Shanghai Action Education Technology Co.Ltd(605098) ( Shanghai Action Education Technology Co.Ltd(605098) )
El crecimiento de los ingresos del primer trimestre se ajustó a las expectativas y el beneficio neto de la empresa matriz aumentó rápidamente. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 98 millones de yuan, un aumento del 30,76% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 7.968 millones de yuan, un aumento del 84,17% con respecto al año anterior.
En el extremo de la tasa bruta, la tasa bruta de beneficio de q1 en 2022 fue del 76,79% (yoy + 2,7 pcts;). En el lado de los gastos, la tasa de gastos de venta de q1 en 2022 fue del 39% (yoy + 0,98 pcts), debido al aumento del personal de ventas y la empresa media, as í como al aumento de los gastos de publicidad, la tasa de gastos de gestión fue del 26% (yoy – 2,47 pcts) y la tasa de gastos de I + D fue del 7,96% (yoy + 0,08 pcts). El tipo de interés neto global de las ventas aumentó 2,9 PCT hasta el 8,82%. En 2022, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa q1 fue de – 35,55 millones de yuan, principalmente debido al pago de la remuneración del personal, los honorarios de los profesores y los impuestos del año anterior.
La División de las pérdidas y ganancias no recurrentes q1, los ingresos de inversión de los activos financieros de transacción representan una proporción relativamente alta, los ingresos tienen cierta persistencia. Shanghai Action Education Technology Co.Ltd(605098) \ 2022 En 2022, el importe de las pérdidas y ganancias no económicas de q1 fue de 2.715000 Yuan, de los cuales los ingresos de inversión de los activos financieros negociables fueron de 3.733000 Yuan. Esta parte de los ingresos se refiere principalmente a los fondos monetarios de la empresa en 2021 más abundantes, utilizados para los ingresos financieros a corto plazo de los bancos. Teniendo en cuenta el modelo de negocio de la empresa, el capital monetario de la empresa será abundante durante mucho tiempo, por lo que creemos que esta parte de los ingresos tiene cierta persistencia.
Los pasivos contractuales aumentaron un 16% año tras año y los pedidos generales fueron estables y abundantes. En 2022, el pasivo contractual de q1 era de 765 millones de yuan, un aumento del 16% con respecto al a ño anterior y una ligera disminución del 1,38% con respecto a finales de 2021. Creemos que hay tres razones principales por las que el pasivo contractual del primer trimestre de 2022 disminuyó ligeramente en comparación con el final del año pasado: 1) el primer trimestre tiene muchas vacaciones, como el día de año nuevo y el Festival de primavera, y siempre ha sido la temporada baja del negocio de la empresa, por lo que el aumento del pasivo contractual en el trimestre anterior fue menor, el pasivo contractual del primer trimestre de 2021 aumentó sólo 18 millones de yuan en comparación con el final de 2020; Bajo la situación epidémica de marzo, el plan de estudios de la empresa en otras provincias se llevó a cabo normalmente, parte de la deuda contractual se transfirió a los ingresos, y la empresa suspendió el EMBA del Director de la región de Shanghai después de que la situación epidémica se repitiera a mediados de marzo, pero el EMBA concentrado En otras provincias se llevó a cabo normalmente; La situación epidémica de marzo afectó al equipo de ventas de Shanghái para llevar a cabo la exposición regular. En la actualidad, el equipo de ventas de Shanghái tiene una fuerte capacidad y una alta proporción de generación de ingresos, por lo que la situación epidémica de mediados y finales de marzo tiene cierta influencia en las ventas de cursos de La empresa. En resumen, creemos que a medida que la epidemia se controle gradualmente, la deuda contractual de la empresa volverá a aumentar considerablemente.
La situación epidémica tiene cierta influencia en la enseñanza en la zona de Shanghái, y la demanda de formación empresarial es muy buena. A mediados de abril de 2022, los cursos de la empresa en Shanghai todavía estaban suspendidos, por lo que creemos que los ingresos del segundo trimestre podrían verse afectados. Sin embargo, seguimos creyendo que la demanda de capacitación empresarial sigue siendo rígida, pero se suspende en lugar de desaparecer, y que los ingresos de la empresa se recuperarán rápidamente a medida que la epidemia se controle gradualmente. Mientras tanto, el brote ocurrió a finales del q1 – principios del Q2 de este año, por lo que se espera que la empresa acelere la recuperación de ingresos durante el resto del año. En comparación con 2021 Q3, en este período se produjo una suspensión de los cursos debido a la situación epidémica en muchas partes de China, pero con el control de la situación epidémica, los ingresos y el rendimiento de la empresa q4 se recuperaron rápidamente a un nivel normal en 2021.
Sugerencias de inversión: Shanghai Action Education Technology Co.Ltd(605098) Hay un gran número de pequeñas y medianas empresas en China, y la demanda de capacitación en gestión es muy abundante. El ecosistema empresarial ha tomado forma. Con el aumento constante de la escala de Negocios y el número de estudiantes, la reputación y el efecto de marca de Shanghai Action Education Technology Co.Ltd(605098) \ Teniendo en cuenta que la empresa está actualmente afectada por la epidemia, por lo que reducimos las previsiones de rendimiento, pronosticamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 1,91 / 2,57 / 326 millones de yuan, un aumento del 11,5% / 34,6% / 27,0% año tras año, y el valor de mercado actual corresponde a pe 18x / 13x / 10x, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente el progreso del plan de estudios, la expansión del plan de estudios no es tan esperada
