Bomin Electronics Co.Ltd(603936) ( Bomin Electronics Co.Ltd(603936) )
Evento: en el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 661 millones de yuan, una disminución del 5,55% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 41 millones de yuan, una disminución del 12,84% con respecto al año anterior, y el beneficio neto de la empresa no matriz fue de 32 millones de yuan, una disminución del 26,06% con respecto al año anterior.
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 3.521 millones de yuan, un aumento del 26,39% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 242 millones de yuan, una disminución del 1,96% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 211 millones de yuan, una disminución del 2,79% Con respecto al año anterior.
La situación epidémica de China ha arrastrado la demanda y la logística, centrándose en el diseño y la consolidación de la base de crecimiento. En el primer trimestre de este a ño, especialmente en marzo, se produjeron brotes epidémicos en el delta del río Perla y el delta del río Yangtze, que, por una parte, arrastraron la demand a aguas abajo, por otra, provocaron el cierre de la producción de la mayoría de las empresas y el bloqueo de la logística, lo que dio lugar a un retraso en la entrega de productos. En este entorno, los ingresos y el rendimiento de la empresa disminuyeron ligeramente en el primer trimestre en comparación con el año anterior. Sin embargo, incluso frente a muchos factores inciertos, la empresa sigue avanzando en el diseño paso a paso a lo largo de los objetivos y la dirección establecidos, como el aumento de la tasa de crecimiento de la nueva línea de producción de PCB y la inversión en la nueva línea de producción, el desarrollo de nuevos núcleos aguas abajo y la mejora de la capacidad de solución integrada. En general, los genes de crecimiento de la empresa se han fortalecido aún más, a la espera de que la epidemia se reduzca.
Al mismo tiempo, se optimiza la configuración de la solución y se fortalece la capacidad de integración de la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo. La empresa es una de las pocas empresas de China que ofrece servicios integrales desde el simple suministro de PCB hasta la integración de "PCB + componentes + montaje electrónico + solución", especialmente en los últimos dos a ños, la empresa ha optimizado continuamente la configuración del Grupo de empresas de soluciones mediante el establecimiento de una División de Negocios de bosmin, yulicheng y microchip, la participación de extensión y la participación de control de la empresa, as í como la cooperación efectiva con el Grupo de empresas de PCB para lograr una gestión y un control eficaces de los costos. Con el aumento de los beneficios económicos y el aumento de la viscosidad de los clientes, la proporción de ingresos de la solución está aumentando constantemente, y el efecto de escala está emergiendo gradualmente. Con el establecimiento de la División de microchip, la empresa cuenta con el principal proceso de producción de AMB / DBC / DPC en China, y ha derivado productos y servicios de alto valor añadido, como el revestimiento cerámico, los dispositivos pasivos de microondas y el montaje electrónico de vehículos de nueva energía. La aplicación aguas abajo del negocio de soluciones se extiende desde los electrodomésticos a la industria militar, la nueva energía (automóviles, bicicletas eléctricas, almacenamiento de energía) y semiconductores de potencia. La empresa se ha convertido en el primer proveedor de sistemas de control electrónico de vehículos eléctricos de cinco ruedas con Huawei hongmeng zhilian eco, es el éxito del modelo de negocio de servicios de ventanilla única de la empresa, se espera que más clientes logren un avance en el seguimiento, el cultivo continuo de nuevos puntos de crecimiento del rendimiento.
El diseño de los nuevos vehículos energéticos se consolidó continuamente y obtuvo el reconocimiento de los clientes clave para destacar las ventajas competitivas. En los últimos años, la empresa se basa en el producto patentado "placa de circuito especial de Integración Eléctrica fuerte y débil" del Grupo de empresas de PCB, busca activamente proporcionar a los clientes de vehículos de nueva energía un servicio de ventanilla única que integre el diseño, la producción, el montaje electrónico y la puesta en marcha, busca la transformación del papel de proveedor de soluciones pcba para el módulo de control de potencia de vehículos de nueva energía, la nueva División de empresas de microchip tiene el montaje electrónico de vehículos de nueva energía, el revestimiento cerámico como portador de SIC de alta tensión e IGBT. En el futuro, los nuevos vehículos energéticos también tienen un mayor espacio de comercialización, el nuevo desarrollo de chips de apoyo para eludir la estrategia de productos de PCB de alta densidad y alta velocidad han sido aprobados por los clientes y la producción en masa. En general, el diseño de la empresa en el campo de los nuevos vehículos energéticos se está perfeccionando continuamente, y ahora se ha desarrollado sin problemas en las principales empresas de automóviles y se han obtenido proyectos de cooperación fijos. Las empresas de automóviles son cautelosas en el proceso de certificación e introducción de componentes de Seguridad de diseño, especialmente En el sistema de energía sandian. La alta dificultad de verificación y el largo período de introducción se han convertido en las barreras naturales a la competencia de la empresa, y la industria de los nuevos vehículos energéticos está a punto de estallar. El valor de la distribución de la empresa en el pasado se está reflejando gradualmente, y se espera que la proporción de los ingresos electrónicos de la empresa siga aumentando en el futuro.
Concéntrate en HDI, placas especiales y otras placas de alto valor añadido, ampliando constantemente la capacidad de producción de PCB. En la actualidad, aunque el valor de la producción de PCB en China ha ocupado una posición dominante en el mercado, la proporción de tableros multicapas sigue estando en la posición de liderazgo. Con la mejora de la electrónica de consumo y el aumento de la electrónica automotriz, los productos de PCB se desarrollarán gradualmente hacia un alto rendimiento y alta densidad, y HDI, placa de unión rígida y flexible, placa de soporte IC, etc. se espera que se conviertan en la fuerza principal del crecimiento posterior. El diseño de la empresa en el campo de los PCB siempre ha estado orientado a la tecnología, la localización de HDI e IC - borne Board Jiangsu bomin fase II Proyecto se espera que alcance la producción este año, la ubicación de alta multi - capa, placa especial Meizhou nueva generación de proyectos de inversión y expansión de la industria de la información electrónica está avanzando constantemente, la expansión constante de la capacidad de PCB será la base del crecimiento futuro de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: mantener la calificación de compra. En los últimos años, la empresa en la industria principal de HDI y en los campos relacionados con los vehículos, los tipos especiales, la industria militar PCB han estado recibiendo nuevos pedidos de los clientes, y a través de una serie de sub - departamentos de negocios se extenderá hacia atrás a la placa de control eléctrico, PCB integrado, sustrato de semiconductores de potencia y otros campos de negocio. El desarrollo del Grupo de empresas de soluciones ha entrado en un período de aceleración, y se espera que en el futuro se forme una buena situación de desarrollo simultáneo en muchos campos. Sin embargo, en general, desde el primer trimestre de este a ño, la cadena de suministro de electrónica de consumo de materiales largos y cortos, El impacto de la logística epidémica en la industria de PCB y la industria de terminales todavía tiene un cierto impacto, esperamos que el beneficio neto de 2022 - 2024 de la empresa sea de 289 millones, 411 millones y 523 millones, respectivamente, el precio actual de las acciones corresponde a pe15.000 millones. 29, 10.73 y 8.45 veces, mantener la calificación de compra.
The risk Suggestions: (1) the growth rate of bomin production in Jiangsu was not expected; La tasa de informatización de los automóviles Chinos y el progreso de la propulsión de los PCB a bordo son inferiores a las expectativas; El desarrollo de nuevos clientes no está a la altura de las expectativas.
