Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) ( Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) )
Evento: la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, los ingresos de explotación del primer trimestre 2022 alcanzaron 5.030 millones de yuan, un aumento interanual del 25,76%, un aumento del 0,84%; El beneficio neto de la madre ascendió a 807 millones de yuan, un aumento del 166,93% y un aumento del 42,58%. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 615 millones de yuan, un aumento del 118,74% y un aumento del 11,62%.
La demanda de productos negativos sigue siendo fuerte y la rentabilidad es estable. La contribución de 22q1 al negocio de materiales negativos fue de 147 millones de yuan, un aumento del 43,44% año tras año. Si el nivel de beneficio correspondiente a 2021, los envíos durante el período de referencia superan las 28.000 toneladas, la capacidad de producción de 120000 toneladas / año, ha alcanzado la plena producción y las ventas. Desde 2022, el precio del coque de aguja, una importante materia prima para el negocio de electrodos negativos, ha aumentado considerablemente, de 10.000 yuan / tonelada a principios de a ño a más de 13.000 Yuan / tonelada, o alrededor del 34%. Se prevé que los futuros aumentos de los precios de las materias primas se reflejen en los estados financieros, es decir, que la presión al final de los costos impulse a las empresas a aumentar los precios de los productos y a reducir ligeramente el margen bruto de la empresa. Sin embargo, si la presión de los costos puede transmitirse completamente, los beneficios de los productos negativos se mantendrán estables después del aumento de los precios de los productos. Teniendo en cuenta que la capacidad actual de grafitización es limitada y que los productos de ánodo de alta calidad son escasos, se espera que el nivel de beneficios de las empresas de ánodo se mantenga cerca de las expectativas durante todo el año.
La proporción de productos de llenado rápido sigue aumentando y los productos a base de silicio se aplican a gran escala. La empresa 22q1 logró un margen bruto de ventas del 24,54%, que aumentó 1,42 PP en comparación con el 21q4, o se benefició del aumento del valor de los productos enviados para promover la rentabilidad. El rendimiento de los materiales de ánodo de la empresa es excelente, los productos de carga rápida se liberan rápidamente, la proporción de envíos aumenta al 50%. Al mismo tiempo, los productos a base de silicio negativo de la empresa son los primeros en lograr aplicaciones de mercado a gran escala, en el consumo y el campo de herramientas eléctricas se han realizado ventas de 100 toneladas, y entrar en la cadena de suministro mundial de fabricantes de herramientas eléctricas de alta calidad; En el campo de las baterías de energía, los productos a base de silicio de la empresa han pasado la certificación de productos de clientes de energía de alta calidad en todo el mundo, se ha realizado la carga, se espera que las ventas futuras aumenten considerablemente.
El negocio del polarizador se desarrolla constantemente. La escala de producción y comercialización de la película polarizante de la empresa es líder en todo el mundo, la base de producción de Nanjing y la base de producción de Guangzhou mantienen la producción completa, y a través de la mejora del equipo y la tecnología para lograr la aceleración de la línea de producción, mejorar eficazmente la capacidad de producción de la línea de producción. A finales de 2021, la empresa había instalado 24 líneas de producción de RTP, la escala de inversión y el número de líneas de producción líder mundial. La industria del polarizador tiene las características de alta barrera industrial, rápido crecimiento, gran espacio de sustitución doméstico, y alta concentración del mercado. Como líder de la industria, la empresa espera que el negocio del polarizador siga trayendo grandes beneficios a la empresa y forme un apoyo estable para el rendimiento en el futuro.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que la EPS de 2022 a 2024 sea de 1,56 Yuan, 1,98 yuan y 2,33 Yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz mantenga una tasa de crecimiento compuesto del 14% en los próximos tres años. Teniendo en cuenta que el negocio de polaroid de la empresa es estable y positivo, la construcción de una plataforma de Seguridad de rendimiento, el negocio negativo es fuerte, con la rápida liberación de la capacidad de grafitización, se espera que la rentabilidad siga mejorando, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: riesgo de competencia del mercado; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgos de desarrollo de nuevos productos y nuevas tecnologías; Riesgo de disminución del rendimiento; El riesgo de tipo de cambio; Riesgo de que la expansión de la producción no esté a la altura de las expectativas.
