Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) ( Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) )
Puntos de inversión
Evento: en el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 504 millones de yuan, un aumento del 21,61%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 49 millones de yuan, un aumento del 14,51%.
Los ingresos aumentaron constantemente y la situación epidémica de la producción cerrada fue controlable. 2022q1 empresa para lograr un crecimiento constante de los ingresos de explotación y los beneficios netos, principalmente de la empresa para seguir aumentando la colocación de nuevos canales, nuevos esfuerzos de desarrollo de productos para lograr una buena venta de productos. Bajo la influencia de factores negativos como la repetición de la situación epidémica de covid – 19 y la tensión de la cadena de suministro, la empresa mantiene el funcionamiento ordenado de las principales bases de producción, mantiene el registro de Seguridad de “infección cero”, 242 empleados de la base de Shanghai de la empresa llevan a cabo la Producción cerrada, la situación de la producción es estable, las ventas nacionales se promueven mediante la combinación de línea y fuera de línea, y la influencia de la situación epidémica es limitada. Al mismo tiempo, la base de producción de la empresa en el extranjero adopta estrictamente una serie de medidas de prevención de epidemias, la producción diaria y la gestión están en condiciones normales de funcionamiento.
El flujo de caja operativo disminuyó un 34,06% a 58 millones de yuan. 2022q1 la disminución de la corriente de efectivo de las actividades operacionales de la empresa se debe principalmente al aumento de los pagos en efectivo y los salarios relacionados con otras actividades operacionales; El flujo neto de caja de las actividades de inversión fue de 117 millones de yuan, una disminución del 139,86%; La corriente neta de efectivo de las actividades de recaudación de fondos ascendió a 82 millones de yuan, lo que representa un aumento del 928,47%.
El control de los gastos fue bueno, la tasa de gastos disminuyó de 4,11 PCT a 17,31% durante el período. Entre ellos, las ventas, la gestión, la investigación y el desarrollo, la tasa de gastos financieros disminuyeron 4,87 PCT, aumentaron 0,42 PCT, aumentaron 0,31 PCT, aumentaron 0,02 PCT a 5,27%, 6,52%, 4,89%, 0,63%, respectivamente.
El proyecto en construcción avanza constantemente y el proyecto PET está a punto de entrar en funcionamiento. Calendario del proyecto propuesto: 1) Proyecto PET de 50.000 toneladas / año en Malasia: finalización de la puesta en marcha del módulo según lo previsto, algunos productos comenzaron a recibir pedidos y a vender; Ps Deep Processing Project of yingke in Vietnam: Construction of Plant Infrastructure, Equipment debugging, personnel recruitment and so on. 100000 T / a multi – category recycled Plastic Project: It is planned to cost 200 million Yuan to buy New capacity of Malaysia land reserve, and to add 100000 T / a PET / PP / PE multi – category recycled Plastic Project. Se espera que el proyecto comience en mayo y se construya y ponga en funcionamiento en octubre. Los proyectos en el extranjero y en China ayudarán a la empresa a ampliar el mercado de nuevos productos, aprovechar la ventaja del primer lanzamiento y ampliar aún más la escala de beneficios.
Hemos obtenido la calificación de Grs, FDA, etc. La empresa planea ampliar el campo de reciclaje de plásticos de varias variedades, como PE, pp, HDPE, etc., sobre la base de las ventajas de PS / PET, y ampliar el campo de reciclaje de recursos de múltiples materiales horizontalmente. La empresa ha obtenido la certificación de calificación de Grs, FDA, etc., la expansión de categorías y el aterrizaje gradual de la calificación, ayuda a la empresa a enriquecer los tipos de productos, lograr la coordinación de materiales entrantes, mejorar el diseño del campo de plástico reciclado, ampliar el alcance de las operaciones, abrir un espacio de crecimiento a largo plazo.
Limit Plastic Order & Carbon and open the Blue Sea Market of Waste Plastic Resources, the minimum Content of recycled materials to guarantee the demand. En 2019, la tasa global de recuperación de residuos plásticos es de alrededor del 35%, lo que aumenta el espacio. La prohibición impulsó la reforma de la cadena de suministro mundial y se trasladó al mercado del Asia sudoriental. En comparación con el plástico original, el plástico reciclado reduce el carbono en un 30% ~ 80%. La norma de contenido mínimo de PET reciclado garantiza los requisitos rígidos. California, los Estados Unidos regulan el contenido de plástico reciclado en botellas de PET a partir de 2022, la UE especifica que la proporción de plástico reciclado en contenedores de Pet no será inferior al 25% para 2025 y no menos del 30% para 2030, las principales empresas se comprometen voluntariamente.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: la empresa es pionera en plásticos reciclados, se espera que el proyecto siga contribuyendo al crecimiento, mantenemos la empresa 2022 – 2024 a la previsión de beneficios netos de la matriz de 3,01 / 3,79 / 462 millones de yuan, PE correspondiente a 25 / 20 / 16 veces PE, mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: el calendario de puesta en marcha del proyecto no está a la altura de las expectativas, el cambio de la política comercial y el riesgo de imponer aranceles.
