Evento Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) ( Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) )
El 28 de abril, la empresa recibió la notificación del Presidente del Consejo de Administración y el controlador real, Sr. Jin xiaotuan. Sobre la base de la confianza en el desarrollo futuro de la empresa y el reconocimiento del valor de la inversión a largo plazo de la empresa, se propone aumentar las acciones de la empresa en un plazo de tres meses a partir del 5 de mayo de 2022 a través de los medios permitidos por el sistema de negociación de la bolsa de Shanghai, con un aumento total de las acciones no inferior a 20 millones de yuan y no superior a 40 millones de yuan. El precio de este aumento no excederá de 170 Yuan / acción.
Puntos de inversión
El rendimiento se ajusta a las expectativas; Los ingresos aumentaron un 32% en 2021; El beneficio neto de la matriz aumentó un 33% año tras año
El aumento de la confianza del Presidente, el equipo + bienes fungibles + aplicaciones posteriores (Digital Textile flexible Fast – back Supply Chain) camino de crecimiento claro. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 940 millones de yuan, un aumento del 32% con respecto al año anterior; El beneficio neto fue de 230 millones de yuan, un aumento del 33% con respecto al a ño anterior, y el rendimiento se ajustó a las expectativas. En 2021, los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 240 millones de yuan, una disminución del 13% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto fue de 65,33 millones de yuan, el mismo que el año anterior. Q4 tasa neta trimestral del 27%, aumentó 3,7 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, aumentó 5 PCT en comparación con el trimestre anterior.
La restricción de la producción de electricidad y el aumento de las epidemias en el extranjero afectan a los ingresos de q4, el cambio de la estructura de los productos aumenta el tipo de interés neto de q4
En 2021, los ingresos de q4 disminuyeron un 13% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y juzgamos que: 1) debido a la limitación de la producción de electricidad q4 el año pasado, los clientes aguas abajo comenzaron a trabajar insuficientemente; Agravación de la situación epidémica en el extranjero, algunos clientes retrasan la aceptación del equipo, ambos juntos conducen a una disminución de los ingresos; En 2021, la tasa neta de interés de q4 aumentó considerablemente en comparación con el mismo período del año anterior y en comparación con el período anterior, lo que puede deberse al aumento de la relación entre los ingresos de la máquina de inyección directa y la tinta activa.
El modo “equipo + tinta” es excelente, y el aumento de los ingresos de tinta en un 6% constituye la base del crecimiento a largo plazo.
En 2020, los ingresos por equipo de la empresa ascendieron a 450 millones y los ingresos por tinta a unos 200 millones; En 2021, los ingresos por equipo de la empresa ascendieron a 540 millones y los ingresos por tinta a 320 millones, lo que representa un aumento del 62% con respecto al a ño anterior. La proporción de ingresos por tinta aumentó del 28% en 2020 al 34% en 2021 y se prevé que aumente a más del 40% en 2025. A largo plazo, con el aumento de las existencias de equipo, los bienes fungibles representarán una mayor proporción de los ingresos por tinta que el equipo, que constituye la base del crecimiento estable a largo plazo de la empresa.
La tecnología de impresión por pulverización digital es versátil, y su aplicación se puede ampliar a la impresión de libros, impresión, impresión, embalaje y materiales de construcción.
El núcleo de la tecnología digital de impresión por pulverización es el procesamiento de datos de patrones, el control de movimiento de la pulverización de precisión y la adaptabilidad de la boquilla y la tinta, que tiene cierta versatilidad en el campo de la impresión por pulverización. Con el desarrollo de la tecnología, su campo de aplicación ya no se limitará a la producción de tela impresa, y se espera que se extienda a la Impresión monocromática, la impresión de libros y revistas, la impresión de envases y los materiales de construcción. La empresa domina la tecnología digital de impresión por pulverización, el desarrollo futuro tiene más espacio para mejorar.
Previsión y valoración de los beneficios
Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2023 sea de 3,5 / 4,7 / 650 millones de yuan, un aumento del 52% / 37% / 38% y 33 / 24 / 18 veces en PE. Esperamos que la empresa sea líder mundial en el campo de los equipos de impresión digital a chorro de gama media y alta y el modelo de negocio único de “equipo + consumibles”. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: 1) los aspersores de componentes básicos dependen del riesgo de contratación externa; Deudas incobrables causadas por el rápido crecimiento de las cuentas por cobrar
