Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) ( Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) )
Descripción del evento:
La empresa publicó el informe anual 2021, el beneficio neto de la madre en 2021 fue de 119 millones de yuan, una disminución del 62,28% con respecto al a ño anterior; Los ingresos de explotación ascendieron a 1.893 millones de yuan, una disminución del 6,45% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto del primer trimestre fue de 77.241400 Yuan, una disminución del 0,75% en comparación con el mismo período del año anterior; Los ingresos de explotación ascendieron a 572 millones de yuan, un aumento del 10,43% con respecto al año anterior.
Comentarios sobre eventos
El aumento de las materias primas y el aumento de los gastos superpuestos, la presión sobre el rendimiento. 2021 los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.893 millones de yuan, una disminución del 6,45% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la madre fue de 77.241400 Yuan, una disminución del 0,75% en comparación con el a ño anterior, principalmente debido a la disminución de los ingresos por ventas de condimentos principales, y el aumento de la inversión en publicidad, promoción de ventas y I + D. El tipo de interés neto de las ventas de la empresa 2021 fue del 6,25%, con una disminución de 9,64 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. En particular, 1) el tipo de interés bruto de la empresa 2021 fue del 37,58%, con una disminución de 3,18 PCT en comparación con el año anterior, principalmente debido al aumento de los costos de las materias primas, los materiales de embalaje y el equipo; La tasa de gastos durante el período de venta fue del 29,21%, con un aumento anual de 6,9 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta fue del 18,15%, con un aumento anual de 4,86 PCT, debido principalmente al aumento de los gastos de publicidad y promoción del mercado; La tasa de gastos de gestión fue del 10,76%, con un aumento de 2,03 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente al aumento de la remuneración del personal y los gastos de depreciación; La tasa de gastos financieros fue del 0,3%, con un aumento de 0,01 PCT; La tasa de gastos de I + D fue del 4,15%, con una disminución de 1,28 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente al aumento de la inversión en I + D de productos.
El vinagre del producto básico se desliza obviamente, la venta en línea es brillante. En 2021, los ingresos de condimentos ascendieron a 1.846 millones de yuan, lo que representa una disminución del 5,28% con respecto al a ño anterior. En particular, 1) Clasificación, disminución del vinagre más evidente, arrastre el crecimiento general. Entre ellos, los ingresos de vinagre / vino de cocina fueron de 12,11 / 321 millones de yuan, respectivamente – 10,25% / + 1,20% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. 2) sólo la región del Norte de China logró un crecimiento positivo. En 2021, los ingresos de este de China / Sur de China / Centro de China / Oeste / norte de China fueron de 9,65 / 2,94 / 3,11 / 1,57 / 119 millones de yuan, respectivamente – 4,00% / – 9,65% / – 5,62% / – 8,64% / + 1,90%. Desde el punto de vista de los sub – canales, la empresa utiliza el Centro de marketing para establecer la zona de guerra para la distribución nacional, mientras que el desarrollo de negocios en línea. Los ingresos de distribución / explotación directa fueron de 17,06 y 140 millones de yuan, respectivamente, en comparación con – 3,07% / – 25,84%; Entre ellos, las ventas en línea ascendieron a 185 millones de yuan, lo que representa un aumento del 34,60%, lo que representa el 10,02%, y un aumento de 2,97 PCT. Las ventas fuera de línea ascendieron a 1.661 millones de yuan, una disminución del 7,81% con respecto al a ño anterior.
2022 los resultados han mejorado y se espera que la reforma libere dividendos. 22q1 alcanzó ingresos de 572 millones de yuan, un aumento del 10,4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales la industria principal de condimentos aumentó un 14,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, los resultados mejoraron, principalmente debido a las ventas estables del Festival de primavera y a La disponibilidad activa de canales en condiciones de bajo inventario. Según el informe anual, 2022 la empresa se esfuerza por lograr el principal negocio de condimentos ventas de más del 10% de crecimiento, después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes beneficio neto para lograr más del 5% de crecimiento del objetivo general anual de negocio, la tasa de crecimiento de los beneficios es menor que los ingresos, principalmente a través de la estrategia de marketing de la zona de la guerra de los nueve para lograr la marca nacional del Canal, realmente fuera del Sur de Jiangsu, este de China, se espera que 2022 el costo de las ventas siga siendo relativamente grande. Sin embargo, 2022 es una tarea importante para llevar a cabo la reforma de las empresas estatales en los tres a ños siguientes, desde la reforma del Centro de comercialización, la introducción de talentos de alto nivel, la transformación de los logros de la investigación científica, la reforma de la gestión interna y otros aspectos de la “clave de avance rápido”, corriendo “Aceleración”, esperando que la reforma libere dividendos.
Previsión de beneficios, análisis de valoración y sugerencias de inversión: los beneficios a corto plazo están bajo presión, y el rendimiento se ve afectado principalmente por el aumento de los costos, los gastos de venta y los gastos de gestión. Sin embargo, a medio y largo plazo, la empresa sigue centrándose en el desarrollo de la industria principal, al tiempo que profundiza la reforma y aumenta el impulso, optimizando la estructura de los productos y mejorando la eficiencia de la gestión se espera que siga creciendo. Las previsiones de ingresos para 2021 – 2023 muestran que EPS es de 0,13 / 0,16 / 0,18 yuan respectivamente, lo que corresponde al precio actual de las acciones. PE es de 79x / 63x / 58x para 2021 – 2023, respectivamente, y mantiene la calificación de “aumento de acciones – a”.
Consejos de riesgo: la demanda de la industria es menor de lo esperado, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, el riesgo de seguridad alimentaria.
