Yutong Bus Co.Ltd(600066) ( Yutong Bus Co.Ltd(600066) )
Los ingresos del primer trimestre disminuyeron ligeramente en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que dio lugar a una presión a corto plazo sobre los resultados. Yutong Bus Co.Ltd(600066) \ El beneficio neto de la empresa matriz fue de – 116 millones de yuan, en comparación con – 4,43%.
El margen bruto aumentó ligeramente y el margen neto disminuyó ligeramente. En 2022, el margen bruto de q1 de la empresa fue del 14,96%, un aumento de 0,56 PCT y un margen neto de – 3,34%, una disminución de 0,3 PCT.
Los gastos de I + D aumentaron considerablemente y la tasa de gastos aumentó año tras año. En 2022, la tasa de cuatro empresas Q2 fue del 25,61%, con un aumento interanual de 4,63 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión / I + D / Finanzas fue de 9,50 / 6,89 / 10,89 / – 1,67 PCT, con un cambio interanual de + 1,43 / + 0,99 + / 2,49 / – 0,27 PCT, de los cuales los gastos de I + D aumentaron un 25,9%.
Los ingresos de las bicicletas aumentaron considerablemente en comparación con el año anterior y los beneficios netos disminuyeron ligeramente. En cuanto a la situación de las bicicletas, los ingresos de las bicicletas Q2 en 2022 ascendieron a 713000 Yuan, lo que representa un aumento de 207000 yuan en comparación con el a ño anterior; El beneficio neto de las bicicletas fue de – 23.000 Yuan, una disminución de 8.000 Yuan.
El líder de la industria china, la industria en una débil recuperación. Con la digestión del efecto de sobregiro y el Fondo de la epidemia, la demanda inhibida seguirá siendo liberada y se espera que la industria dé la bienvenida al punto de inflexión. Bajo la “neutralización del carbono”, el mercado de exportación de autobuses eléctricos en el extranjero tiene un gran espacio. Con la aplicación a gran escala de 5G y la expansión del modelo de negocio, se espera que el mercado de autobuses microcirculatorios urbanos se expanda. Se espera que la rentabilidad de la empresa se recupere a medida que la industria se estabilice a corto plazo. Los vehículos eléctricos de la empresa tienen la competitividad mundial, el negocio de exportación a medio y largo plazo; A largo plazo, la industria de autobuses de fabricantes a proveedores de soluciones integradas para la evolución del modelo de beneficios de cuatro dimensiones.
Consejos de riesgo: las subvenciones siguen disminuyendo, las ventas de la industria de autobuses no están a la altura de las expectativas, la apreciación del RMB afecta a la competitividad de los precios de exportación de los turismos
Recomendación de inversión: mantener las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”. Mantenemos las previsiones de beneficios de la empresa, se espera que 2022 – 2024 la empresa logre el beneficio neto de 8,8 / 11,8 / 17,7 millones de yuan para mantener el precio objetivo, se espera que 2023 el rango de precios razonables para 10,4 – 13,0 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”. A medio y largo plazo, con el modelo de negocio inteligente en todas partes, se espera que el mercado de autobuses microcirculatorios urbanos se amplíe, se espera que el Centro de valoración de la empresa mejore.
