Anhui Korrun Co.Ltd(300577) ( Anhui Korrun Co.Ltd(300577) )
Los resultados de 2021 iniciaron la recuperación y se espera que las ganancias mejoren trimestralmente en 2022, manteniendo la calificación de “comprar”.
Los ingresos de la compañía 2021 / 2021 / 2021 q4 / 20222 q1 22.89 millones de yuan (+ 17,76%) / 715 millones de yuan (+ 52,29%) / 612 millones de yuan (+ 35,56%), el beneficio neto de la madre de origen 180 millones de yuan (+ 131,03%) / 0229 millones de yuan (- 29,07%) / 047 millones de yuan (+ 2,78%), mantenemos la previsión de beneficios 20222 – 2023 y la nueva previsión de beneficios 20224: el beneficio neto de la compañía de 20222 – 2024 se estima en 2,15 / 2886 / 274 millones de yuan respectivamente, correspondiente a la EPS 374 millones de Yuan, correspondiente a 89 / 089 0 0 0.89 1,19 / 1,56 Yuan, En la actualidad, el precio de las acciones corresponde a pe 15,6 / 11,7 / 9,0 veces, el negocio B2B de la empresa crece constantemente, el negocio B2C reduce el costo y aumenta la eficiencia, el rendimiento 2021 comienza a recuperarse, mantiene la calificación de “compra” de la empresa.
B2B: recuperación significativa en 2021, crecimiento a largo plazo del rendimiento de apoyo a los clientes nuevos y antiguos
Los ingresos de las empresas B2B en 2021 ascendieron a 1.464 millones de yuan (+ 24,0%). 2021q4 / 2022q1 los ingresos aumentaron un 50% + / 40% año tras año. B2B en el informe: se prevé que la proporción aumente al 70% en 2022, con una tasa de crecimiento de los ingresos del 20% al 30%. Clientes antiguos: los ingresos de Nike / decatlon en 2021 fueron de alrededor de 340 / 310 millones de yuan. Se espera que Nike y Decathlon crezcan entre un 20% y un 30% en 2022 y que los ingresos de VF se dupliquen; Nuevos clientes: Puma espera 2022h2 envíos, nuevos clientes Yeti y Home Depot se espera que comiencen en 2023. B2B fuera del Estado financiero: los ingresos de jiale en 2021 ascendieron a 976 millones de yuan, con una pérdida de 28 millones de yuan. Uniqlo ha llevado a cabo la cooperación estratégica, y nuevos clientes Adidas, Puma, Li Ning, Anta, cola, se espera que en 2023 de 3 a 5 años de crecimiento de los ingresos del 30% – 50%.
B2C: en 2021, el beneficio de la marca de arroz fue estable, los ingresos de la marca de 90 puntos aumentaron rápidamente, pero todavía no se ha logrado el equilibrio de beneficios y pérdidas
Los ingresos de B2C en 2021 fueron de 756 millones de yuan (+ 3,2%). 2021q4 / 2022q1 ingresos de un solo dígito disminución / crecimiento de un solo dígito. Sub – marca: en 2021, los ingresos de la marca de arroz son de unos 350 – 400 millones de yuan, los beneficios son de unos 20 millones de yuan +, los ingresos de la marca de 90 puntos son de unos 400 millones de yuan, y la pérdida es de unos 80 millones de yuan. El negocio B2C de la empresa lleva a cabo el ajuste estratégico, 90 puntos de paciencia Pule la marca y controla estrictamente la tasa, espera reducir la pérdida en 2022; La marca de arroz optimiza la estructura del producto para mejorar la rentabilidad, y se espera que mantenga un crecimiento constante en 2022. Se espera que las medidas de reducción de pérdidas comiencen a aparecer en Q2 y que las ganancias mejoren trimestralmente.
El efecto de la reducción de costos y la mejora de la eficiencia se mostrará trimestralmente para mejorar continuamente la rentabilidad de la empresa.
En 2021, el margen bruto total de beneficio / B2B / B2C fue de 26,58% (- 1,90 PCT) / 25,97% (- 3,24 PCT) / 28,28% (+ 0,44 PCT). La tasa de gastos de 2021 y 2022 q1 fue de 23,3% (- 1,3 PCT) y 22,2% (- 1,4 PCT), respectivamente. En 2021 / 2022q1, el tipo de interés neto de la matriz fue del 7,87% (+ 3,86 PCT) / 7,60% (- 2,42 PCT). El valor de inventario a finales de 2021 / 2022q1 fue de 533 millones de yuan (+ 37%) / 543 millones de yuan. Las cuentas por cobrar a finales de 2021 ascendían a 477 millones de yuan (+ 25%). En 2021 / 2022q1, el flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 47 millones de yuan (- 65%) a 88 millones de yuan (+ 33%). El saldo de caja y equivalentes de efectivo a finales de 2021 era de 781 millones de yuan (- 23%).
Consejos de riesgo: la capacidad de producción es inferior a lo esperado; El crecimiento de los pedidos se desaceleró; El funcionamiento de la marca no está a la altura de las expectativas.
