Xiamen Bank Co.Ltd(601187) ( Xiamen Bank Co.Ltd(601187) )
El rendimiento ha aumentado constantemente. Los ingresos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 1.370 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,2% con respecto al a ño anterior, lo que representa un aumento del 8,6% con respecto al año anterior. Ppop aumentó un 14,3% en el primer trimestre; El beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 630 millones de yuan en el primer trimestre, un aumento del 16,5% en comparación con el a ño anterior y una disminución del 2,5% en la tasa de crecimiento en comparación con el informe anual del año pasado. Sin embargo, teniendo en cuenta la baja base del año pasado, El beneficio neto atribuible a la madre aumentó un promedio del 12,6% en los dos años del año pasado, en comparación con el crecimiento ajustado del informe anual en el primer trimestre de este año. Roe ponderado en el primer trimestre (no anualizado) 2,71%, una disminución interanual de 0,18 puntos porcentuales.
El crecimiento del tamaño de los activos se aceleró. Los activos totales aumentaron un 20,0% a 343800 millones de yuan en el primer trimestre de 2022, lo que representa un repunte con respecto al informe anual. Entre ellos, los depósitos aumentaron un 26,9% a 186,1 millones de yuan y los préstamos aumentaron un 20,8% a 181,1 millones de yuan. La ratio de adecuación del capital básico de nivel 1 al final del período fue del 10,19%, una disminución de 0,28 puntos porcentuales con respecto a principios de a ño, pero sigue siendo abundante.
El crecimiento de los ingresos netos por concepto de intereses disminuyó y los ingresos de inversión contribuyeron al crecimiento de los ingresos. La empresa no reveló el margen diario medio de interés neto del primer trimestre, pero los ingresos netos por concepto de intereses del primer trimestre aumentaron un 10,5% año tras año, lo que representa una disminución de 2,9 puntos porcentuales con respecto a los ingresos netos por concepto de intereses comparables del a ño pasado. Sin embargo, en el primer trimestre de este a ño, los ingresos de inversión aumentaron considerablemente año tras año, contribuyendo a la mitad del aumento de los ingresos, lo que se convirtió en un factor importante de la recuperación del crecimiento de los ingresos.
En general, la calidad de los activos se ha mantenido estable y la provisión es adecuada. La tasa de préstamos no productivos de la empresa al final del trimestre fue del 0,90%, lo que representa una disminución del 0,01% con respecto al comienzo del trimestre. Al final del trimestre, la tasa de préstamos se centró en el 0,83%, que disminuyó en 0,08 puntos porcentuales en comparación con el comienzo del año, y se situó en un nivel relativamente bajo. La tasa de cobertura de la provisión fue del 37,2%, un aumento del 1% con respecto a principios de a ño. A partir de la información divulgada en el primer informe trimestral, la calidad general de los activos de la empresa se ha mantenido estable, la provisión de existencias también es más adecuada, la almohadilla de Seguridad es más gruesa.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “aumento de existencias”. Mantenemos las previsiones de beneficios sin cambios, y esperamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 25,5 / 29,6 / 33,2 millones de yuan, un aumento del 17,7% / 15,8% / 12,4% año tras año, con EPS de 0,97 / 1,12 / 1,26 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a pe 6.0 / 5.2 / 4.6x, PB 0.69 / 0.63 / 0.57x, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Los riesgos sugieren que la debilidad de la situación macroeconómica puede tener un impacto negativo en la calidad de los activos bancarios.
