Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) ( Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) )
Eventos:
La empresa publicó el informe anual 2021 y el primer informe trimestral 2022, 2021 para lograr ingresos de explotación de 1.938 millones de yuan, un aumento del 7,53%; El beneficio neto de la madre fue de 313 millones de yuan, una disminución del 8,53% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto deducido fue de 314 millones de yuan, una disminución del 7,83% con respecto al a ño anterior; EPS 0,67 Yuan / Acción; Se propone asignar 4,10 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 624 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14,67%. Los ingresos netos de la madre ascendieron a 108 millones de yuan, lo que representa una disminución del 17,55% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto deducido fue de 110 millones de yuan, una disminución del 16,2% con respecto al a ño anterior.
Puntos de inversión:
Los factores epidémicos llevaron al desempeño de 2021q4 bajo presión. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.938 millones de yuan (el mismo + 7,5%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 313 millones de yuan (el mismo – 8,5%). Los ingresos del negocio de licores ascendieron a 1.916 millones de yuan (el mismo + 6,9%), de los cuales el precio de venta / tonelada fue de – 3,4% / + 10,6% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el vino de alta / media / baja calidad fue de 13,5 / 4,8 / 080 millones de yuan, un aumento del 0,6% / 30,9% / 2,1% en comparación con el mismo período del año pasado. En 2021, el margen bruto de la empresa aumentó 2,8 PCT a 51,4% año tras año, principalmente debido al aumento directo de los precios de los productos de alta calidad, como las antiguas bodegas a principios de año. A principios de 2021, la empresa estableció el objetivo anual de ingresos de 2.300 millones de yuan, el beneficio total de 550 millones de yuan todavía tiene una cierta brecha, se espera que se vea afectada principalmente por la epidemia en la región de Ili en octubre de 2021, algunas áreas fortalecen el control de sellado, la logística y La suspensión de la entrega, 2021q4 empresa para lograr ingresos de 473 millones de yuan (con – 26,5%), el beneficio neto a la madre de 46 millones de yuan (con – 66,82%), el rendimiento no es tan bueno como se esperaba.
2022q1 tasa bruta de interés por el impacto de la base y la disminución de la rentabilidad, pero el rendimiento del flujo de caja es brillante, la empresa gradualmente se deshace del impacto de la epidemia. 2022q1 superó el impacto de la epidemia, las ventas móviles terminales se recuperaron gradualmente de febrero a marzo, y los ingresos del negocio de licores en un solo trimestre ascendieron a 622 millones de yuan (el mismo + 14,86%), de los cuales el vino de alta / media / baja calidad aumentó 9,4%, 31,7% y 13,9%, respectivamente. Dentro y fuera de la frontera, el crecimiento interanual fue del 13,0% y el 24,9%, respectivamente. Sin embargo, el beneficio neto de 2021q1 a la empresa matriz disminuyó un 18% año tras año, el tipo de interés neto disminuyó un 7,06 PCT a 17,4% año tras año, la rentabilidad disminuyó, por una parte, debido al alto margen bruto 2021q1. 2021q1 debido a la mejora de la estructura del producto y el aumento de los precios de algunos productos de alta calidad, como el sótano antiguo, el margen bruto de la empresa aumentó considerablemente a un alto valor histórico de alrededor del 61,0%, que se recuperó a un nivel razonable (alrededor del 51,0%, una disminución de 10,0 PCT en comparación con el a ño anterior); Por otra parte, la tasa de gastos de venta de la empresa es la misma que + 1,92 PCT, que se espera que sea el resultado del aumento de los gastos de entrega de licor Eli Wang y del aumento de los gastos de comercialización. Además, el flujo de caja de la empresa y el rendimiento de la recaudación anticipada son brillantes, la recaudación del canal es positiva, las ventas del primer trimestre son 642 millones de yuan (con + 43,47%); El flujo de caja operativo neto fue de 136 millones de yuan (lo mismo que + 670,75%); Las cuentas por cobrar al final del período ascendieron a 129 millones de yuan, lo que representa un aumento de 91 / 037 millones de yuan en comparación con el a ño anterior y el mes anterior, respectivamente.
La empresa promoverá constantemente la reforma de la comercialización, se beneficiará plenamente de la recuperación económica y el desarrollo de la cultura y el turismo en el futuro, para llevar a cabo los dividendos de la mejora del consumo. A través de la gestión de los últimos años, el entorno de desarrollo dentro del Territorio es más armonioso y estable; A finales de 2021, después de que el nuevo grupo directivo asumiera el cargo, el Gobierno promovió activamente la construcción económica de Xinjiang, la gestión y el control de la situación epidémica se abrieron paso a paso, y las escenas de consumo, como la restauración y la fiesta de bodas, que se habían suprimido durante casi dos años, se recuperaron obviamente. Como accionista mayoritario de la Cuarta División de la única empresa cotizada en la Junta Principal, la empresa es la principal fuente de impuestos del cuerpo, la posición estratégica aumentó significativamente. En 2022, la empresa seguirá promoviendo la comercialización y la reforma orientada al mercado a partir de los canales, la Organización, la marca y la distribución fuera de la provincia. Como líder del licor en el territorio, la empresa es una de las etiquetas más distintivas de Xinjiang, que se beneficiará plenamente de la recuperación económica y el desarrollo de la cultura y el turismo en el territorio en el futuro.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: las ventas móviles de la empresa se han recuperado gradualmente en el primer trimestre, con la llegada de la temporada turística de Xinjiang, se espera que las ventas se aceleren, se espera que 2022 se recupere al mismo nivel en 2019. La empresa es el líder del vino inmobiliario de Xinjiang, se espera que disfrute plenamente de los dividendos del desarrollo económico de Xinjiang en el futuro, mientras que la inversión en guerra y otros buenos catalizadores para el aterrizaje, para ayudar a la reforma de la comercialización. Se espera que la empresa 2022 – 2024 EPS sea de 1,03 / 1,21 / 1,45 Yuan, correspondiente a pe 25 / 21 / 17 veces, dar la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1) la situación epidémica afecta repetidamente a la recuperación del consumo interno; El aumento de los precios y la aceptación de nuevos productos son inferiores a las expectativas; Las grandes fluctuaciones macroeconómicas afectan a la demanda de consumo de alcohol; Los cambios en las políticas industriales conducen a una mayor competencia; El precio de las materias primas ha aumentado considerablemente; Cuestiones como la seguridad alimentaria
