Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) ( Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) )
Evento: la empresa revela el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 11.961 millones de yuan (+ 9,45% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 228 millones de yuan (+ 15,82% año tras año). El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 172 millones de yuan (+ 10,15% año tras año). 2021q4 registró ingresos de explotación de 1.575 millones de yuan (+ 48,16% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 335 millones de yuan (285 millones de yuan en el mismo período del año pasado); Deducción de los beneficios netos no atribuibles a la madre – 372 millones de yuan (el mismo período del año pasado – 324 millones de yuan). 2022q1 obtuvo ingresos de explotación de 3.100 millones de yuan, más del 11,66% año tras año; Los beneficios netos de la empresa matriz ascendieron a 863900 Yuan (109 millones de yuan en el mismo período del año pasado); Deducción de los beneficios netos no atribuibles a la madre – 125 millones de yuan (el mismo período del año pasado – 120 millones de yuan).
La estrategia de u8 ha avanzado constantemente y la optimización de la estructura del producto ha aumentado el precio de la tonelada: en 2021, las ventas anuales de la empresa ascendieron a 362090.000 litros, más del 2,44% año tras año. 2022q1 yanjing u8 ventas de un solo producto aumentaron más del 70% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, la estrategia de un solo producto a gran escala siguió avanzando constantemente. En 2021, los ingresos de los productos de gama media y alta de la empresa ascendieron a 6.732 millones de yuan (+ 11,67% año tras año). Los ingresos de los productos de gama media y alta representaron el 60,17%, año tras año + 0,36 PCT. En cuanto al precio de la tonelada, se benefició de la mejora de los ingresos de los productos de gama media y alta, y el precio anual de la tonelada de la empresa alcanzó 3.089,81 Yuan / tonelada, más del 8,37% año tras año. Desde el punto de vista regional, la empresa sigue estabilizando el mercado de la base del Norte de China, el mercado del Sur de China se ha desarrollado con éxito y el mercado de otras regiones se ha reducido ligeramente. En 2021, los ingresos del Norte de China / Sur de China aumentaron un 18,11% / 4,82% año tras año, mientras que los ingresos del este de China / Centro de China / noroeste disminuyeron un 2,17% / 0,88% / 3,53% año tras año.
Bajo la presión de los costos, el margen bruto disminuyó ligeramente, la tasa de gastos aumentó ligeramente: en 2021, el precio de las materias primas aguas arriba de la industria de la cerveza aumentó, la empresa se enfrentó a una mayor presión de costos, 2021, los costos de funcionamiento en comparación con el a ño anterior + 13,32%, el margen bruto en comparación con el año anterior – 1,25 PCT cayó al 38,93%. En el lado de los gastos, la tasa de gastos de venta / gestión de la empresa en 2021 fue de 13,03% / 12,02%, un aumento de 0,38 / 0,35 PCT. En el lado de los beneficios, el tipo de interés neto de la empresa aumentó ligeramente en 2021 en 0,10 PCT a 1,91% año tras año.
Sugerencias de inversión: a nivel de gestión, el antiguo Presidente de la empresa renunció, habrá un nuevo Presidente. La empresa logró un buen comienzo en 2022, el primer trimestre de los beneficios netos de la madre en comparación con las ganancias. En 2022, la empresa seguirá promoviendo el desarrollo de alta calidad a través de “marcas fuertes, canales compactados, clientes cultivados, mercados cultivados y operaciones precisas”. En 2022, la empresa se centrará en promover el “proyecto de 100 condados”, esforzarse por crear 100 puntos de venta de alta calidad a nivel de condado en todo el país, en el hundimiento del mercado para abrir el espacio de crecimiento de ingresos de la empresa. Se prevé que los ingresos de explotación en 2022 – 2024 asciendan a 132 / 142 / 151000 millones de yuan, un aumento del 10% / 8% / 7% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2,5 / 2,8 / 320 millones de yuan, un aumento del 11% / 10% / 16%. Mantener la calificación de inversión de la participación – A, el precio objetivo de 12 meses es de 8,7 Yuan, equivalente a 88xpe 2023.
Consejos de riesgo: el crecimiento macroeconómico no es tan rápido como se esperaba; La promoción de nuevos productos no es tan buena como se esperaba; Cambios en la gestión; Riesgo de incidentes de seguridad alimentaria.
