Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Evento: Erie publica su informe anual 2022 y su informe trimestral. Los ingresos de 2021 fueron de 110600 millones de yuan (+ 14,2%) y 8.700 millones de yuan (+ 23,0%) respectivamente. Los ingresos de un solo q4 fueron de 25.590 millones de yuan (+ 10,7%) y 760 millones de yuan (- 27,8%) respectivamente. Los ingresos de 22q1 ascendieron a 31.150 millones de yuan (+ 13,5%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los ingresos de la madre ascendieron a 3.520 millones de yuan (+ 24,3%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior. En 2021, el negocio de la leche en polvo siguió aumentando. En cuanto a los productos, la empresa obtuvo 849,1 / 162,1 / 7.160 millones de yuan de ingresos de leche líquida / leche en polvo / bebidas frías en 2021, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 11,5% / 25,8% / 16,3%. Entre ellos, Jindian, anmuxi, Changqing, jinlingguan, qiaolez y otros productos clave, los ingresos de ventas aumentaron un 15,8%, los ingresos de ventas de nuevos productos representaron el 13,4%. La contribución de la cantidad y el precio de la leche líquida / leche en polvo / bebida fría fue de + 7% / + 10% / + 10% / + 4% / + 14% / + 6%, respectivamente. 2022q1 Company Liquid Milk / Milk Powder / cold drinks achieved income of 223.2 / 54.0 / 280 million Yuan respectively, with + 7.0% / 35.3% / 35.5%. En general, la posición de liderazgo de la empresa en el negocio de la leche líquida a temperatura ambiente se consolidó aún más, con una cuota de mercado del 40%, un aumento de 0,64 PCT; Los datos de Nielsen muestran que los ingresos de la compañía de distribución de polvo de bebé superaron los 10 mil millones de yuan, el cuello de oro, la tasa de crecimiento de la categoría de cuidado de la piel en primer lugar, la cuota de mercado aumentó 1,4 PCT año tras año.
La estructura del producto se optimiza continuamente y la mejora de los beneficios está en camino. La diferencia de pin bruto de 21q4 / 22q1 fue de 5,36% / 16,3%, respectivamente, en comparación con - 6,5 PCT / + 0,13 PCT. La disminución de la diferencia de ventas brutas de 21q4 se debió principalmente a la concentración de los gastos de los Juegos Olímpicos de invierno, y la mejora de la diferencia de ventas brutas de 22q1 se debió principalmente a la mejora de la estructura de los productos y a la mejora de la estructura de la competencia. La tasa neta de interés de la empresa en 2021 fue del 7,93% y 22q1 del 11,33%, lo que representa un pico histórico desde 2012, y la lógica de la mejora estructural y la desaceleración de la competencia duopolística se ha verificado continuamente.
El plan de gestión de este año es sólido, las principales barreras se consolidan constantemente. Según el plan de gestión de la empresa, en 2022 la empresa tiene previsto realizar un total de ingresos de explotación de 129600 millones de yuan, un aumento del 17,2% y un beneficio total de 12.200 millones de yuan, un aumento del 20,6% y un margen de beneficio de + 0,3 PCT. Creemos que en la mejora de la estructura de la leche a temperatura ambiente, el rápido desarrollo del negocio de la leche en polvo, la expansión positiva del queso a baja temperatura en el lado de los ingresos se espera que logre un crecimiento constante, los beneficios se espera que la competencia oligopolística dual se ralentice en el lado de la Mejora continua.
Previsión de beneficios: teniendo en cuenta la consolidación de aussie a finales de marzo, se espera que aporte 7.700 millones de ingresos y 800 millones de beneficios para 2022, excluyendo el impacto de la consolidación de la previsión de ingresos + 10,2% y beneficios + 11%. Teniendo en cuenta el cuadro combinado de Australia y Australia, se prevé que los ingresos de explotación de 2022 - 2024 asciendan a 1298 / 1484 / 164700 millones de yuan, con un beneficio neto de 107,7 / 130,3 / 15.500 millones de yuan, un beneficio neto de 107,7 / 130,3 / 15.500 millones de yuan, un beneficio neto de 23,7% / + 21,0% / + 19,0%, correspondiente a pe 23 / 19 / 16 veces, manteniendo la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: fluctuación de los precios de las materias primas, disminución de la competencia por debajo de las expectativas, problemas de seguridad alimentaria
