Autek China Inc(300595) ( Autek China Inc(300595) )
Evento: los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 371 millones de yuan, un aumento del 29,4% en comparación con el mismo per íodo, 148 millones de yuan en beneficios netos atribuibles a la madre, un aumento del 7,2% en comparación con el mismo per íodo, 138 millones de yuan en beneficios netos no atribuibles a la madre, un aumento del 28,7% en comparación con el mismo per íodo, y 160 millones de yuan en flujos de efectivo netos de actividades operacionales, un aumento del 0,65 El crecimiento de los resultados superó nuestras expectativas.
Q1 Epidemic impact is limited, the Performance of the company is stable Growth: The main products of the company corneal Plastics Application in the Rise Channel, Product Sales and Marketing Services terminal income is still increasing. Las principales razones por las que el crecimiento del beneficio neto de la madre es más lento que el de los ingresos y la deducción son las siguientes: 1) en el mismo per íodo del año pasado se reconocieron unos 16,32 millones de yuan en ingresos financieros de fondos ociosos y unos 430000 yuan en ingresos por intereses de depósitos bancarios, lo que representa una disminución de unos 4,15 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año anterior; En el mismo per íodo del año pasado, la empresa transfirió las acciones de las filiales para confirmar los ingresos de inversión de unos 20 millones, que son una sola vez y no son sostenibles.
En los últimos años, la empresa ha ampliado activamente el alcance inferior mediante la adquisición de terminales de visión. En 2021, la empresa a ñadió más de 300 terminales de cooperación. En la actualidad, el número total de terminales que han establecido relaciones de cooperación supera los 1.400, de los cuales más de 350 son terminales de visión de participación y control. En 2021, los ingresos de ventas directas de la empresa ascendieron a 828 millones, la tasa bruta de beneficio alcanzó el 80,65%, 11,2 PCT más que la tasa bruta de distribución, y la proporción de ventas directas aumentó al 64%. El crecimiento interanual fue del 53,66%. Se prevé que en 2022 se ampliarán al menos 100 terminales de vídeo. Si se lleva a cabo el plan de emisión adicional, el número de terminales de vídeo controlados por la empresa aumentará considerablemente y el rendimiento de la empresa seguirá aumentando.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta el impacto de la situación epidémica en el rendimiento de la empresa, ajustaremos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2023 de 872 / 1.160 millones de yuan a 721 / 921 millones de yuan, y el beneficio neto de la empresa en 2024 se estima en 1.131 millones de yuan, lo que corresponde a la valoración actual del valor de mercado de PE de 35 / 28 / 22 veces. Mantener la calificación de “sobrepeso”.
Indicación del riesgo: el control de la situación epidémica es inferior al riesgo previsto; La competencia de la industria aumenta el riesgo; Riesgos políticos, etc.
