Opple Lighting Co.Ltd(603515) ( Opple Lighting Co.Ltd(603515) )
Puntos de inversión
Resumen del rendimiento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, 2021 la empresa logró ingresos de 8.850 millones de yuan, un aumento del 11%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 910 millones de yuan, un 13,4% más que el año anterior. En un solo trimestre, q4 logró ingresos de 2.690 millones de yuan, una disminución del 1,9% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 280 millones de yuan, una disminución del 2,4% año tras año. Los ingresos de q1 en 2022 ascendieron a 1.460 millones de yuan, una disminución del 17,1% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 70 millones de yuan, una disminución del 50,9% con respecto al a ño anterior. Además, la empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo de 0,5 yuan por acción (impuestos incluidos), el importe total de los dividendos en efectivo se estima en 380 millones de yuan, la tasa de dividendos es del 41,1%.
Centrarse plenamente en las actividades básicas y seguir fortaleciendo el funcionamiento de los canales. La empresa sigue fortaleciendo la capacidad operativa del Canal. En cuanto a los canales domésticos, la empresa promueve la transformación y mejora de los terminales de canales, fortalece la capacidad de recepción de clientes de las tiendas de terminales, lleva a cabo operaciones en profundidad alrededor de los principales productos de empuje, y la proporción de ventas de los principales productos de empuje es superior al 40%. Además, la empresa ha cultivado profundamente el canal de hundimiento, durante el período que abarca el informe se han desarrollado casi 3.000 supermercados Electro ópticos de agua / zona especial. En cuanto a los canales comerciales, la empresa ha obtenido más proyectos de Benchmarking, como Li Ning, y ha consolidado su competitividad en el ámbito de los grandes proyectos comerciales. En cuanto a los canales de comercio electrónico, la empresa ha establecido activamente nuevas plataformas y ha logrado un rápido desarrollo en varias plataformas, al tiempo que cultiva las plataformas clave. Las ventas de productos inteligentes en línea aumentaron rápidamente y la proporción de iluminación doméstica inteligente en línea superó el 40% en el período que abarca el informe. En cuanto a las operaciones en el extranjero, la empresa se adhiere a la estrategia de desarrollo de la marca independiente de la globalización y ha exportado una serie de proyectos de Benchmarking constructivos en Arabia Saudita, Dubai, Indonesia, Kuwait y otros países.
Eficiencia operativa, optimización de la rentabilidad. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 33%, una disminución interanual de 4,7 pp. Suponemos que el aumento de los precios de las materias primas y el ajuste de las normas contables son los principales factores. En cuanto a la tasa de gastos, la empresa Cultiva sus habilidades internas, mejora la eficiencia de la operación y optimiza continuamente la tasa de gastos. En 2021, la tasa de gastos de venta de la empresa fue del 15,8%, una disminución de 4,1 PP; La tasa de gastos de gestión fue del 7%, lo que representa una disminución de 0,3 PP; La tasa de gastos financieros fue del 0,3%, una disminución de 0,1 pp. En general, la tasa neta de interés de la empresa fue del 10,3%, un aumento de 0,3 pp.
Q1 presión operativa. En el aspecto de los ingresos, la situación epidémica se repite, los bienes raíces se debilitan y otros factores, el rendimiento de los ingresos de la empresa está bajo presión. El margen bruto global de 2022q1 fue del 31,4%, una disminución interanual de 5,9 pp. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros de la empresa son, respectivamente, del 19,4% / 9,5% / 0,4%, con una variación interanual de – 2,1 PP / + 0,8 PP / + 0,4 pp. En general, el tipo de interés neto de la empresa fue del 4,4%, una disminución interanual de 3,3 pp.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. La desaceleración del crecimiento de la industria, la respuesta positiva de la empresa, la eficiencia de la operación del Canal, el progreso constante de las empresas comerciales, se espera que las operaciones vuelvan a la órbita del crecimiento, se espera que la empresa 2022 – 2024 EPS 1,29 / 1,52 / 1,76 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “Hold”.
Consejos de riesgo: el precio de las materias primas o una gran fluctuación, la competencia del mercado aumenta el riesgo.
