Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) ( Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) )
Evento: el 27 de abril de 2022, la compañía publicó el informe anual 2021. Durante el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de explotación de 152266 millones de yuan, un aumento del 60,17% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la madre ascendió a 21.140 millones de yuan, lo que representa un aumento del 42,26% con respecto al año anterior. El flujo de caja de las actividades operacionales fue de 51.120 millones de yuan, un aumento del 141,75% con respecto al año anterior. Las ganancias básicas por acción fueron de 2,18 Yuan / acción, un aumento del 42,48% con respecto al a ño anterior.
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 39.570 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,5%. El beneficio neto de la madre ascendió a 5.690 millones de yuan, lo que representa un aumento del 68,79%. El beneficio neto después de la deducción fue de 7.334 millones de yuan, un aumento del 97,59% con respecto al a ño anterior; El flujo de caja de las actividades operacionales fue de 6.200 millones de yuan, un aumento del 36,63% con respecto al año anterior; Las ganancias básicas por acción fueron de 0,59 Yuan / acción, un aumento del 68,79%.
Comentarios:
En 2021, el aumento de los precios de la producción de carbón condujo a un aumento sustancial del rendimiento; En 2022, el precio del carbón q1 aumentó un 57,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la ventaja del carbón de alta calidad con bajo contenido de azufre es obvia.
En 2021, la producción de carbón de la empresa fue de 136 millones de toneladas, un aumento del 8,39% año tras año; Las ventas de carbón de producción propia ascendieron a 134 millones de toneladas, un aumento de 10,41 millones de toneladas, un aumento del 8,41%. Después del tercer trimestre del año pasado, los precios del carbón aumentaron considerablemente, el precio anual del carbón producido por sí mismo 583,58 Yuan / tonelada, un aumento del 67,98%. El costo de la producción de carbón por tonelada es de 220,2 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 36,3% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los precios de las materias primas, el combustible y la energía. El beneficio bruto por tonelada de carbón ascendió a 363,4 Yuan / tonelada, un aumento de 177,5 Yuan / tonelada en comparación con el mismo período del a ño anterior, superpuesta a la lista de la empresa de la cadena de suministro de carbón de Shaanxi, las ventas de carbón comercial disminuyeron en 21,44 millones de toneladas en comparación con el mismo período del año anterior, la tasa bruta de beneficio de las empresas de carbón alcanzó el 37%, un aumento de 9,8 PCT en comparación con Los ingresos anuales del negocio del carbón de la empresa ascendieron a 144528 millones de yuan, un aumento del 57,03% con respecto al a ño anterior.
En el primer trimestre de 2022, la empresa produjo 34.355300 toneladas de carbón y vendió 54.871100 toneladas de carbón, lo que representa una disminución del 1,8% y el 24,83% año tras año. La disminución de las ventas se debió principalmente a la disminución del volumen de carbón comercializado, pero tuvo poco impacto en el rendimiento general debido a los bajos beneficios brutos del carbón comercializado. El precio de venta del carbón en el primer trimestre fue de 634 Yuan / tonelada, un 57,7% más que en el mismo período del año anterior. El aumento de los precios condujo a un aumento sustancial de los resultados, los ingresos de explotación en el primer trimestre de 39.570 millones de yuan, un aumento del 13,5%; El beneficio neto para la madre ascendió a 5.690 millones de yuan, un 68,79% más que el año anterior. Se espera que la producción de carbón de la empresa sea la misma que en 2021. En cuanto a los precios, esperamos que este año el mercado del carbón siga manteniendo una situación de oferta y demanda más estricta en el contexto de la escasa elasticidad de la oferta y la demanda en China y las restricciones a la importación, y se espera que los precios del carbón funcionen a un alto nivel. El carbón de la empresa tiene las características de bajo contenido de azufre, bajo contenido de cenizas y alto contenido de carbono, y el valor calorífico Medio está entre 5700 y 6200 calorías. Los recursos de carbón de alta calidad también formarán un fuerte apoyo a los precios, lo que impulsará el crecimiento continuo del rendimiento operativo de la empresa.
