Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ( Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) )
En 22 años, los ingresos de q1 aumentaron un 22,4% año tras año, y el rendimiento aumentó constantemente. Los ingresos del primer trimestre de 2022 de la empresa alcanzaron 310 millones de yuan (+ 22,4%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 01 millones de yuan (- 89,5%), la gran disminución del beneficio neto se debió principalmente a la posesión indirecta de Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) En comparación con el año pasado, los ingresos de la empresa disminuyeron casi un 23% debido a factores estacionales como el Festival de primavera.
Los precios de las materias primas son bajos y oscilantes, mientras que los costos se controlan adecuadamente, y el nivel de beneficios aumenta constantemente en una base baja. El precio de coste de las materias primas, que se basa principalmente en la carne de cerdo, se mantuvo bajo, y el margen bruto de la empresa alcanzó el 37,4% en el primer trimestre de 22 años, lo que representa un aumento de 4,7 PCT en comparación con el 32,7% del mismo per íodo del año pasado. Al mismo tiempo, la empresa completó el bloqueo de precios de las principales materias primas, se espera que el futuro margen bruto se mantenga en la posición actual más alta. En el mismo período del año pasado, la empresa aumentó los gastos de venta en 21 q1, la tasa de ventas de 22 años q1 de alta base disminuyó en aproximadamente 7,6 pcts a 4,4%; Con el crecimiento ordenado de los gastos de gestión con la expansión de las empresas, la tasa de gestión se mantuvo básicamente sin cambios, el total de cuatro honorarios disminuyó en aproximadamente 5,0 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que dio lugar a una reducción del margen de beneficio no neto del 12,5% en 2022, en comparación con la base inferior del año pasado aumentó en aproximadamente 7,3 PCT, el nivel de beneficios aumentó constantemente.
Huazhong adquirió la marca a finales de marzo y se espera que el crecimiento del rendimiento aumente aún más. La empresa adquirió con éxito la marca de la cadena Huazhong, el rendimiento del objetivo se confirmará oficialmente a partir del 31 de marzo y el cuadro. Después de la adquisición, la empresa aumentará rápidamente la visibilidad de la marca y la influencia de la tienda, y se apoderará de la cuota de mercado. Según las estimaciones, el nivel medio de ventas de las tiendas de marca de China central sigue siendo muy diferente del de las tiendas de China Oriental. Dado que los requisitos previos para la adquisición de la marca Huazhong han sido claros para la adquisición durante un período de prueba de 12 meses para lograr un beneficio neto no deducible positivo, la Declaración de consolidación aportará beneficios positivos a la empresa.
Consejos de riesgo: la epidemia ha causado repetidamente la disminución de los ingresos de las tiendas y la expansión del número de tiendas bloqueadas.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”.
El impacto de la epidemia de Shanghái en el rendimiento de la empresa es limitado, aunque el negocio de la tienda fuera de línea no puede desarrollarse sin problemas, pero debido al aumento de la demanda de compras en grupo de la comunidad de consumidores, mientras que la empresa como proveedor de seguros del Gobierno para llevar a cabo un gran Número de pedidos garantizados, la fábrica siempre ha mantenido el funcionamiento a plena capacidad; A finales de abril, las tiendas de Shanghái volverán a funcionar de manera ordenada, superponiendo los objetivos de la adquisición de Huazhong, se espera que el rendimiento alcance un rápido crecimiento. Mantenemos las previsiones de beneficios sin cambios, y esperamos que el EPS de 22 a 24 años sea de 1,01 / 1,27 / 1,53 (sin tener en cuenta los cambios en el valor razonable de las acciones de la empresa), lo que corresponde a pe31. 5 / 25.2 / 20.9x, mantener la calificación de “comprar”.
