Yto Express Group Co.Ltd(600233) ( Yto Express Group Co.Ltd(600233) )
Punto de vista básico
Los resultados del cuarto trimestre de 21 años y del primer trimestre de 22 años fueron impresionantes. Los ingresos anuales de 2021 ascendieron a 45.110 millones de yuan (+ 29,2%), mientras que el beneficio neto neto neto no atribuible fue de 2.070 millones de yuan (+ 34,2%). Los ingresos del cuarto trimestre de 21 años ascendieron a 14.610 millones de yuan (+ 27,2%), lo que representó un beneficio neto de 1.180 millones de yuan (+ 25,9%). En el primer trimestre de 2022, los ingresos de un solo trimestre ascendieron a 11.830 millones de yuan (+ 32,0%) y el beneficio neto deducido de los ingresos no devueltos fue de 820 millones de yuan (+ 142%). En el contexto de la prevención y el control de la epidemia en el primer trimestre, el rendimiento de la empresa superó ligeramente las expectativas.
El impacto de la epidemia es controlable, el volumen de Negocios de la empresa en el primer trimestre para lograr un rápido crecimiento, precios estables. Four Seasons and First Quarter Company Business Volume achieved 12% and 18% Fast Growth respectively, among them, late March, Shenzhen, Shanghai and other cities because of the Epidemic continued to implement seal Control Management, resulting in Express Enterprise Operation Efficiency decline, resulting in a small damage to the daily average Business volume, thus See the Company in March Business Volume Growth decline to 5%, Overall Impact controlled. La cuota de mercado de la empresa en el primer trimestre aumentó alrededor de 1,0 puntos porcentuales a 15,3% año tras año. Debido a la reducción de la competencia en la industria y a la optimización de la estructura de los clientes, los precios de los billetes de cuatro estaciones y el primer trimestre aumentaron alrededor del 10,8% año tras año.
Gracias a la fijación de precios y a la optimización de la estructura de los clientes, la rentabilidad de un solo billete Express en el cuarto trimestre y el primer trimestre de la empresa se ha restaurado considerablemente. El beneficio neto de un billete expreso en el cuarto trimestre y el primer trimestre fue de aproximadamente 0,15 yuan y 0,2 Yuan, respectivamente, lo que dio lugar a un aumento de la relación de dos trimestres consecutivos, lo que llevó a la empresa a deducir el beneficio neto no atribuible a la madre para lograr un crecimiento explosivo (en El que el negocio de la aviación, el negocio de transporte de carga en el cuarto trimestre y el primer trimestre contribuyeron alrededor de 170 millones de yuan y 81 millones de yuan, respectivamente). Desde el segundo trimestre de 2021, las agencias reguladoras han estandarizado la competencia irracional en la industria de la mensajería, la guerra de precios se ha suavizado continuamente, especialmente después de entrar en la temporada alta de cuatro estaciones, las principales empresas de mensajería, como el Departamento de Tongda, formaron una alianza de precios y aumentaron el precio unitario de la mensajería sincrónicamente, por lo que el precio de la mensajería de un solo billete en los dos últimos trimestres de la empresa aumentó significativamente en comparación con el a ño anterior; La empresa ha mejorado la calidad del Servicio de toda la red a través de la reforma de la gestión en los últimos dos años. Desde el segundo semestre del año pasado, la empresa comenzó a eliminar a los clientes de baja calidad y optimizar la estructura de los clientes. Debido al aumento de los precios del petróleo y al aumento de los costos de mano de obra, los costos de transporte de un solo billete y los costos de tránsito de un solo billete disminuyeron ligeramente en el cuarto trimestre y el primer trimestre. Los gastos de capital de la empresa en el cuarto trimestre y el primer trimestre fueron de 1.320 millones de yuan y 1.160 millones de yuan, respectivamente, con un cambio interanual de – 38% y + 5,6%, respectivamente. Además, la empresa tiene previsto aplicar el segundo plan de incentivos de opciones sobre acciones, en el que el establecimiento de objetivos de evaluación de beneficios demuestra la confianza de la empresa en su propio desarrollo.
Consejos de riesgo: cambios en la situación epidémica en China; El deterioro de la competencia de precios; El crecimiento de la demanda de correo electrónico fue inferior a lo previsto.
Recomendación de inversión: aumentar las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”.
Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 30,3 / 38,5 / 4.660 millones de yuan (22 – 23 años + 2,1% / + 13,3%), con un aumento del 44% / 27% / 21%, respectivamente. Teniendo en cuenta que el impacto de la epidemia en la empresa es controlable, mantener la calificación de compra de la empresa, el precio de las acciones corresponde ahora a 22 – 23 años de EPS, la valoración del PE es 19x, 15X, respectivamente.
