Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ( Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) )
La empresa publicó su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022 el 26 de abril. Los ingresos de 2021 fueron de 5.150 millones de yuan, un aumento del 34,2% y el beneficio neto de 510 millones de yuan, un aumento del 27,8%. 2022 q1 ingresos 760 millones, un aumento del 11,2%, el beneficio neto de 50 millones de yuan, un aumento del 1,4%, el mantenimiento de un crecimiento relativamente rápido de los ingresos, la presión sobre los beneficios. Mantener la calificación de compra.
Puntos clave para apoyar la calificación
Los canales de múltiples categorías impulsan el rápido crecimiento de los ingresos. En cuanto a los productos, los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 2.930 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,4%. El crecimiento constante del negocio de los armarios de cocina se debe principalmente a que la empresa continúa hundiendo el mercado para abrir tiendas, a finales de 2021, 1691 tiendas, con un aumento de 115. Al mismo tiempo, el aumento de los negocios a gran escala impulsa el rápido volumen de los armarios de cocina. Los ingresos de vestuario ascendieron a 1.760 millones de yuan, un aumento del 54,3%. El negocio de vestuario mantiene un alto crecimiento de la empresa para mantener la apertura de tiendas de alta velocidad, llenar la zona en blanco, a finales de año 1619 tiendas, con un aumento de 195. Al mismo tiempo, la empresa aumenta la publicidad personalizada de toda la casa, aumenta la fuerza de la marca de vestuario y la aceptación, el desarrollo de cada categoría es más equilibrado. Los ingresos de mumen ascendieron a 170 millones de yuan, un aumento del 291,5%. Por canal, los ingresos de los canales minoristas ascendieron a 3.150 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33,7%. Los ingresos de los canales a granel ascendieron a 1.650 millones de yuan, lo que representa un aumento del 40,5% y un aumento de la tendencia inversa. Con el rápido desarrollo de las empresas a granel, la empresa perfecciona aún más el sistema de control de riesgos y desarrolla clientes de alta calidad. A finales de 2021, los 100 principales clientes inmobiliarios representaron el 34%. Los canales de varias categorías impulsan el aumento de los ingresos.
El crecimiento de los ingresos se ha ralentizado. Los ingresos minoristas del primer trimestre ascendieron a 570 millones de dólares, lo que representa un aumento del 13,2%. Los ingresos de las empresas a granel se redujeron en un 1,5%, lo que se debió principalmente a la mejora de la gestión de riesgos y a la optimización continua de la estructura de las empresas a granel.
El costo se optimiza continuamente y el pedido está en buenas condiciones. El margen bruto en 2021 fue del 36,2%, con una disminución de 1,8 PCT, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas. En la actualidad, el efecto de escala del negocio del vestuario sigue aumentando la rentabilidad, se espera que conduzca a un crecimiento estable del margen bruto. Durante el período, la tasa de gastos disminuyó y la tasa de gastos de venta y gestión disminuyó en 0,3 / 0,9 PCT, lo que indica que la empresa tiene una mejor capacidad de control de gastos. El margen de beneficio de 2021q1 fue del 6,8%, con una disminución de 0,6 PCT, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas, los ingresos se vieron afectados por la epidemia, el efecto de los gastos no fue tan bueno como se esperaba. A finales de 2022 q 1, las cuentas por pagar de la empresa ascendían a 520 millones, lo que representa un aumento del 59,4%, debido principalmente a la ampliación de la escala de la empresa y al mantenimiento de buenas relaciones con los proveedores. Las obligaciones contractuales ascendieron a 410 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21,9%, y los pedidos se mantuvieron en buen estado.
Seguir impulsando los canales de productos, las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa. La empresa en el aumento de la fuerza de marketing al mismo tiempo se adhiere a la mejora de la fuerza del producto, a través de la comercialización y la conducción de productos de doble rueda para mejorar aún más la aceptación de la marca. La empresa mantiene el rápido desarrollo de las tiendas tradicionales, mientras que la fuerza del negocio de ensamblaje, se espera que a través de una fuerte fuerza de la cadena de suministro para disfrutar de los beneficios del desarrollo de canales de ensamblaje. Esperamos que la empresa siga fortaleciendo su poder minorista y ampliando su cuota de mercado.
Valoración
En el capital social actual, se prevé que las ganancias por acción de 2022 a 2024 sean de 1,9 / 2,4 / 2,8 Yuan, respectivamente; La relación precio – ganancias es 10 / 8 / 7 veces, respectivamente, para mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La competencia de la industria se intensifica, el desarrollo de nuevos productos no está a la altura de las expectativas, la fluctuación de los precios de las materias primas.
