Xianhe Co.Ltd(603733) ( Xianhe Co.Ltd(603733) )
La empresa publicó el informe anual 2021 & informe trimestral 2022: 1) Informe anual 2021: ingresos realizados 6.017 millones de yuan (+ 24,2%), beneficios netos atribuibles a la madre 1.017 millones de yuan (+ 41,8%), beneficios netos deducidos no atribuibles 958 millones de yuan (+ 48,4%); El beneficio neto de un solo q4 fue de 1.655 millones de yuan (+ 9,9%), 114 millones de yuan (- 49,0%) y 101 millones de yuan (- 50,3%) respectivamente. Informe trimestral 2022: los ingresos de un solo q1 ascendieron a 1.678 millones de yuan (+ 10,0%), los beneficios netos atribuibles a la madre ascendieron a 146 millones de yuan (- 47,8%) y los beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre ascendieron a 132 millones de yuan (- 51,5%). La presión a corto plazo sobre los beneficios se debe principalmente al aumento de los precios de la energía y la pulpa, la empresa está aumentando gradualmente los precios y se espera que las ventas al alza, los beneficios anuales se espera que entren en el canal de enlace ascendente.
Matriz de productos completa, posición líder estable. La grúa se beneficia de la competitividad básica, la investigación y el desarrollo de productos y la flexibilidad de la capacidad de producción fina, ha formado seis series de más de 60 tipos de productos de diseño múltiple, la estructura del producto se inclina gradualmente hacia la dirección del consumo, el valor añadido del producto aumenta. Por categoría:
Serie de consumo diario: 21 años de ingresos 2.499 millones de yuan (+ 41,6%), margen bruto 17,2% (+ 1,3 PCT), ventas 297600 toneladas (+ 31,5%). El alto aumento de los ingresos se debe principalmente a la aplicación térmica (25% de la cuota de mercado), el papel de transferencia de calor (30% de la cuota de mercado), el papel de Grameen (20% de la cuota de mercado) y otros productos aguas abajo ampliamente utilizados, la fuerte demanda.
Food and Medical Packaging Series: 21 years achieved Income 993 million Yuan (+ 16.8%), brute rate of 23.6% (- 0.5 PCT), Sales of 107.7 million tons (+ 12.7%).
Business Exchange and Press Printing Materials Series: 21 years achieved Revenue 835 million Yuan (+ 7.1%), Gross rate of 14.5% (- 4.3 PCT), Sales of 136100 tons (- 4.9%), of which the Low Quantitative Printing Paper Market represented over 90%.
Serie de apoyo a la industria tabacalera: los ingresos de 786 millones de yuan (+ 8,2%), el margen bruto de beneficio 29,2% (- 3,2 PCT), el volumen de ventas de 92,8 millones de toneladas (+ 6,2%), la cuota de mercado de toda la serie es de casi el 45%.
Serie de papel eléctrico e industrial: ingresos de 510 millones de yuan (+ 32,6%), margen bruto de beneficio del 25,3% (- 0,3 PCT), ventas de 47,1 millones de toneladas (+ 26,0%).
La capacidad de producción se libera constantemente y la cuota de mercado aumenta rápidamente. En la actualidad, la capacidad de producción de la empresa es de más de 1 millón de toneladas, y tiene bosques, productos químicos, pulpa, energía, logística, papel y productos de papel, como la capacidad de producción de toda la cadena industrial. Se prevé que la producción de 300000 toneladas de cartón de alimentos se pondrá en funcionamiento de julio a agosto de 2002 y que los proyectos de Guangxi y Hubei se construirán gradualmente. En el futuro, la nueva capacidad de producción de la empresa se centrará principalmente en la distribución de la medicina alimentaria, la transferencia de calor, el papel decorativo y otros circuitos de prosperidad del consumo, más de 2.000 clientes aguas abajo para digerir plenamente la capacidad, la cuota de mercado ha aumentado constantemente.
La lógica del aumento del volumen y los precios es suave, y se espera que los beneficios se recuperen gradualmente. El margen bruto anual fue del 20,0% (- 0,5 PCT) y el margen neto fue del 16,9% (+ 2,1 PCT). La tasa bruta única de q4 fue del 11,6% (- 1,9 PCT) y la tasa neta de interés del 6,8% (- 8,0 PCT). La presión a corto plazo sobre los beneficios se debe principalmente al aumento de los precios de la pulpa de energía. Hasta la fecha, la empresa ha llevado a cabo varias rondas de aumento de precios, 22q1 tasa bruta de interés para lograr el 11,5% (- 11,0 PCT, CNR – 0,01 PCT), tasa neta de interés para lograr el 8,7% (- 9,7 PCT, CNR + 1,9 PCT), y en el segundo semestre con El aumento de las ventas, la disminución de los costos, se espera que la elasticidad de los beneficios se libere. Desde el punto de vista del rendimiento de los gastos, la tasa de gastos durante 2021 fue del 5,2% (- 1,1 PCT), la tasa de gastos de venta fue del 0,36% (+ 0,04 PCT), la tasa de gastos de gestión fue del 1,9% (- 0,2 PCT), la tasa de gastos financieros fue del 0,3% (- 1,1 PCT), la tasa de gastos de I + D fue del 2,6% (+ 0,1 PCT). Durante el período 22q1, la tasa de gastos fue de 3,8% (- 1,1 PCT), la tasa de gastos de venta fue de 0,31% (+ 0,01 PCT), la tasa de gastos de gestión fue de 1,4% (- 0,6 PCT), la tasa de gastos financieros fue de 0,9% (+ 0,3 PCT), la tasa de gastos de I + D fue de 1,2% (- 0,8 PCT), la tasa de gastos de gestión y control fue estable.
Con el aumento de las existencias, la eficiencia operacional se ve ligeramente limitada. El flujo de caja operativo neto para 2021 fue de 447 millones de yuan (+ 48,1%), 41 millones de yuan (- 91,2%) para un solo q4 y 107 millones de yuan (- 1,7%) para 22q1. Desde el punto de vista de la eficiencia operacional, hasta 2021, el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar era de 66,15 días (- 2,14 días), el volumen de Negocios de las cuentas por pagar de 46,41 días (+ 1,32 días) y el volumen de Negocios de las existencias de 121,96 días (+ 12,34 días). 22q1 el número de días de volumen de Negocios de las cuentas por cobrar fue de 65,84 días (+ 3,80 días), el número de días de volumen de Negocios de las cuentas por pagar fue de 45,14 días (+ 8,13 días), el número de días de volumen de Negocios de inventario fue de 111,06 días (+ 14,21 días), el precio de 21q4 se debilitó debido a la interferencia de la epidemia de 22q1, y el inventario aumentó.
Calificación de la inversión: Crane product layout consumption and Growth PATH CLEAR, estimated 2022 – 24 Company Profit is 11.9, 15.4, 19.4 billion Yuan, 17.1%, 29.0%, 26.0 per cent, corresponding to PE 11.9x, 9.2x, 7.3x, maintain “Buy” rating.
Los riesgos sugieren que los precios de las materias primas y la energía aumentan más de lo esperado, la epidemia se repite y la competencia se intensifica.
