China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) ( China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) )
Evento: 1) Informe anual 2021 de la compañía, ingresos de 15.484 millones de yuan, un aumento del 36,85% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5.642 millones de yuan, un aumento del 56,26% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto neto neto de la deducción no posterior a la deducción fue de 5.067 millones de yuan, un aumento del 45,53% con respecto al año anterior. El boletín de la empresa para el primer trimestre de 2022 registró ingresos de 5.789 millones de yuan, un aumento interanual del 51,84%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.264 millones de yuan, un 51,45% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no posterior a la deducción fue de 2.264 millones de yuan, un aumento del 52,29% con respecto al mismo período del año anterior.
Los resultados de los informes anuales y trimestrales fueron impresionantes, con márgenes brutos trimestrales récord.
Según el anuncio de la empresa, los ingresos de 2021 ascendieron a 15.484 millones de yuan, un 36,85% más que el año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5.642 millones de yuan, un aumento del 56,26% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto neto neto de la deducción no posterior a la deducción fue de 5.067 millones de yuan, un aumento del 45,53% con respecto al año anterior. El margen bruto fue del 58,41%, un aumento del 0,72%. El tipo de interés neto fue del 39,31%, un aumento del 4,48%. Roe (promedio) fue del 10,19%, un aumento del 1,21% con respecto al a ño anterior. El flujo de caja neto operativo fue de 8.818 millones de yuan, lo que representa el 156,29% del beneficio neto atribuible a la madre.
Los ingresos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 5.789 millones de yuan, un aumento del 51,84% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.264 millones de yuan, un 51,45% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 2.264 millones de yuan, un 52,29% más que las expectativas del mercado. La tasa bruta de q1 fue del 67,22%, 12,50 puntos porcentuales y 2,71 puntos porcentuales respectivamente, y la tasa bruta alcanzó un máximo histórico. El tipo de interés neto de las ventas fue del 44,42%, 3,36 puntos porcentuales más que el mes anterior y 2,26 puntos porcentuales más que el año anterior.
La proporción de nuevas unidades instaladas en 2021 es de casi el 50%, y la brisa marina de 3,24 GW contribuirá significativamente a la elasticidad del rendimiento en 2022.
Según el informe anual de la empresa, en 2021 la capacidad instalada adicional de la empresa fue de 7,30 GW, lo que representa el 46,79% de la capacidad instalada en 2020 (15,60 GW), de la cual la energía eólica fue de 5,39 GW, lo que representa el 11,33% de la nueva capacidad instalada total de la energía eólica en todo el país (incluyendo 3,24 GW de viento marino, lo que representa el 19,15% de la nueva capacidad instalada total de viento marino en todo el país), y la energía fotovoltaica fue de 1,91 GW, lo que representa el 3,48% de la nueva capacidad instalada total de la energía eólica en todo el En 2021, la generación de energía eólica alcanzó los 33.069 millones de kWh, un aumento del 42,5%, de los cuales 22.889 millones de kWh, un aumento del 44,70% (de los cuales 3.331 millones de kWh de energía eólica marina aumentaron un 36,97% en comparación con el mismo per íodo del año anterior). Teniendo en cuenta que la capacidad instalada de energía eólica marina de la empresa en 2020 es de sólo 1,34 GW, podemos juzgar que el proyecto de energía eólica marina de 3,24 GW de la nueva capacidad instalada de la empresa se pondrá en funcionamiento principalmente en el segundo semestre de 2021, aportará una notable elasticidad del rendimiento en 2022, y El rendimiento anual aumentará rápidamente.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: en combinación con el contenido del informe anual, ajustamos la previsión de EPS de la empresa 2022 – 2024 de 0,19 / 0,23 Yuan / acción a 0,26 (+ 0,07) / 0,32 (+ 0,09) Yuan / acción, y pronosticamos que EPS en 2024 será de 0,38 Yuan, correspondiente a PE 21,17,14 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la disminución de la demanda de energía de la industria terminal y la construcción y puesta en marcha de proyectos eólicos y fotovoltaicos no están a la altura de las expectativas, etc.
