Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Event: The Company issued Annual Report and the first Quarterly Report, 2021 achieved Operational Income 19.971 million Yuan, Year – on + 42.75%, the net profit of the parent 5.314 million Yuan, Year – on + 72.56%, EPS 4.37 Yuan / share, Proposed to pay 18 yuan per 10 shares (including tax); 2022q1 obtuvo ingresos de explotación de 10.530 millones de yuan, un beneficio neto de 3.710 millones de yuan, un + 43,62% año tras año y un + 70,03% año tras año.
Puntos de inversión:
La primera batalla de 145 fue ganada y 2022q1 abrió los ojos. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa 2021q4 ascendieron a 2.714 millones de yuan, un 24,79% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 435 millones de yuan, un 24,90% año tras año. Gracias a la optimización de la estructura del producto y a la contracción de los gastos (tasa de gastos de venta / tasa de gastos de gestión – 0,45 PCT / – 1,94 PCT, respectivamente), la tasa bruta anual de la empresa fue de + 2,76 PCT a 74,91% y la tasa neta de ventas fue de + 4,72 PCT a 26,99% año tras año. 2022q1 continuó aumentando en la base alta, los ingresos de explotación / beneficio neto de la madre en marzo fueron de alrededor de 31,3 / 1.010 millones, un aumento interanual de alrededor de 69,2% / 164,4%, que siguió aumentando en enero – febrero. 2022q1 Company Gross rate / net sales rate is 74.75% / 35.40%, respectively + 1.22 PCT / + 5.60 PCT, mainly the First Quarter sales cost rate – 6.80 PCT. El flujo de caja también es notable, 2021q4 / 2022q1 ventas 62,13 / 8871 millones, respectivamente + 90,23% / + 71,94%.
Azul y blanco lidera la mejora, la estructura del producto mejora notablemente. En 2021, los ingresos de explotación de fenjiu / licor de serie / licor preparado ascendieron a 179,20 / 6,38 / 1.250 millones de yuan, lo que representa el 90,47% / 3,22% / 6,31%, lo que representa un aumento del 41,90% / 12,73% / 91,39%, respectivamente. 2021q4 FEN Wine and series of Wine control Goods, prepared Wine more than Double increase; 2022q1 fenjiu / series wine / Preparation Wine income of 98.73 / 2.60 / 347 million Yuan, respectively 44.40% / 118.31% / 7.18 per cent increase, fenjiu proportion increased to 94.20 per cent. Bajo el sistema de cuotas azul y blanco, la cintura Panama y el viejo FEN blanco fueron impulsados eficazmente. En 2021, el margen bruto total de la marca FEN fue de + 3,10 PCT a 76,55% año tras año, y la futura estructura azul y blanca / cintura / FEN pasó gradualmente a 4: 3: 3. La empresa se adhiere a la estrategia de productos de “agarre azul y blanco, cintura fuerte, fenbo estable”, continúa promoviendo la construcción de un solo producto azul y blanco, libera continuamente el efecto de cabeza azul y blanco, fortalece la configuración de productos de cintura, impulsa el crecimiento general, al mismo tiempo, excava continuamente El valor de la marca de la aldea de albaricoque y flor, promueve el desarrollo de la industria de la salud de la Universidad de bambú.
La proporción fuera de la provincia es del 60%. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa dentro y fuera de la provincia ascendieron a 80,70 / 11.738 millones de yuan, lo que representa un aumento del 34,60% / 49,48% año tras año. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 38,54 / 6.627 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 31,32% / 52,49% con respecto al mismo período del año anterior; En los últimos diez años, la empresa ha completado el cambio estructural de 6: 4 a 4: 6 en el mercado interior y exterior de la provincia, y la proporción de 2022 q1 fuera de la provincia ha aumentado aún más al 63%. A finales de 2021, la empresa tenía 728 / 2.796 distribuidores dentro y fuera de la provincia, un aumento neto de 83 / 545 en el a ño, y 93 a 3.617 nuevos distribuidores a finales del primer trimestre, con un número de terminales controlables de 1,05 millones. En el futuro, la empresa seguirá optimizando la distribución del mercado “1357 + 10”, consolidando gradualmente la base estratégica nacional.
“Velocidad, cantidad, calidad” desarrollo omnidireccional de alta calidad, el objetivo anual se espera que supere las expectativas, la liberación acelerada de la energía potencial de la marca. El primer trimestre es el primer informe académico que el Presidente Yuan qingmao ha entregado desde que asumió el nuevo cargo. De acuerdo con el objetivo de crecimiento de ingresos de la empresa del 25% en 2022, el 42% de la tarea anual se ha completado en el primer trimestre (en los últimos años, la proporción de ingresos del primer trimestre es básicamente inferior al 35%). Desde 2022, la empresa ha estado trabajando activamente en torno a “cuatro focos” y “cuatro insistencias”, centrándose en el ajuste de la estructura, centrándose en “tres bloques” en la distribución, mejorando eficazmente la eficiencia de las operaciones de mercado, mejorando continuamente la estructura de gobernanza, profundizando continuamente el sistema de tenencia de La gestión y la gestión de contratos, y invirtiendo 9.102 millones de dólares en proyectos de innovación tecnológica que ayudarán a la empresa a seguir avanzando hacia una mayor calidad sobre la base de la expansión de la escala. Fenjiu es el líder de la fragancia, con una profunda base de marca, es uno de los pocos que puede formar una gran cantidad de empresas de vino en todos los precios, tales como vino de botella de luz de gama alta, media y alta y por debajo de 100 yuan al mismo tiempo. Con la liberación continua de Energía potencial azul y blanco, la mejora estructural y la nacionalización siguen siendo los principales puntos de vista en el futuro.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 6,23 / 8,02 / 9,88 Yuan, correspondiente a pe 43 / 34 / 27 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la epidemia afecta repetidamente a la demanda de los consumidores; El aumento de la competencia en el mercado conduce al aumento de los costes; La expansión de la provincia o la situación de las ventas móviles no es lo que se esperaba; Las fluctuaciones económicas provocaron la caída de los precios de los licores de gama alta, lo que redujo la demanda de licores de gama alta. Riesgos para la seguridad alimentaria.
