Sunresin New Materials Co.Ltd Xi’An(300487) ( Sunresin New Materials Co.Ltd Xi’An(300487) )
Punto de vista básico:
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de 1.195 millones de yuan, un aumento del 29,51%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 311 millones de yuan, un 53,85% más que el mismo período del año anterior. 2021 plan de dividendos en efectivo: cada 10 acciones distribuidas en efectivo 4,3 Yuan (impuestos incluidos), 5 acciones adicionales. Al mismo tiempo, la empresa publicó un informe trimestral de 2022, con ingresos de 332 millones de yuan, un aumento del 13,2% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 81 millones de yuan, una disminución de – 7,79% año tras año.
Las finanzas son sólidas, el flujo de caja sigue mejorando y el crecimiento de alta calidad puede continuar. 2021: el tipo de interés neto de las ventas aumentó 4,37 puntos porcentuales a 25.565 puntos porcentuales, y Roe (ponderado) aumentó 1,57 puntos porcentuales a 16,43%; Los gastos financieros de la empresa se mantienen en un nivel muy bajo, con una relación activo – pasivo del 32,38%, y las finanzas son bastante sólidas. Después de 350 millones de dólares en cifras netas, un aumento del 34,51% con respecto al a ño anterior, los ingresos aumentaron 12,55 puntos porcentuales con respecto al 82,24% con respecto al año anterior, y la mejora del flujo de caja siguió siendo estable. 2022q1, afectados por el cambio de la estructura empresarial, el aumento de los precios de los productos básicos y la epidemia, el tipo de interés neto disminuyó 5,31 puntos porcentuales hasta el 23,71%, y el Roe (ponderado) disminuyó 1,49 puntos porcentuales hasta el 3,79%. La relación activo – pasivo aumentó 7,01 puntos porcentuales a 38,59 puntos porcentuales, que sigue siendo relativamente baja; Después de 112 millones de dólares en cifras netas, un aumento del 110,27% con respecto al a ño anterior y un aumento del 53,14% con respecto al año anterior, el flujo de caja siguió manteniendo un buen nivel. La empresa tiene una fuerte rentabilidad, una buena situación financiera, un flujo de caja excelente, una perturbación a corto plazo no cambia el patrón general de desarrollo de alta calidad de la empresa, la ventaja tecnológica de la empresa es obvia, en el contexto de la transformación y mejora de la industria, un amplio espacio de mercado para La separación y purificación de campos de alta precisión, un desarrollo sostenible y estable.
Low – carbon High – end Application Leading, all areas of full Flowering; El crecimiento fue fuerte. En 2021, los ingresos de los materiales de adsorción de la empresa ascendieron a 900 millones de yuan, un aumento del 52% con respecto al año anterior, y la proporción de los ingresos de los materiales de adsorción aumentó al 75%. Desde el punto de vista de la aplicación, 287 millones de yuan para el tratamiento del agua y la ultrapurificación, un aumento del 69% con respecto al mismo período del año anterior; Las ciencias de la vida ascendieron a 201 millones de yuan, un 41% más que el mismo período del año anterior; El ahorro de energía y la protección del medio ambiente ascendieron a 134 millones de yuan, lo que representa un aumento del 108% con respecto al año anterior. Los recursos metálicos ascendieron a 122 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33% año tras año. La industria química y la catálisis ascendieron a 89 millones de yuan, un aumento del 68% con respecto al mismo período del año anterior; El procesamiento de alimentos ascendió a 46 millones de yuan, una disminución del 2% con respecto al a ño anterior. 2022q1, después de deducir el impacto de los ingresos de alrededor de 100 millones de yuan de los dos grandes proyectos de Jingtai y zangge, los ingresos básicos de la empresa aumentaron más del 60%. En el contexto del impacto de la epidemia, este excelente rendimiento muestra la fuerte competitividad de los productos y la tecnología de la empresa y el fuerte impulso de crecimiento de todo el negocio de la empresa.
La extracción de litio del Lago Salado abre una nueva ronda de espacio de crecimiento y tiene un gran potencial de ventaja en el negocio del litio. Desde 2021, la empresa ha firmado sucesivamente órdenes de industrialización para la extracción de litio de salmuera de varios lagos de sal, como la segunda fase de la industria del litio Jintai de 4.000 toneladas / año, la segunda fase de la reforma del Lago de sal de Minmetals de 4.000 toneladas / año, la industria minera de energía estatal de 10.000 toneladas / año de hidróxido de litio, la industria del litio Jinhai de 10.000 toneladas / año, Tibet Summit Resources Co.Ltd(600338) 25.000 toneladas / año, la industria del litio jinkunlun de 5.000 toneladas / año, etc. el valor total del contrato asciende a 1.578 millones de yuan, la capacidad total de carbonato de litio / hidróxido de litio es de 58.000 toneladas, y casi la cobertura completa del proyecto de extracción de litio y adsorción en el lago de sal. Una vez más, demostró y consolidó su posición en el mercado. Guoneng Mining Project, the company is responsible for jieze Chaka Salt Lake entrusted Operation for 15 years, during which the Accumulated production of lithium hydroxide 150, 000 tons, will bring long term to the company production and sales revenues of lithium carbonate. Según la estimación de 300000 toneladas de nueva construcción y 700 millones de yuan / 10.000 toneladas de inversión en todo el mundo, el espacio de mercado para la extracción de litio de Salt Lake es de más de 20.000 millones de yuan.
