa de crecimiento interanual es de 23,2% / 20,7% / 18,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2,59 / 3,88 / 510 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 71,9% / 49,5% / 31,6%, y el EPS correspondiente fue de 2,00 / 3,00 / 3,94 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: todo el canal avanza menos de lo esperado; Aumento del costo de las materias primas; La epidemia afecta repetidamente a la demanda
