China Life Insurance Company Limited(601628) ( China Life Insurance Company Limited(601628) )
China Life Insurance Company Limited(601628) El beneficio neto de la empresa matriz fue de 15.178 millones de yuan, una disminución del 46,9% año tras año. Eps0. 54 Yuan / acción, una disminución del 46,9%; Roe 3. 22%, disminución interanual de 3,01 PCT.
Durante el período que abarca el informe, la inversión siguió siendo baja, lo que dio lugar a una disminución significativa de los beneficios de la empresa en comparación con el mismo período en 2021. En el primer trimestre, el índice compuesto de Shanghai, el índice compuesto de Shanghai 50, el índice básico de Shanghai y Shenzhen 300 fueron débiles en comparación con el mismo período de 2021, debido a la propagación de la epidemia y la supresión del crecimiento económico, las expectativas de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos y el estallido de la guerra ruso – ucraniana. Como resultado de ello, los ingresos totales de inversión de la empresa disminuyeron un 31,6% año tras año durante el período de que se informa, lo que retrasó una fuerte disminución de los beneficios.
Además de los malos resultados de las inversiones, persiste la presión sobre el lado de la deuda de las empresas. El tamaño de los agentes de la empresa ha disminuido durante dos años consecutivos, la estrategia de aumento de personal y las perturbaciones epidémicas han aumentado la dificultad de aumentar el personal. La mano de obra de seguros personales de la empresa disminuyó de 1.613000 a finales de 2019 a 820000 a finales de 2021, una disminución de casi el 50% en dos a ños y una disminución anual. Al final del período sobre el que se informa, la mano de obra de seguros personales de la empresa disminuyó a 780000, lo que se redujo en cierta medida, pero la forma de lograr un aumento eficiente de la mano de obra a corto plazo sigue siendo un problem a que debe resolverse urgentemente en el lado de la deuda de La empresa, teniendo en cuenta que la fase de apertura es un “campo de batalla principal” para aumentar la fuerza de trabajo cada a ño o un “pico” de la fuerza de trabajo en el año, y que la persistencia de la influencia de la epidemia en
Sin embargo, a partir de los datos de las primas, el agente “mejora de la calidad y mejora de la eficiencia” tiene un efecto notable. En los últimos años, la empresa se ha inclinado constantemente hacia la “calidad” en el aumento de la fuerza de trabajo, mientras que la capacidad de producción del equipo ha aumentado constantemente, la tasa de retención del equipo de agentes básicos se ha mantenido en un nivel relativamente alto. En el primer trimestre de la empresa, el agente cayó bruscamente (- 40%) año tras año, la nueva prima única disminuyó un solo dígito año tras año, el nuevo impulso de disminución del valor empresarial también se ha aliviado en cierta medida, la estructura empresarial se ha optimizado continuamente. Se espera que el punto de inflexión de la deuda aparezca en el segundo semestre del año, con el avance de la reforma del canal y el debilitamiento del impacto de la epidemia.
El cambio de las normas de supervisión de la solvencia pone a prueba la solvencia básica de las empresas, pero los dos indicadores clave siguen estando muy por encima de los requisitos reglamentarios. A partir del período que abarca el informe, la industria de seguros ha aplicado la norma de la segunda generación de reembolsos por solvencia. De acuerdo con el cálculo de la empresa, bajo las normas de la primera y la segunda fase, la diferencia entre la tasa de solvencia global y la tasa de solvencia básica es de sólo 2,35 PCT, mientras que la diferencia entre la tasa de solvencia básica y la tasa de solvencia básica es de 65,31 PCT. Desde el punto de vista actual, el modo de desarrollo de la empresa en ambos extremos de la inversión negativa se verá continuamente afectado por las nuevas normas, lo que ejercerá cierta presión sobre el crecimiento de los indicadores básicos, como los beneficios y el valor intrínseco, pero la relación de adecuación de la solvencia global y básica de la empresa es significativamente mayor que los requisitos reglamentarios, la almohadilla de Seguridad es más gruesa, todavía hay suficiente espacio para el ajuste y la influencia en el desarrollo a largo plazo de la empresa es controlable.
Sugerencias de inversión: la empresa ha avanzado continuamente en el proyecto Dingxin durante tres años, y ha logrado muchos logros en la actualidad. Sin embargo, desde principios de año, el impacto de la epidemia ha continuado, los cambios en la estructura de la competencia industrial y los cambios en la estructura del consumo de seguros plantean muchos desafíos a las empresas. Esperamos que 2022 siga siendo un a ño clave para que las empresas ajusten y exploren nuevos paradigmas de desarrollo, y que los cambios en la estructura de los productos y la estratificación precisa de los clientes se conviertan en el Centro de atención. Sin embargo, sobre la base de una fuerte base de clientes y ventajas de grupo de la empresa, complementada con el empoderamiento de la tecnología financiera y la extensión y expansión de la cadena industrial, se espera que la empresa salga de la situación actual, el rendimiento anual todavía se puede esperar. Después de que el nuevo Presidente asumiera el cargo y la gestión se ajustara, se esperaba que el plan de “revitalizar la vida nacional” de la empresa acelerara el progreso, y seguimos siendo optimistas sobre las perspectivas de desarrollo a largo plazo de la empresa, manteniendo la calificación de “recomendación”. La valoración actual de la empresa es sólo 0.52×22 evps, con un valor de inversión a medio y largo plazo, se recomienda la configuración opcional. El precio objetivo durante el año es de 33,5 Yuan, que corresponde a 0,7 x 22 evps.
Consejos de riesgo: riesgo macroeconómico a la baja, riesgo de política, riesgo de mercado, riesgo de liquidez.