En la actualidad, los proyectos piloto relacionados con la extracción de litio en el Lago Salado de Handan se encuentran en todo el país, entre ellos Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) \ \ \ Al mismo tiempo, la empresa ha llevado a cabo una amplia expansión del mercado de Lagos de sal en el extranjero, recogiendo salmuera de diferentes países y regiones para probar, con el objetivo de América del Sur, Europa, América del Norte y otros lagos de sal, proporcionando equipos de prueba piloto personalizados y planes de viabilidad técnica, clientes típicos como SQM, ansson, etc. Tomando como ejemplo la extracción de litio de Salt Lake, la empresa tiene una amplia distribución en la cadena de la industria del litio. Los materiales de adsorción y separación y la tecnología se utilizan ampliamente en el refinado de litio de mineral, la recuperación de recursos de litio, la extracción de litio de recursos de agua subterránea, minerales asociados y otros campos, cubriendo Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460)
Bajo la Plataforma de tecnología de separación y purificación, nuevos productos siguen emergiendo y el mercado de doble incremento se abre continuamente.
Recursos metálicos: además de la industria del litio, la empresa sigue cultivando profundamente el campo de la hidrometalurgia y mantiene una alta cuota de mercado en la extracción de galio de la solución madre de alúmina. La extracción de níquel de la mina laterita de níquel proporciona a los clientes extranjeros casi 40 millones de yuan de materiales de adsorción e instalaciones de sistemas de solución general; En cuanto a la recuperación de cobalto, la empresa ha obtenido un contrato de toda la línea en la República Democrática del Congo y ha entrado en funcionamiento con éxito. En el aspecto de la extracción húmeda de otros metales, la cantidad total de pedidos de uranio, oro, vanadio, escandio y otros materiales de adsorción supera los 110 millones de yuan, renio y tungsteno también se venden en pequeñas cantidades.
Ciencias de la vida: los ingresos de los productos de alto valor añadido de la empresa en 2021 fueron de alrededor de 100 millones de yuan, convirtiéndose en la principal fuerza de crecimiento del rendimiento. Algunos productos clave de la empresa en anticuerpos, purificación de virus, ingeniería genética y terapia celular y otros campos tienen un grado no utilizado de pedidos industriales y resultados de validación. En la actualidad, la empresa ha construido una línea de producción de caucho blando de 20.000 L / A y un taller de producción de portadores sólidos, y este a ño planea construir una nueva línea de producción de caucho blando de 50.000 L / A. La nueva capacidad de producción seguirá apoyando el desarrollo de las ciencias de la vida, como la biomedicina, las materias primas farmacéuticas y la extracción de productos naturales.
Ahorro de energía y protección del medio ambiente: la “Tecnología de adsorción de resina de tratamiento eficiente de COV” de la empresa se incorpora en la base de datos de logros técnicos de la Plataforma Nacional de servicios integrados para la transformación de logros científicos y tecnológicos en el medio ambiente ecológico. En 2021 se firmaron 187 millones de pedidos, un aumento del 260% con respecto al año anterior. En el aspecto de la captura de CO2, la empresa coopera con climeworks para construir el proyecto modelo en Islandia y formar el suministro a gran escala, el campo de plástico degradable, la empresa proporciona el producto y el servicio técnico en el enlace de purificación de ácido láctico, ha formado la venta de 10 millones de yuan; La tecnología de la empresa también se utiliza ampliamente en la eliminación de contaminantes orgánicos de aguas residuales industriales, el tratamiento de la contaminación por metales pesados y la utilización de recursos.
Tratamiento del agua y agua ultrapura: dependiendo de la tecnología de homogeneización de partículas por pulverización, la resina de agua ultrapura puede lograr un avance industrial y construir un laboratorio piloto de agua ultrapura. Durante el período que abarca el informe, la empresa realizó ventas comerciales en el campo de los materiales de adsorción y separación de grado electrónico y nuclear, comenzó gradualmente a suministrar constantemente a los clientes aguas abajo, como BOE, Huaxing opto – Electronic, etc., y alcanzó los ingresos de ventas de 10 millones de grados, logró la Sustitución de la marca internacional en algunas líneas de producción de clientes, y también llevó a cabo pruebas y negociaciones técnicas con los fabricantes chinos de chips. En 2021, las ventas de resina de agua potable de alta gama de la empresa superaron los 2.000 metros cuadrados, un aumento anual de alrededor del 200%. Este mercado tiene una demanda rígida y un gran espacio de mercado, que proporcionará un espacio de mercado potencial para el crecimiento de la empresa.
El análisis de valoración y la calificación muestran que el beneficio neto de 2022 – 2024 de la empresa se estima en 607 millones de yuan, 806 millones de yuan y 1.068 millones de yuan, respectivamente, y el PE correspondiente es 21 veces, 16 veces y 12 veces, respectivamente. A corto plazo, el aumento del litio en los lagos de sal ha mejorado considerablemente el rendimiento, se espera que el alto valor añadido a largo plazo, las barreras técnicas de alto alcance sigan rompiendo, cubriendo por primera vez, dando una calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que el proyecto de la empresa avance y el mercado se expanda menos de lo esperado.
