Tibet Rhodiola Pharmaceutical Holding Company(600211) ( Tibet Rhodiola Pharmaceutical Holding Company(600211) )
Puntos de inversión
Evento: 1) la empresa publicó recientemente su informe anual 2021, con ingresos de 2.140 millones de yuan (+ 55,8%) y un beneficio neto de 210 millones de yuan (- 50%) en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, con un beneficio neto de 66,69 millones de yuan (- 81,7%) deducidos de los ingresos netos no atribuibles.
La empresa publicó un informe trimestral de 2022, con ingresos de 660 millones de yuan (+ 32,7%) y un beneficio neto de 170 millones de yuan (+ 11,1%) en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, con un beneficio neto de 180 millones de yuan (+ 27,7%) deducidos de los Ingresos netos de no retorno.
El fuerte crecimiento de los ingresos en 2021 afectó a los márgenes de beneficio debido al deterioro de los activos intangibles de imdor. El fuerte crecimiento de los ingresos de la empresa en 2021 se debió principalmente a la promoción de los ingresos por ventas de nuevas actividades, las ventas de nuevas actividades ascendieron a 4,59 millones en el período de que se informa, los ingresos por ventas ascendieron a 1.680 millones de yuan, un aumento del 75,6% con respecto al mismo período del año anterior. En 2021, la empresa devastó 71 millones de dólares de los EE.UU. (460 millones de yuan), y en la actualidad el valor contable de los activos intangibles de imdo es de unos 58 millones de dólares de los EE.UU. La depreciación de los activos contribuye a reducir la presión sobre los beneficios futuros de la empresa.
En el primer trimestre, la tasa de crecimiento de los beneficios no netos deducidos fue más rápida, principalmente afectada por el efecto cardinal. En el primer trimestre de 2022, el rendimiento de la empresa alcanzó un rápido crecimiento, se espera que sea impulsado principalmente por el volumen de ventas de nuevas actividades. Como medicamento de ingeniería genética para el tratamiento de la insuficiencia cardíaca aguda, la neoactina puede mejorar rápidamente los síntomas y signos de la insuficiencia cardíaca. La renovación del seguro médico se completará en 2021, y se espera que las ventas futuras sigan creciendo fuertemente. El rápido crecimiento de los beneficios no finales deducidos en el primer trimestre de la empresa se debe principalmente a la pequeña base de beneficios del mismo período del año pasado y a las pérdidas no recurrentes causadas por los cambios en el valor razonable de los activos financieros mantenidos por la empresa.
Se espera que los dos productos de amet se vendan en los últimos años. En 2020, la empresa invirtió en amet Medical para obtener el derecho de venta de cuatro productos, incluyendo el sistema de localización de stents, el sistema de stents de elución de fármacos coronarios totalmente degradables, el sistema de stents de elución de fármacos vasculares periféricos totalmente degradables y el catéter de expansión de balón de alta presión. En la actualidad, el catéter de balón de alta presión ha obtenido la licencia de registro de instrumentos y la licencia de producción, el producto exclusivo sistema de posicionamiento de Stent ha obtenido la licencia de registro de instrumentos médicos. La empresa ha establecido un equipo de ventas de equipos, se espera que los productos mencionados se vendan en los últimos a ños, contribuyendo a la empresa a un nuevo impulso de crecimiento del rendimiento.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 770 millones de yuan, 1.020 millones de yuan, 1.310 millones de yuan, EPS es de 3,11 Yuan, 4,12 Yuan, 5,26 Yuan, respectivamente, la valoración correspondiente es de 10 veces, 7 veces, 6 veces. Teniendo en cuenta el alto valor clínico de la neoactivina como medicamento contra la insuficiencia cardíaca, se mantiene la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el progreso de la investigación y el desarrollo de productos implantables cardiovasculares no está a la altura de las expectativas, las ventas de nuevas actividades no están a la altura de las expectativas, el riesgo de fracaso de la investigación y el desarrollo de productos, el riesgo de fluctuación de los precios de los activos
