Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) ( Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) )
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La empresa publicó el informe financiero de 2022 q1, 2022 q1 para lograr ingresos de explotación de 1.414 millones de yuan, un aumento interanual del 32,37%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 232 millones de yuan, un aumento del 92,42% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 225 millones de yuan, un aumento del 93,07% con respecto al a ño anterior.
Comentarios:
La demanda descendente sigue siendo fuerte, el efecto de escala contribuye a la mejora de la rentabilidad
El rendimiento de q1 en 2022 se ajusta básicamente a las expectativas, y el aumento de los ingresos se debe principalmente a la fuerte demanda descendente. Mientras que el rápido crecimiento de los chips de memoria, los chips de vídeo inteligentes, los chips de interconexión analógica y los chips de Microprocesamiento entran en la fase de volumen. En 2021, el margen bruto de ventas de q1 alcanzó el 37,41%, un aumento de 5,27 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que se debió, por una parte, a las medidas adoptadas por la empresa para controlar los costos y optimizar la estructura de los productos; Por otra parte, el efecto del tamaño de la empresa se ha formado. Esperamos que los cuatro tipos de productos de la empresa sigan impulsando el crecimiento del rendimiento de la empresa bajo la alta demanda aguas abajo.
Mejorar continuamente las cuatro líneas de productos, abrir el espacio de crecimiento a largo plazo del grifo de almacenamiento
Según los datos de omdia, los ingresos de SRAM, DRAM y Nor flash de la empresa en 2021 se situaron en el segundo, séptimo y sexto lugar en el mercado mundial, respectivamente, con una posición de liderazgo estable en el almacenamiento. La empresa continúa mejorando cuatro tipos de productos: 1) chips de memoria, R & D DDR2, lpddr2, DDR3 a ddr4, lpddr4 y otros productos de diferentes capacidades; Simular el chip de interconexión, desarrollar productos de transmisión de red como Lin, CAN, g.vn para aplicaciones automotrices; El chip de vídeo inteligente, el nuevo producto t40 que se enfrenta al mercado de alta gama de la visión inteligente IOT, la Potencia de cálculo de AI puede llegar a 4 – 8 T; El chip de Microprocesamiento, el chip de la serie x1600 orientado al Código de barras, el control de la pantalla y otros campos, la posición de mercado de la empresa en el campo del código bidimensional y otros equipos comerciales se consolida aún más. La investigación y el desarrollo continuos han ampliado la estructura de los productos de la empresa y han dado impulso al crecimiento mediante la cooperación entre múltiples empresas.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Con el aumento de la demanda de chips de memoria para vehículos eléctricos e inteligentes, esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean 68,92 / 86,95 / 105,44 respectivamente 11,94 / 14,91 / 1.829 millones de yuan (valor original 11,91 / 14,87 / 1.824 millones de yuan), EPS 2,48 / 3,10 / 3,80 yuan y PE 31 / 25 / 20 veces, respectivamente. Teniendo en cuenta que la empresa está en la posición líder de la industria de almacenamiento de automóviles, el precio objetivo de 106,64 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La penetración del mercado de nuevos productos es menor de lo esperado, la capacidad de producción de obleas es insuficiente, la competencia de la industria se intensifica, las ventas de automóviles son menores de lo esperado.
