China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 62.367 millones de yuan, un aumento del 19,3% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 8.038 millones de yuan, un aumento del 34,07% con respecto al a ño anterior, Roe (ponderado) alcanzó el 12,04% y el flujo de caja neto operativo fue de 35.608 millones de yuan. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 17.099 millones de yuan, lo que representa un aumento del 22,78% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 2.884 millones de yuan, un aumento del 53,25% con respecto al año anterior. El fuerte crecimiento del rendimiento de la empresa se benefició principalmente de la puesta en marcha constante de la energía nuclear y de las nuevas instalaciones energéticas, as í como del aumento de los precios de la energía nuclear orientados al mercado.
A partir del primer trimestre de 2022, la capacidad instalada de energía nuclear de la empresa se ha incrementado en 23,71 GW, en comparación con 3,4 GW a finales de 2020, lo que se ha beneficiado principalmente de la puesta en marcha de las unidades Fuqing 5, Tianwan 6 y Fuqing 6 en el primer semestre de 2021 y el primer trimestre de este año, mientras que la utilización de la hora de la unidad de energía nuclear de la empresa aumentó considerablemente en 2021, alcanzando 7.871 horas. El crecimiento interanual fue de 250 horas. La generación de energía nuclear en 2021 y el primer trimestre de 2022 alcanzaron 1731 y 44.340 millones de kWh, respectivamente, con un aumento del 16,7% y el 14,4%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior. En el primer trimestre de 2022, la empresa había logrado 8,87 GW de nueva energía instalada (2,63 GW de energía eólica y 6,24 GW de energía fotovoltaica), lo que representaba un aumento de 3,62 GW en comparación con finales de 2020, y la capacidad de generación de energía en 2021 y el primer trimestre de 2022 aumentó un 68,7% y un 37,73%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior. Según el anuncio de la empresa, en 2021 la filial de la central nuclear Huineng obtuvo un beneficio neto de 1.275 millones de yuan, si se calcula sobre la base de la capacidad instalada de 6.04gw reportada en 2021, el beneficio neto de la nueva energía única GW de la empresa alcanzó los 211 millones de yuan, para una empresa fotovoltaica relativamente alta, la rentabilidad es considerable.
Se espera que los resultados de 2022 aumenten considerablemente y que el crecimiento estable a largo plazo sea seguro:
De acuerdo con los resultados de las transacciones anuales orientadas al mercado de cada provincia, el precio de la electricidad de mercado de la energía nuclear en Jiangsu y Zhejiang ha aumentado en diversos grados, de los cuales el precio anual de la electricidad de la Asociación a largo plazo de 16.000 millones de grados en la provincia de Jiangsu ha aumentado Casi un 20%;
A medio plazo, la empresa se beneficia de la rápida puesta en marcha de la nueva instalación de energía, la planificación de la nueva instalación de energía para 2025 a 30 GW, se prevé un aumento anual medio de 5 GW para apoyar el crecimiento del rendimiento a medio plazo. El flujo de caja de las actividades operacionales de la empresa ha aumentado constantemente, llegando a 35.600 millones de yuan en 2021, un aumento del 14,47% con respecto al a ño anterior, y el nivel de flujo de caja de alta calidad proporciona apoyo para la inversión y construcción de nuevos proyectos energéticos y de energía nuclear en el futuro.
El nuevo proyecto de energía nuclear a largo plazo dará la bienvenida a una producción constante, de acuerdo con el anuncio de la empresa, la empresa tiene un total de 9 unidades en construcción y en preparación, de las cuales se espera que las unidades Zhangzhou 1 y Zhangzhou 2 entren en funcionamiento en 2024 y 2025, Hainan xiaodui y Tianwan 7 se espera que entren en funcionamiento en 2026, Xu dabu 3, 4, Tianwan 8 y Sanmen 3 se espera que entren en funcionamiento centralmente en 2027 y Sanmen 4 se espera que entren en funcionamiento en 2028. El 20 de abril de 2022, el Congreso Nacional aprobó una sola vez seis unidades de energía nuclear, el progreso de la aprobación se aceleró, la empresa Zhejiang tres proyectos de energía nuclear 3, 4 unidades fueron aprobadas, la empresa se encuentra en la preparación temprana de más de 10 unidades de proyecto, “15” durante la Unidad de energía nuclear de la empresa se espera que se concentre en la producción, trayendo un espacio de crecimiento a largo plazo.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa de 2022 a 2024 sean 74.224 millones de yuan, 78.218 millones de yuan y 83.667 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 19,0%, 5,4% y 7,0%, respectivamente, y un beneficio neto de 11.444 millones de yuan, 12.336 millones de yuan y 13.953 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 42,4%, 7,8% y 13,1%; Mantener la calificación de inversión de Buy – A, el precio objetivo de 6 meses es de 10,0 Yuan.
Consejos de riesgo: la promoción de políticas no está a la altura de las expectativas, el calendario de puesta en marcha del proyecto no está a la altura de las expectativas, el riesgo de Seguridad en la producción.
