Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) ( Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) )
Resumen del desempeño:
El 27 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, los ingresos en 2021 fueron de 16.760 millones de yuan (+ 15%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 790 millones de yuan (- 26%) y el beneficio neto no atribuible fue de 720 millones de yuan (- 30%). ¿Los ingresos del cuarto trimestre de 2021 ascendieron a 4.400 millones de yuan (+ 7,7%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de – 27 millones de yuan (- 114%) y el beneficio neto atribuible a la madre fue de – 42 millones de yuan (- 124%);? En 2022, q1 obtuvo 4.670 millones de yuan (+ 15%), 384 millones de yuan (+ 13%) de beneficios netos atribuibles a la madre y 396 millones de yuan (+ 17%) de beneficios netos atribuibles a la madre.
Análisis de la gestión
El rendimiento a corto plazo está bajo presión y la rentabilidad se está recuperando gradualmente. En 2021, el margen bruto total de la empresa fue del 38%, una ligera disminución de 0,32 PCT en comparación con el a ño anterior, con un margen neto del 4,8%. En 2022, el margen bruto de q1 fue del 41,5%, 2,2 PCT y 3,7 PCT respectivamente. El tipo de interés neto fue del 8,2%, con una ligera disminución del 0,37% en comparación con el a ño anterior y un aumento de 8,8 PCT en relación con el mes anterior. A medida que la empresa optimiza continuamente el nivel interno de gestión fina, se espera que el rendimiento general se recupere gradualmente y mejore aún más.
La situación de la expansión fuera de la provincia es buena y la distribución nacional se equilibra aún más. La empresa se expandió activamente fuera de la provincia, en 2021 entró en Hubei, Hainan, Sichuan, Shandong y Chongqing cinco provincias, hasta 2022 q1 cubre un total de 15 provincias y regiones. El número de tiendas directas fuera del Sur de China aumentó del 22,2% a finales de 2020 al 30,3%. Además, los ingresos de la región oriental de China aumentaron un 21% y un 54% en 2021 y 2022, respectivamente. Los ingresos del noreste, norte de China, noroeste y suroeste aumentaron un 97% y un 184% año tras año. Con la continua expansión fuera de la provincia, el desarrollo regional de la empresa se equilibra aún más, se espera que mantenga un alto crecimiento del rendimiento.
Desarrollar nuevos formatos minoristas y crear ventajas competitivas a largo plazo. A finales de 2021, el Servicio de entrega de drogas de la empresa O2O había cubierto 7.240 tiendas en todo el país, con una tasa de puesta en línea del 89%. Al mismo tiempo, llevar a cabo el negocio B2C, utilizando el modelo de envío de almacén central + almacén regional + almacén delantero, cubriendo todo el país, 2021 nuevas ventas al por menor de la empresa (O2O + B2C) aumentaron un 87% año tras año. Se espera que el negocio de Internet empodere a la nueva empresa minorista y acelere el desarrollo en línea de la empresa, aumentando así la cuota de mercado de la empresa y acelerando el proceso de mejora de la concentración de la industria.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Debido a la incertidumbre del desarrollo de la situación epidémica, redujimos el beneficio neto de la empresa de 22 a 23 años a su madre en un 30% / 28%, y el beneficio neto estimado de 22 a 24 años a su madre en 1.120 millones, 1.480 millones y 2.070 millones, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 42%, 32% y 40%, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Incertidumbre de las fusiones y adquisiciones; La salida de la prescripción no alcanzó las expectativas; Riesgo de choque de Internet; Concentración regional de ingresos.
