Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ( Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) )
Mejorar el margen de beneficio de la empresa y mantener la calificación de “comprar”
Los ingresos de 2022 q1 ascendieron a 690 millones de yuan, una disminución del 2,9% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto fue de 214 millones de yuan, un aumento del 5,4% con respecto al año anterior; El beneficio neto deducido fue de 195 millones de yuan, una disminución del 3,1% con respecto al a ño anterior. Mantenemos las previsiones de beneficios sin cambios, se espera que 2022 – 2024 el beneficio neto de la madre sea de 9,7, 11,7, 1.400 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 31,1%, 19,9%, 20,2% año tras año, EPS es de 1,10, 1,31, 1,58 Yuan, el precio actual de las acciones Corresponde a pe 31,3, 26,1, 21,7 veces. Teniendo en cuenta que la demanda de mostaza a corto plazo se benefició de la situación epidémica, el margen de beneficio aumentó con mayor certeza durante el año y se mantuvo la calificación de “compra”.
Los ingresos del primer trimestre se ajustaron a las expectativas y los beneficios fueron ligeramente inferiores a las expectativas.
Los ingresos de 2022q1 disminuyeron un 2,9%, principalmente debido a una base más alta en el mismo per íodo del año pasado. Los ingresos del primer trimestre provienen principalmente de: En primer lugar, 2021q4 el aumento directo de los precios trae consigo un aumento de los precios medios; En segundo lugar, 2022q1 productos después de la actualización de la nueva tienda de productos; En tercer lugar, la epidemia impulsó la demanda de almacenamiento de mostaza. A finales del primer trimestre, las cuentas por cobrar aumentaron un 1803% año tras año, debido principalmente a la concesión de créditos a los distribuidores para apoyar las ventas en el mercado y mejorar la competitividad; El pasivo contractual aumentó un 60,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que indica que los distribuidores hicieron pagos positivos y que los pedidos del segundo trimestre fueron suficientes. Teniendo en cuenta el aumento de la demanda y la estrategia de diversificación de las categorías, se prevé que la tasa anual de crecimiento de los ingresos sea de dos dígitos.
2022q1 los beneficios no netos disminuyen un 3,1% y los beneficios netos totales aumentan un 5,4% debido al aumento de los ingresos de inversión
2022q1 tasa bruta de interés del 52,4%, 7,7 PCT, debido a los cambios en las normas contables, el flete incluido en la liquidación de costos; En segundo lugar, el primer trimestre todavía utiliza 2021 materias primas de alto precio. 2022q1 la tasa de gastos de venta disminuyó 6,3 PCT a 17,9% año tras año, principalmente debido al ajuste de las partidas de flete y a la reducción de los gastos de publicidad de CCTV y medios de escalera. El aumento de 1,1 PCT en la tasa de gastos de gestión se debe al aumento de la remuneración de los empleados y a la amortización de los activos intangibles; La tasa de gastos financieros disminuyó 1,8 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de los ingresos por concepto de intereses. El rendimiento de la inversión de 21 millones de dólares dio lugar a un aumento general de los tipos de interés netos de 2,4 PCT.
La estrategia de diversificación continúa, el aumento de la rentabilidad es el mayor punto brillante
En 2022, la empresa adoptó la diversificación de categorías (mostaza, comida, condimentos, etc.) y la diversificación de canales (Desarrollo de canales de alimentos y bebidas) para llevar a cabo la promoción del mercado, con el fin de apoyar la estructura de la Organización, la dotación de personal básicamente completa, esperando la expansión del mercado. El aumento del margen de beneficio es el punto de vista más importante en 2022. Las principales fuentes son las siguientes: En primer lugar, el efecto del aumento de los precios al final del año debe aparecer en 2022; En segundo lugar, el precio de compra de las verduras crudas es más bajo y la disminución de los costos es más clara; En tercer lugar, teniendo en cuenta la reducción de los gastos de publicidad, se prevé que la tasa de gastos de venta se contraiga ligeramente.
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación macroeconómica, riesgo de expansión del mercado y competencia, riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, etc.
