Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) ( Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el primer informe trimestral 2022, los ingresos de 2021 alcanzaron 1.970 millones de yuan, año tras año + 75,7%, el beneficio neto de la madre de 120 millones de yuan, año tras año + 330,5%; Entre ellos, q4 logró ingresos trimestrales de 650 millones de yuan, año tras año + 50,1%, el beneficio neto de la madre de 440 millones de yuan, año tras año + 155,4%. Los ingresos del primer trimestre de 2022 fueron de 400 millones de yuan (+ 54,3%) y el beneficio neto de la madre fue de 200 millones de yuan (+ 59,7%).
En 21 años, el rendimiento anual y 22q1 alcanzó un nuevo máximo, la tasa bruta de q1 se recuperó. Los ingresos de la empresa en 21 años fueron de 1.970 millones de yuan, y los ingresos de la empresa en 22 años fueron de 400 millones de yuan. El aumento de los ingresos se debe principalmente al rápido crecimiento de la base de clientes de la empresa y al rápido crecimiento de los envíos de productos 4gcat1 / 4, 5G y fwa. En cuanto al margen bruto, debido al aumento de los precios de las materias primas y al ajuste de la estructura de los productos, el margen bruto de las operaciones de módulos de la empresa disminuyó 3,3 PP (19,4%) año tras año. En cuanto a la tasa de gastos, en 2021 la tasa total de tres gastos de la empresa fue del 5,1%, con una disminución de 0,4 PP en comparación con el a ño anterior, y la inversión total en I + D ascendió a 230 millones de yuan, un aumento del 26,8% en comparación con el año anterior.
La prosperidad de la industria se mantuvo alta y las ventas de módulos inalámbricos aumentaron un 70,5%. Según los datos de GSMA, para 2025, el número de conexiones de Internet de las cosas en todo el mundo será de 24.600 millones, CAGR será del 13%, de los cuales el número de conexiones de Internet de las cosas en China será de 8.110 millones, CAGR será del 14,1%. En 2021, las ventas de módulos y soluciones de comunicaciones inalámbricas de la empresa ascendieron a 12,77 millones de unidades, un aumento del 70,5% con respecto al a ño anterior, lo que dio lugar a ingresos de 1.820 millones de yuan, un aumento del 73% con respecto al año anterior, y 426000 Yuan, una disminución del 64,2% con respecto al año anterior. Según counterpoint, q4 se ha convertido en la empresa líder mundial de módulos inalámbricos en 2021, entrando por primera vez en el Top 3 del mundo y el No. 2 de China en la industria de módulos de Internet de las cosas.
Optimización continua de la estructura del cliente, matriz de productos completa para ayudar a la empresa a desarrollarse constantemente a largo plazo. En el contexto del aumento del número de clientes de la empresa, la estructura de los clientes también se ha optimizado continuamente. En 2021, los ingresos de los cinco principales clientes de la empresa ascendieron a 510 millones de yuan, lo que representa una disminución de 26 PP a 25,8%. El número total de clientes aumentó, mientras que la proporción de ingresos de un solo cliente disminuyó, y los ingresos de las regiones de ultramar alcanzaron 410 millones de yuan en 2021, lo que representa una disminución de la proporción de ingresos al 20,7%. Además, la matriz de productos de la empresa se ha ampliado continuamente y se ha formado una secuencia completa de productos de módulos inteligentes, en los que la tecnología yuvcamera basada en la Plataforma de chips 5gsoc se ha desarrollado exclusivamente, y se ha aplicado en el campo de la conexión inteligente en red. Al mismo tiempo, los productos del módulo de transmisión de datos son cada vez más ricos, ya abarcan 4 / 5G, Nb – IOT, módulo wifi y terminales fwa, los productos de la empresa en China y en el extranjero han hecho un avance continuo.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que la empresa 2022 – 2024 EPS sea de 1,18 Yuan, 1,80 Yuan, 2,58 Yuan, correspondiente a pe 24, 15, 11 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el aumento de la competencia de la industria conduce al riesgo de una reducción sustancial de los precios de los productos; El progreso de la investigación y el desarrollo de productos es inferior al riesgo previsto; La recuperación de la epidemia es inferior a lo previsto, lo que da lugar a un riesgo de debilidad de la demanda descendente; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
