Iray Technology Company Limited(688301) ( Iray Technology Company Limited(688301) )
Punto de vista básico
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación aumentaron un 46,27% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y el beneficio neto de la madre aumentó un 35,47%. Los ingresos de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 327 millones de yuan, un aumento del 46,27% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 101 millones de yuan, un aumento del 35,47% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 115 millones de yuan, un aumento del 54,49% año tras año. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 112 millones de yuan (+ 65,10%) y el beneficio neto deducido de la no devolución fue de 126 millones de yuan (+ 86,05%). El alto crecimiento de los ingresos y los beneficios se debe principalmente al crecimiento constante de los productos de la serie estática, como la medicina general y la estomatología, y al volumen continuo de la serie dinámica.
En el primer trimestre, el margen bruto alcanzó un nuevo máximo, y los gastos de pago de las acciones y las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable retrasaron el crecimiento de los beneficios. La rentabilidad de la empresa se incrementó aún más por encima del nivel más alto en 2021, y el margen bruto / neto / margen no neto de deducción fue de 57,28% / 30,99% / 34,17% en el primer trimestre de 2022, respectivamente, con una variación interanual de + 6,62 / - 2,93 / + 3,90 PCT, que se debió principalmente a la mayor proporción de ingresos de productos dinámicos con un margen bruto más alto, as í como a la continua promoción de una serie de medidas de reducción de costos, aumento de la eficiencia y optimización de procesos para absorber eficazmente parte de la presión externa de la cadena de suministro. Demostrar una fuerte capacidad de control de costos. Además, los gastos de pago basados en acciones y las pérdidas y ganancias por cambios en el valor razonable son una carga para el crecimiento de los beneficios. En el primer trimestre, la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / gastos financieros de la empresa fue de 5,16% / 6,05% / 16,05% / - 0,25%, respectivamente, con un cambio interanual de - 0,81 / + 1,23 / + 5,34 / + 4,19 PCT. La tasa de gastos de I + D fue mayor, principalmente debido a la expansión del personal de I + D y a la influencia de los gastos de pago de acciones. Las ganancias y pérdidas no recurrentes reconocidas por la empresa en el primer trimestre ascendieron a 11 millones de yuan, de los cuales 36 millones de yuan correspondieron a las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable reconocidas como resultado de la participación en la colocación estratégica (cotizada en la Junta de innovación tecnológica el 15 de octubre de 2021 y limitada a 36 meses). En el primer trimestre, el flujo de caja operativo neto de la empresa fue de 34 millones de yuan, una disminución del 50,00% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente al aumento de las compras de materias primas.
La lógica de la categoría de extensión continúa realizándose, el crecimiento es fuerte, el espacio de desarrollo a largo plazo es optimista. Basado en el sistema de investigación y desarrollo basado en plataformas, la empresa ha dominado la tecnología básica subyacente y ha ampliado rápidamente el campo de aplicación. Los nuevos productos dentales e industriales han logrado un rápido crecimiento, y la lógica de la categoría de extensión se ha cumplido continuamente. Además, las reservas de nuevos productos de gama alta, como el uso veterinario de gama alta, el brazo C, la mama, la radioterapia, el estómago y el intestino, el detector DSA, etc., son abundantes, y el poder de crecimiento a largo plazo es suficiente. La fuerza de R & D de la empresa es fuerte, el rendimiento del producto y la ventaja de la relación calidad - precio son prominentes, cubriendo los principales recursos de los clientes en todo el mundo, la lógica de la categoría de extensión a medio plazo es clara, la perspectiva de la solución a largo plazo es amplia, y el potencial de crecimiento a largo plazo es optimista. Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria se intensifica; El desarrollo de nuevos negocios no es tan bueno como se esperaba; La tecnología corre el riesgo de ser superada.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de "comprar".
La empresa es el principal detector digital de rayos X de China, la industria se beneficia de la sustitución nacional de la tendencia principal, nos gusta el potencial de crecimiento a largo plazo de la empresa. Mantenemos la previsión de beneficios, esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 6,01 / 7,95 / 1.043 millones de yuan, correspondiente a EPS 8,29 / 10,96 / 14,37 Yuan, correspondiente a pe 36 / 28 / 21 veces, mantener la calificación de "comprar".
