Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ( Goldenhome Living Co.Ltd(603180) )
La empresa publicó el primer informe trimestral de 2022: 22q1 ingresos de explotación 569 millones de yuan (+ 17,24%), beneficios netos atribuibles a la madre de 30 millones de yuan (- 31,16%), beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre de 13 millones de yuan (+ 30,37%), ingresos y beneficios deducidos más de lo esperado, la presión sobre los beneficios atribuibles a la madre se debe principalmente a la dislocación de las subvenciones gubernamentales.
La reforma de la venta al por menor, la convergencia de categorías se acelera. La empresa se basa en la mejora de la marca frontal & Canal de expansión rápida, la cadena de suministro trasera empoderada & transformación digital, 21 años, 22q1 nuevas tiendas 569, 100, para lograr un aumento constante de armarios, armarios, puertas de madera, al mismo tiempo, balcón de baño, hogar inteligente, cocina, electrodomésticos y otros desarrollos de integración, se espera que 22 años de apertura de tiendas se mantenga por encima de 500. 22q1 ingresos minoristas 329 millones de yuan (+ 9,66%), tasa bruta de interés 37,49% (+ 3,23 PCT), y a través de la rotación del Presidente, la Oficina de la plataforma para promover la reforma minorista, acelerar la integración de la investigación y el diseño de productos de primera línea, la encriptación del mercado terminal, la integración de la madera de armario, etc., acelerar el desarrollo de grandes hogares.
Gabinete: 22q1 ingresos 382 millones de yuan (+ 7,90%), tasa bruta de interés 29,40% (+ 1,78 PCT), principalmente la expansión constante de los canales minoristas, mantener el crecimiento a granel; A partir de 22q1, hay 1.736 tiendas de Gabinete de Oro (+ 16).
Vestuario: 22q1 realizó ingresos de 152 millones de yuan (+ 32,12%), tasa bruta de interés 28,90% (+ 1,72 PCT), el departamento principal lanzó la Oficina de la Plataforma, fortaleció el diseño de la ciudad Central & integración de categorías; A partir de 22q1, hay 953 tiendas de ropa de Oro (+ 34).
Puerta de madera: 22q1 ingresos realizados 17 millones de yuan (+ 107,90%), tasa bruta de interés 5,17% (+ 4,64 PCT), principalmente la empresa para fortalecer la coordinación de categorías, las ventas de series impulsaron el rápido crecimiento de la puerta de madera; A partir de 22q1, hay 431 tiendas de madera de Oro (+ 43).
Centrarse en los desarrolladores de alta calidad a granel, listo para el desarrollo. A granel: 22q1 realizó ingresos de 178 millones de yuan (+ 27,94%), tasa bruta de interés 12,08% (+ 0,27 PCT). La empresa se basa en el modelo de agentes para expandirse rápidamente, reducir el riesgo operativo. Embalaje: la empresa a través del funcionamiento directo y la distribución de la promoción conjunta, el aumento de las tiendas de embalaje de 7 a 42, se espera que siga aumentando en 22 años. Overseas: 22q1 realized income of 43 million Yuan (+ 14.29%), Gross rate of 27.78% (+ 2.17 PCT), mainly benefited from overseas production base Landing, RTA Channel Expansion, Project landing.
Recuperación de beneficios, fortalecimiento de la inversión en marketing. 22q1 la tasa bruta de beneficio es de 29,93% (+ 1,88 PCT), la tasa neta de retorno es de 5,32% (- 3,74 PCT), la tasa de gastos del período es de 27,51% (+ 1,97 PCT), la tasa de gastos de venta es de 14,67% (+ 1,73 PCT), la Tasa de gastos de gestión es de 6,71% (+ 0,45 PCT), la tasa de gastos financieros es de – 0,32% (- 0,32 PCT) y la tasa de gastos de I + D es de 6,44% (+ 0,11 PCT). La recuperación de los beneficios se debe principalmente al aumento de los precios de las materias primas para hacer frente al aumento de los precios, as í como al efecto de escala.
Aumento de las reservas, presión sobre el flujo de caja. En 2022, el flujo de caja operativo neto de q1 fue de – 504 millones de yuan (- 68,10%), las cuentas por cobrar y las facturas de 22q1 fueron de 197 millones de yuan (+ 40,71%) y los días de facturación fueron de 17,25 días (+ 5,96 días). El inventario fue de 537 millones de yuan (+ 63,13%) y los días de facturación fueron de 113,87 días (+ 32,81 días).
Sugerencias de inversión: Multi – category & multi – Channel Construction Smooth, Strengthening Management Empowerment and Retail Reform, Channel Rapid Expansion & category Fusion accelerated, 22 – 23 Stock Option incentive net profit Growth target CAGR is 20%. El beneficio neto de 2022 – 24 es de 4,1 / 5,0 / 600 millones de yuan (+ 22,5% / 21,4% / 19,6%), y el PE correspondiente es de 10,4 X / 8,6 x / 7,2 X, respectivamente.
Consejos de riesgo: brotes repetidos, bienes raíces más de lo esperado.
