Sansteel Minguang Co.Ltd.Fujian(002110) ( Sansteel Minguang Co.Ltd.Fujian(002110) )
La gestión es sólida, el rendimiento disminuye ligeramente. En 2021, la empresa aplicó seriamente la política de limitación de la producción y la electricidad, coordinó activamente la producción y la gestión, organizó la producción de acuerdo con la diferencia de beneficios de la variedad, y amplió continuamente los canales de compra para hacer frente a los efectos adversos del aumento de los precios de las materias primas y El combustible. En 2021, los ingresos totales de explotación ascendieron a 62.753 millones de yuan, lo que representa un aumento del 29,02%. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 3.979 millones de yuan, lo que representa un aumento del 55,69%. En el primer trimestre, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 12.841 millones de yuan, lo que representa una disminución del 8,91%. El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 532 millones de yuan, una disminución del 14,24%.
Líder regional, los precios de los productos son más altos que las ciudades circundantes. La empresa tiene una capacidad de producción anual de más de 12 millones de toneladas de acero. En 2021, la empresa produjo 11,4 millones de toneladas de acero, un aumento del 0,29%. La empresa está profundamente arraigada en el mercado Fujian y irradia las provincias circundantes. Beneficiarse de las ventajas del desarrollo económico regional, la demanda de acero, los precios de venta de los productos a largo plazo más altos que las ciudades circundantes. En 2021, el precio medio de Fuzhou threaded Steel y midboard fue 44 Yuan / T y 228 Yuan / t más alto que el de Shanghai.
Reducir el costo y aumentar la eficiencia y aprovechar el potencial. En el aspecto de la reducción de costos, la empresa se centra en el fortalecimiento de la coordinación de la producción y la gestión de la oferta y la comercialización, y promueve continuamente la reducción de costos de todo el proceso de cada base. En cuanto a la transformación y mejora, el proyecto de sustitución y mejora de la capacidad de producción de la empresa sigue avanzando, y en 2022 se seguirá avanzando en la construcción de la segunda fase de modernización y reforma de los hornos de coque, el nuevo no. 1 BF, la máquina de colada continua de Bloom y la línea de producción de barras medianas y grandes, y la industria siderúrgica seguirá fortaleciendo el desarrollo.
Un alto porcentaje de dividendos en efectivo devuelve a los accionistas. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 8,2 Yuan (incluidos impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones, y se estima que el dividendo en efectivo de la empresa en 2021 será de 1.992 millones de yuan, lo que representa el 50,06% de los beneficios netos de los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa en el estado consolidado de 2021. Para el precio de cierre del 27 de abril de 2022, el rendimiento de dividendos fue del 11,9%.
Se espera que la industria siderúrgica mantenga un funcionamiento estable. En abril, la Comisión de desarrollo y reforma emitió una declaración clara para garantizar que la producción nacional de acero bruto en 2022 disminuya año tras año. La caída de presión de la producción de acero en bruto ayudará a la industria a mantener un funcionamiento estable, y también ayudará a frenar el precio del mineral de hierro. Se espera que los beneficios de la cadena industrial negra se inclinen hacia el extremo de la acería de nuevo. Mientras tanto, con el fin de evitar el riesgo de aterrizaje forzoso, la política de regulación del mercado inmobiliario tiende a liberalizarse y la política sigue aumentando, lo que contribuye a mejorar el sentimiento del mercado. Se espera que el crecimiento de la inversión en infraestructura se estabilice con la política de crecimiento constante, lo que impulsará el consumo de acero y desempeñará un papel de ajuste anticíclico.
Sugerencia de riesgo: el lado de la demanda se desplomó más allá de lo esperado; La fuerza de aterrizaje de la política de reducción de la producción de acero bruto no es tan fuerte como se esperaba; La volatilidad de los precios de las materias primas superó las expectativas.
Sugerencias de inversión: como líder regional, los productos disfrutan de una prima de mercado, dividendos estables. Teniendo en cuenta los altos precios de las materias primas, hemos reducido nuestras previsiones de rendimiento. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 32,8 / 33,7 / 3.490 millones de yuan (previsión original 41,6 / 43,3 / -), con una tasa de crecimiento interanual del 17,5% / 2,5% / 3,6%; EPS diluido a 1,34 / 1,37 / 1,42 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 5,1 / 5,0 / 4,8 x, mantener la calificación de “Aumento”.
