China Life Insurance Company Limited(601628) ( China Life Insurance Company Limited(601628) )
El rendimiento del primer trimestre se ajustó a las expectativas, el rendimiento de los canales de seguros individuales superó las expectativas, el rendimiento de los canales superó las expectativas, el rendimiento de los canales superó las expectativas, el rendimiento de los pasivos fue hermoso: el valor de las nuevas empresas disminuyó un 14,3% año tras año, pero El agente de los canales de seguros individuales 780000 personas, una disminución del 40% año tras año, y una disminución del 5% mes tras mes, la base del equipo se mantuvo estable, al mismo tiempo, las primas pagadas en el primer a ño fueron de unos 65.400 millones de yuan (- 4%), de los cuales 19.100 millones de yuan (- 3%) La capacidad de producción per cápita del equipo aumentó constantemente, el rendimiento del canal superó las expectativas, el nuevo rendimiento único es hermoso.
Los resultados financieros, la presión sobre los activos, la disminución de los beneficios netos: los ingresos de explotación del primer trimestre alrededor de 343800 millones de yuan (año tras año – 8%), el beneficio neto atribuible a la madre alrededor de 15.200 millones de yuan (- 47%), entre los cuales el cambio en Las estimaciones contables aumentó las reservas, lo que dio lugar a una disminución de los beneficios antes de impuestos de 5.300 millones de yuan, los ingresos de inversión de 54.000 millones de yuan (- 27%), una disminución de 19.500 millones de yuan. Al mismo tiempo, el grupo aumenta la asignación de activos a corto plazo, el rendimiento neto de las inversiones está bajo presión. Aunque las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable son básicamente estables, las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable de los activos financieros disponibles para la venta se vuelven negativas a – 33.200 millones de yuan. El rendimiento neto de la inversión es del 4% y el rendimiento total de la inversión es del 3,9%.
Asignación de inversiones: asignación de activos bajo presión, asignación de activos a corto plazo adicionales, a la espera de la reparación de los tipos de interés
En el mismo per íodo, el efectivo recibido de la recuperación de la inversión fue de aproximadamente 347100 millones de yuan (104% en comparación con el mes anterior), lo que representa un nivel sin precedentes en el mismo per íodo. En cuanto a la asignación específica, el Grupo redujo los derechos e intereses, aumentó la asignación de activos a corto plazo, lo que refleja la presión sobre los activos de inversión, y la reparación de los tipos de interés en el segundo y tercer trimestre se convirtió en la clave.
El tamaño de los activos del Grupo valorados al valor razonable y cuyos cambios se incluyen en las pérdidas y ganancias corrientes es de aproximadamente 189400 millones de yuan, 17.000 millones de yuan menos que la relación de anillo, alrededor de 1,38 billones de yuan menos que la relación de anillo, alrededor de 52.000 millones de yuan menos que la relación de anillo, alrededor de 1,53 billones de yuan menos que la tenencia hasta el vencimiento, alrededor de 2.700 millones de yuan menos que la relación de anillo, 266800 millones de yuan menos que la inversión de capital a largo plazo, alrededor de 1.100 millones de yuan menos que la relación de anillo, pero alrededor de 42.200 millones de yuan (relación de anillo + 22,7%) de los activos de recompra y La escala de este tipo de activos a corto plazo aumenta en gran medida en comparación con el aumento de la presión de los activos.
Sugerencias de inversión: el lado de la deuda se estabiliza, pero el lado de los activos está bajo presión, a la espera de la mejora de los tipos de interés, a la baja a la calificación de “aumento de las tenencias”
China Life Insurance Company Limited(601628) \ \ \ Esperamos que esta tendencia continúe, centrándose en la situación de la mano de obra en el segundo trimestre.
Al mismo tiempo, los tipos de interés a largo plazo se consolidan continuamente desde febrero, y los activos fijos a mediano y largo plazo se acumulan gradualmente, lo que da lugar a un ajuste del ritmo de asignación, la asignación de activos a corto plazo, el aumento del riesgo de reinversión y la presión sobre el rendimiento neto de La inversión. En la actualidad, el riesgo del lado de los activos se ha convertido en el factor clave para suprimir el precio de las acciones. Observamos los cambios en las tasas de interés de los bonos del Tesoro a 10 años en los trimestres segundo y tercero. En esta tendencia, mantenemos las previsiones de ganancias y reducimos la calificación de inversión a la calificación de “aumento de acciones”.
Indicación del riesgo: disminución de los tipos de interés a largo plazo; Las nuevas ventas cayeron año tras año.
