Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) ( Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
Punto de vista básico
2022q1 el rendimiento aumentó un 10%, la epidemia sigue manteniendo un crecimiento constante. 2022q1, la empresa logró ingresos de 747 millones de yuan / + 11,51%; El rendimiento de la madre es de 53 millones de yuan / + 10,36%; El rendimiento de la deducción no es de 51 millones de yuan / + 13,23% (21,19% más que en 2019), ligeramente superior a los 49 millones de yuan previstos en las previsiones de rendimiento, y sigue creciendo constantemente en la situación epidémica; EPS 0,09 Yuan.
Los ingresos por congelación rápida aumentaron bien, mientras que los ingresos por otros alimentos disminuyeron ligeramente. 2022q1, la empresa logró ingresos alimentarios de 517 millones de yuan / + 6,00%, principalmente impulsado por el crecimiento del negocio de congelación rápida. Concretamente, los ingresos por congelación rápida ascendieron a 274 millones de yuan / + 27,66%, lo que representa un ligero aumento en comparación con el segundo semestre del a ño pasado (2021q3 / q4 aumentó un 22,00% / 21,50%, respectivamente). Los ingresos de la venta de pasteles de luna fuera de temporada fueron de 7.981900 Yuan / – 2,26%; Otros ingresos alimentarios de 235 millones de yuan / – 11,29%, principalmente debido a la repetición de la epidemia en China en el primer trimestre, la disminución de la demanda de visitas familiares durante el Festival de primavera, la disminución de la demanda de alimentos tradicionales y cajas de regalo. Los ingresos de los restaurantes ascendieron a 218 millones de yuan / + 26,14%, principalmente debido a la contribución conjunta de seis tiendas de cerámica haitiana en el segundo semestre del año pasado, pero la recuperación de los beneficios se espera que siga siendo limitada. Además, desde el punto de vista del canal de ventas, los ingresos de ventas directas de la empresa 372 millones de yuan / + 13,88%, las ventas del canal 364 millones de yuan / + 8,73%; Guangdong Province Income 612 million Yuan / + 10.60% (affected by catering, etc.), actively Develop the Provincial market to realize Income 113 million Yuan / + 15.94%, The Provincial Growth is relatively faster. 2022q1 el margen bruto aumentó 1,32 PCT y la tasa de gastos aumentó 0,59 PCT. La liberación de la capacidad ayuda al crecimiento y se espera que la distribución fuera de la provincia se acelere. Las cuatro principales bases de la empresa se complementan mutuamente en términos de productos superiores interregionales, y la capacidad de producción de toda la línea está garantizada. Antes de que el negocio de la congelación rápida estuviera sujeto a la capacidad de producción, con la base Meizhou 2021q3 producción de prueba (la capacidad de diseño de la congelación rápida es de 24.000 toneladas / año), la empresa este año el crecimiento del negocio de alimentos como la congelación rápida tiene un buen apoyo a la capacidad de producción; Al mismo tiempo, Xiangtan II promueve activamente, y el anuncio de marzo de este año se propone cooperar con honghui Home Mark Food, acelerar la distribución regional de la capacidad de producción en el este de China, la expansión continua de la capacidad de producción en el futuro todavía puede esperar. Canal, 2021 distribuidores fuera de la provincia aumentaron significativamente la velocidad, se espera que contribuya al crecimiento del negocio de alimentos. El negocio de catering una vez que la situación epidémica se estabilizó y la elasticidad de la recuperación y antes de la Liberación del potencial de tao tao – ju y la integración de la marca Tao – Ju, la expansión de la extensión se espera que se acelere. Además, la empresa anunció que su Presidente tiene previsto reducir sus tenencias de acciones en los próximos seis meses mediante licitación no más de 209000 acciones, no más del 25% de sus tenencias de acciones, lo que representa el 0,04% de las acciones totales de la empresa, se espera que sea la demanda de fondos personales, el impacto general es controlable.
Consejos de riesgo: macro, riesgo epidémico, seguridad alimentaria, integración de adquisiciones, liberación de capacidad insuficiente.
Sugerencia de inversión: mantener EPS de 2022 – 2024 a 1.12 / 1.41 / 1.63 Yuan, correspondiente a la valoración de PE de 22 – 24 años 21 / 17 / 14x, la valoración es relativamente baja. Bajo la situación epidémica, la empresa mantiene un crecimiento constante, libera la capacidad de producción en el futuro, se expande a través de la región y la categoría es rica, el crecimiento del negocio de alimentos tiene el apoyo, tao tao tao Ju después de que el cuadro de recuperación de alimentos y bebidas y el crecimiento tiene el punto de vista, mantiene la calificación de “comprar”.