Las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable fluctuaron, contribuyendo 1.352 millones de beneficios en 2021 y 2.184 millones de pérdidas en el primer trimestre.
El 30 de abril de 2021, el Consejo de Administración aprobó el proyecto de ley sobre cooperación exterior en materia de inversiones y autorización, en el que se autorizaba a la empresa a cooperar en el extranjero para llevar a cabo actividades de inversión sin transacciones conexas dentro de un límite de 20.000 millones de yuan de fondos propios de la empresa y de conformidad con el proceso de adopción de decisiones sobre inversiones. A finales de 2021, la escala de activos financieros negociables mantenidos por la empresa era de 12.288 millones de yuan, lo que dio lugar a pérdidas y ganancias por valor razonable de 1.352 millones de yuan y a un aumento de los beneficios de la empresa. La principal dirección de inversión en el mercado secundario de la empresa es el nuevo campo de la energía y los nuevos materiales, que se ve afectado por la fluctuación de los precios de las acciones en el primer trimestre de 2022. El beneficio de la variación del precio razonable es de – 2.184 millones de yuan. Después de deducir el impuesto sobre la renta, el beneficio de la pérdida no recurrente es de – 1.640 millones de yuan. En el futuro, la empresa no seguirá aumentando la inversión en el mercado secundario. Se espera que la empresa aporte una contribución significativa al rendimiento único a medida que los ingresos de inversión de Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012)
Bajo el alto flujo de caja de la empresa, la proporción de dividendos en efectivo aumentó al 61,91%, superando en gran medida el compromiso de dividendos, aumentando los esfuerzos para devolver a los inversores. Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) \ El dividendo previsto de la empresa en 2021 es de 13.388 millones de yuan, la proporción de dividendo en efectivo es de 61,91%. De acuerdo con el precio de cierre de 2022.4.27, el dividendo actual es de 8,5%. El flujo de caja de la empresa es suficiente, el flujo de caja de las actividades operacionales en 2021 es de 51.120 millones de yuan, un aumento del 141,75% en comparación con el a ño anterior, mientras que el plan de gastos de capital en 2022 es de 4.148 millones de yuan, una disminución del 11,8% en comparación con el año anterior, se espera que el flujo de caja abundante genere un alto dividendo sostenido. Desde que la empresa cotiza en bolsa, la proporción de dividendos ha aumentado gradualmente, y se espera que al menos mantenga la proporción actual de dividendos en 2022, lo que hace que la inversión sea atractiva.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: aumentar la previsión de beneficios de la empresa y mantener la calificación de compra. A medida que la situación epidémica de China se mantiene estable y la demanda de electricidad en las zonas costeras se recupera, se espera que aumente la demanda de carbón aguas abajo y que el precio del carbón se mantenga en un nivel medio y alto. Teniendo en cuenta la liberación gradual de la capacidad de producción de la empresa, como xiaobaodang No. 2, se espera que la producción alcance este año, lo que dará lugar a un cierto aumento de la producción, se espera que la rentabilidad siga aumentando. Aumentamos las previsiones de beneficios de la empresa, y esperamos que los beneficios de la empresa matriz de 2022 a 2024 alcancen los 25.649 millones de yuan, 30.005 millones de yuan, 34.063 millones de yuan, EPS a 2,65 / 3,09 / 3,51 (el valor original de 2022 a 2023 fue de 2,57 / 3,03, el nuevo valor de 2024). Sobre la base de la proporción actual de dividendos (60%), la tasa actual de dividendos de 2022 a 2024 es del 10%, 11,7%, 13,28%, manteniendo la calificación de “comprar” de la empresa.
Factores de riesgo: En primer lugar, la grave disminución de la macroeconomía, en segundo lugar, la gran fluctuación de los precios del carbón, y en tercer lugar, la incertidumbre de las políticas industriales.
