China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) ( China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) )
Resumen de los acontecimientos: el 27 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021, en el período que abarca el informe los ingresos de explotación ascendieron a 15.484 millones de yuan, un aumento del 36,85%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 5.642 millones de yuan, lo que representa un aumento del 56,26%. Los beneficios no netos retenidos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 5.067 millones de yuan, un aumento del 45,53% con respecto al año anterior. La empresa tiene previsto distribuir dividendos en efectivo a todos los accionistas por acción por valor de 00212 Yuan (1.083 millones de yuan se han distribuido a mediados de 2021, con una tasa total de dividendos del 30%). La empresa publicó el informe del primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación durante el período de que se informa ascendieron a 5.789 millones de yuan, un aumento del 51,84% con respecto al año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 2.264 millones de yuan, lo que representa un aumento del 51,45%. Los beneficios no netos retenidos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 2.264 millones de yuan, lo que representa un aumento del 52,29% con respecto al a ño anterior.
Las dudas sobre la cantidad de electricidad pueden disiparse: en enero – febrero de 2022, el uso medio de la energía eólica y fotovoltaica en todo el país disminuyó un 22,9% y un 5,2%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, por lo que el mercado ha sido pesimista sobre la cantidad de electricidad, los ingresos y las expectativas de beneficios de los nuevos operadores energéticos, incluidas las empresas, en q1. Sin embargo, en marzo, las horas de utilización de la energía eólica y la energía fotovoltaica aumentaron un 15,5% y un 9,3% año tras año, lo que redujo la disminución de las horas de utilización de la energía eólica y la luz al 10,4% y el 0,0% en el primer trimestre de q1. La generación de energía q1 de la empresa aumentó un 46,6% año tras año, de los cuales el viento y la luz crecieron un 48,0% y un 44,2%, respectivamente. Y a finales de 2021, el precio de la energía eólica marina de 3 GW fue más alto, lo que impulsó la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa q1 que la tasa de crecimiento de la electricidad de 5,2 PCT.
Las reservas totales de proyectos en construcción y aprobados superan los 26 GW: a finales de 2021, la capacidad instalada prevista de los proyectos en construcción supera los 11 GW, de los cuales la energía eólica supera los 5 GW y la energía fotovoltaica supera los 6 GW; La capacidad instalada prevista de los nuevos proyectos aprobados en 2021 supera los 15 GW, de los cuales el viento y la luz superan los 3 GW y los 12 GW, respectivamente. Si se completa, la capacidad instalada de la empresa será de casi 50 GW. En comparación con la industria de la energía verde y los operadores de energía térmica que transforman la energía verde, el resultado de que la empresa complete el objetivo de planificación de la instalación en 2021 es raro. Observar el proceso de desarrollo de la empresa, que tiene una visión de futuro de la planificación de objetivos y la capacidad de alcanzar los objetivos.
El proceso de paridad se aceleró, se espera que el desarrollo de la brisa marina supere las expectativas: en el proyecto de la primera fase de la energía eólica marina de Shanghai Jinshan, que concluyó la licitación en marzo, el consorcio dirigido por la empresa ganó la licitación con el precio declarado de 0.302 Yuan / kWh. El precio es 01135 Yuan / kWh más bajo que el precio de referencia del carbón y la electricidad en Shanghai, superando con creces las expectativas del mercado. Teniendo en cuenta que el proyecto es el primero en completar la licitación y es el primero en realizar la conexión a la red de toda la capacidad, tiene una importancia especial; Y los socios del Consorcio en la construcción posterior, el funcionamiento o la asistencia.
Sugerencias de inversión: Antes de que el mercado tuviera dudas sobre el rendimiento de la empresa 1q22 y la capacidad de realizar el plan de instalación “14º plan quinquenal”, pero a lo largo del proceso de desarrollo de la empresa, la capacidad de ejecución de los objetivos no se ha reconocido plenamente. Teniendo en cuenta que el proceso de la paridad del viento del mar superó las expectativas, junto con el ajuste de la previsión de la cantidad de electricidad y el precio de la electricidad a las previsiones de beneficios de la empresa, se estima que 22 / 23 años EPS son 0,30 / 0,33 Yuan (valor anterior 0,29 / 0,31 Yuan), el nuevo valor de previsión de 24 años EPS es 0,37 Yuan, correspondiente al precio de cierre del 27 de abril PE es 18,0 / 16,3 / 14,7 veces. Refiriéndose a la valoración histórica de la empresa y al nivel de valoración comparable de la misma industria, se le dio un PE de 22 a ños de 25 veces, con un precio objetivo de 7,50 Yuan / acción para mantener la calificación “recomendada” de la empresa.
Indicaciones de riesgo: 1) condiciones naturales; Consumo de electricidad; Período contable de las subvenciones; Precio del equipo.
