La empresa Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ) publica su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 19.970 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto de 5.310 millones de yuan (72,6%) en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior. 2021q4 single quarter companies achieved income of 2.710 million, Year – on – 24.9, achieved Home net profit of 440 million, Year – on – 29.6%; 2022q1 Company achieved Income 10.53 Billion, Year – on + 43.6%, achieved Return to the net profit of 3.71 Billion, Year – on + 70.0%, consistent with the previous Forecast.
2021 terminó con éxito, q1 abrió la puerta, fuera de la provincia para mantener un alto aumento de la situación. La empresa 2021q4 tomó la iniciativa de controlar la capacidad de almacenamiento de mercancías durante la temporada alta del Festival de primavera. Q1 comenzó a funcionar bien según lo previsto. En términos de sub – mercado, los ingresos del mercado dentro y fuera de la provincia de 2021 alcanzaron 80,7 / 11,44 millones de yuan, respectivamente, en comparación con El mismo período del año pasado + 34,6% / 49,5%, y los ingresos del mercado dentro y fuera de la provincia de 2022q1 alcanzaron 38,5 / 6,33 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 31,3% / 52,5%, y la cuota de mercado fuera de la provincia de 2021 aumentó 2,6 / 3,5 PCT a 59,3% / 63,2%, respectivamente. La expansión de canales fuera de la provincia también se llevó a cabo simultáneamente. En 2021, el número de distribuidores dentro y fuera de la provincia fue de 728 / 2796, aumentando 83 / 545202q1, respectivamente, y 93 distribuidores todavía se espera que sean principalmente fuera de la provincia. En el diseño del mercado de “1357 + 10”, el crecimiento medio de las ventas en el mercado Sur fue de Más del 60% en 2021, mientras que los ingresos de la Plataforma de comercio electrónico de q1 aumentaron 73,2%, lo que demuestra que la conciencia de la marca de los consumidores de fenjiu ha aumentado constantemente en la estrategia de renovación de la marca y nacionalización.
La estructura del producto se optimiza continuamente, el flujo de caja y el rendimiento de la deuda contractual son excelentes. En 2021, los ingresos de explotación de fenjiu / licor de serie / licor preparado ascendieron a 179,2 / 6,4 / 1.250 millones de yuan, respectivamente + 41,9% / + 12,7% / 91,4% año tras año, y el precio por tonelada fue de + 10,4% / 47,9% / 19,6% año tras año, respectivamente. La estructura del producto se optimizó continuamente, de los cuales la tasa bruta de fenjiu fue de + 3,1 PCT a 76,6% año tras año, lo que impulsó la tasa bruta de ventas de la empresa en 2021 a + 2,8 PCT a 74,9% año tras año, y la tasa bruta de ventas de 2022q1 fue de + 1,2 PCT a 74,8% año tras año. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto de las ventas / operaciones de 2022q1 fue de 88,7 / 3.540 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 71,9% / 1336,0%; En cuanto a los pasivos contractuales, 2021 / 2022 q1 fue de 73,8 / 3.880 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 137,4% / 32,4%. Los pasivos contractuales q1 disminuyeron en comparación con el final del año, pero siguen siendo altos, por encima del nivel de los tres primeros trimestres del año pasado.
La elasticidad de los beneficios se destaca bajo el efecto de escala. Bajo la estrategia de productos de “agarrar azul y blanco, cintura fuerte, fenbo estable”, el margen bruto de la empresa aumentó continuamente, mientras que en el lado de los costos, la tasa de ventas / gestión / gastos financieros de la empresa fue de 15,8% / 5,8% / – 0,2% en 2021, año tras año – 0,5 / – 1,9 / + 0,3 PCT, el costo de venta fue de + 38,8% año tras año, de los cuales el costo de publicidad fue de 2.030 millones de yuan, año tras año + 58,9%, la empresa insistió en que la inversión en publicidad acelerara el renacimiento de la marca; 22q1 es la tasa de gastos de venta / gestión / finanzas de 11,2% / 2,6% / – 0,1%, año tras año – 6,8 / – 0,6 / + 0,1 PCT, los gastos de venta de – 10,7% año tras año, se espera que estén relacionados con la Alta base y el impacto de la epidemia. 2021 / 2022q1 el tipo de interés neto de la matriz es de 26,6% / 35,2%, respectivamente, año tras año + 4,6 / 5,5 PCT, la elasticidad del Rendimiento es prominente.
Período de crecimiento, renacimiento del vino FEN. La empresa planea aumentar los ingresos en 2022 alrededor del 25% año tras año, el objetivo es más conservador, en la actualidad, el renacimiento del vino FEN está en camino, el impulso del producto final del vino FEN azul y blanco está floreciendo, bofen gana la reputación de los consumidores por la calidad, la retroalimentación del canal En el sistema de cuotas bajo la fuerte demanda de productos de la empresa; En el extremo del mercado “1357 + 10” diseño del mercado, el delta del río Yangtze y el delta del río Perla como representantes del mercado del Sur todavía tiene un mayor espacio para el desarrollo, el desarrollo futuro del vino FEN. Previsión de beneficios: mantener las previsiones de beneficios anteriores e introducir 2024, se espera que la empresa 2022 – 2024 logre ingresos de 286,9 / 355,4 / 420,7 millones de yuan, respectivamente + 43,7% / 23,9% / 18,4% año tras año, y lograr un beneficio neto de 80,1 / 105,0 / 13,5 millones de yuan, respectivamente + 50,7% / 31,1% / 24,3% año tras año, el precio actual de las acciones correspondiente a 2021 – 2023 P / E de 41 / 31 / 25x, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la expansión del mercado fuera de la provincia no se espera, la promoción de productos de gama alta no se espera
