Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ( Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) )
2022q1 registró ingresos de 2.132 millones de yuan y un beneficio neto de 270 millones de yuan.
Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 2.132 millones de yuan (año tras año + 11,6%, mes tras mes – 5,3%), el beneficio neto de la madre fue de 270 millones de yuan (año tras año – 5,6%, mes tras mes + 27,8%), el margen bruto fue de 22,4% (año tras año – 3,8 PCT, mes tras mes + 6,0 PCT), el margen neto fue de 12,6% (año tras año – 2,3 PCT, mes tras mes + 3,3 PCT). La rentabilidad de la empresa mejoró significativamente, se espera que con la mejora de la situación epidémica, la reanudación constante de la producción de los clientes aguas abajo, as í como la liberación gradual de los pedidos de la empresa, el crecimiento anual del Rendimiento es previsible. Mantenemos las previsiones de ingresos de la empresa 2022 – 2024, se espera que los ingresos de 2022 – 2024 sean 101,0 / 125,6 / 15,57 millones de yuan, respectivamente, el beneficio neto de la matriz es de 12,6 / 16,2 / 20,7 millones de yuan, respectivamente, el precio actual de las acciones corresponde a pe 27,6 / 21,5 / 16,8 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Los clientes del Grupo Faw se ven muy afectados por la situación epidémica, la empresa muestra resistencia operativa
Según los datos de gestión de enero a febrero de 2022, los ingresos de enero a febrero fueron + 25% año tras año y los beneficios + 5% año tras año, lo que sugiere que los beneficios de marzo disminuyeron significativamente año tras año debido a la epidemia. En marzo, la situación epidémica en Jilin es más grave, las cinco principales fábricas de Faw Changchun suspendieron la producción el 13 de marzo y reanudaron el trabajo el 11 de abril. Faw Volkswagen, Faw Toyota, Faw Red Flag, Faw Jiefang Group Co.Ltd(000800) y FAW car son clientes importantes de Jilin Xingyu. Las pérdidas de producción y ventas fueron graves en marzo (la producción en marzo fue de – 45,9% / – 6,8% / – 73,0% / – 61,6% / – 64,5%, respectivamente). La empresa anunció el 21 de marzo que la fábrica de Changzhou también se vio afectada por la interrupción de la producción, la producción y la entrega de productos retrasados. Suponiendo que los ingresos y beneficios de enero a febrero de 2021 representen 2 / 3 de 2021 q1, se estima que los ingresos de marzo de 2022 disminuyeron alrededor del 15,2% año tras año y los beneficios disminuyeron un 26,8% año tras año, lo que demuestra cierta resistencia a la gestión en un entorno externo desfavorable. Esperamos que la producción perdida en marzo o los ingresos diferidos se recuperen y confirmen en el segundo trimestre.
Clientes en expansión continua, pedidos completos en mano, expansión acelerada en el extranjero
Los productos de la lámpara de la empresa se actualizan continuamente a lo largo de la iteración inteligente, el cliente se ha expandido a la nueva fuerza y la marca independiente de la cabeza. Los pedidos de nuevos proyectos para 2021 ascendieron a unos 13.500 millones de yuan, y los pedidos actualizados para el 15 de marzo de 2022 ascendieron a unos 4.000 millones de yuan, que entrarán gradualmente en el período de volumen a partir de finales de 2022. Además, la planta serbia de la empresa 2022q2 entró en funcionamiento oficialmente, se espera que el proceso de expansión en el extranjero se acelere.
Consejos de riesgo: el alivio de la falta de núcleo es menor de lo esperado, las ventas de vehículos de pasajeros disminuyen, la epidemia se repite, etc.
