Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
La empresa divulga su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022:
A lo largo del año: los ingresos ascendieron a 15.000 millones de yuan (yoy + 13%), 790 millones de yuan (yoy – 29%) y 680 millones de yuan (yoy – 27%).
21q4: ingresos 4.2 mil millones (yoy + 3%), a la madre 200 millones (yoy – 5%), deducción no 150 millones (yoy + 59%)
22q1: ingresos 3.6 mil millones (yoy + 13%), a la madre 180 millones (yoy + 5%), deducción no 150 millones (yoy – 12%)
El lado de ingresos de q1 supera ligeramente las expectativas debido al buen rendimiento de las exportaciones; El margen de beneficio se ajusta a las expectativas.
Ingresos: exportación brillante, ventas nacionales planas
21q4: las ventas nacionales fueron de 1.100 millones (yoy + 29%), incluyendo 540 millones (yoy + 20%), 140 millones (yoy – 33%). Las exportaciones ascendieron a 3.100 millones (yoy – 4%).
22q1: las ventas nacionales de 710 millones de yuan (yoy + 3%), se prevé una ligera disminución de la fricción; Las exportaciones ascendieron a 2.900 millones (yoy + 17%).
Exportación: q1 giro hacia abajo, un mejor repunte; Teniendo en cuenta el posible efecto de los plazos erróneos, la suma de los ingresos de exportación de 21q4 y 22q1 fue superior a yoy + 5% en el mismo período.
Ventas nacionales: q1 fue suprimido por el auge de la industria, según Ovi q1 cocina pequeña industria crecimiento de la muestra – 11%.
Rentabilidad: la relación de la cadena sigue aumentando
21q4 margen bruto 17,8% (+ 0,5 PCT), margen neto 5,0% (- 0,4 PCT).
22q1 margen bruto 16,6% (- 2,4 PCT), margen neto 5,1% (- 0,5 PCT).
Los principales factores que influyen en el rendimiento de los beneficios de la División q1 son los siguientes:
Costo de las materias primas: se prevé una digestión continua. Se prevé que la tasa bruta de interés a la baja en comparación con el mismo per íodo del año anterior se deba principalmente a la baja tasa bruta de exportación de la proporción de empresas de OEM. Si no se tiene en cuenta el efecto de los cambios estructurales, se espera que la relación de presión de las materias primas siga mejorando la digestión.
Tipo de cambio: cobertura efectiva. Q1 Company Financial costs of 108 million, Exchange Management income of 16 million.
Desde el aterrizaje del ajuste de precios de la empresa, el rendimiento de la rentabilidad se ha ido reparando gradualmente; En el entorno posterior de la devaluación del renminbi, se espera que los beneficios de la empresa suprimidos por el tipo de cambio se liberen mejor.
Recomendación de inversión: calificación de compra.
La señal de punto de inflexión se libera continuamente. En la actualidad, los factores represivos, como el tipo de cambio y el costo, han mejorado gradualmente. Aunque las ventas nacionales a corto plazo tienen un impacto epidémico, pero Q2 acoge con beneplácito la baja base también se espera que aumente gradualmente. Teniendo en cuenta el costo a corto plazo, la presión del tipo de cambio no se ha aliviado completamente, ajustando las previsiones de beneficios, se prevé que 22, 23 años a la madre 940,12 millones (valor anterior: 1.200 millones de yuan, 1.700 millones de yuan), yoy + 18%, + 30%, correspondiente a pe13, 10x. Comprar calificaciones.
Consejos de riesgo: aumento de los precios de las materias primas, desarrollo de marcas independientes menos de lo esperado, pedidos de exportación menos de lo esperado
