Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) ( Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
Event: The Company released the first Quarterly Report of 2022, Realizing income of 949 million Yuan, yoy + 57.31%; El beneficio neto de la madre es de 117 millones de yuan, yoy – 14,94%; El beneficio neto de la deducción no posterior a la matriz es de 186 millones de yuan, yoy + 157818%.
Punto de vista básico: el rápido volumen de descarga de los equipos de grabado es el principal factor impulsor del rápido crecimiento de los ingresos de 2022q1, que se beneficia principalmente de la fuerte competitividad del mercado y el alto grado de reconocimiento del mercado de la empresa en el campo de la CCP y el PCI en el contexto de la Sustitución de los equipos semiconductores. MOCVD Equipment scale Orders have not confirmed Income, leading to a single Business Income decline, but the company Orders full and obvious Growth, leading product Technology, turnpoint has been reached. Los beneficios no netos de la empresa aumentaron considerablemente, lo que demuestra que la capacidad hematopoyética endógena de la empresa sigue mejorando, y el crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz mostró una tendencia a la baja, principalmente debido a las subvenciones gubernamentales y los ingresos de inversión en acciones y otras fluctuaciones no periódicas de las pérdidas y ganancias. La empresa tiene muchas pistas de oro, ventajas técnicas obvias, mejora de la eficiencia operativa, se espera que el crecimiento futuro se acelere.
El rápido aumento de los ingresos de la empresa se debe a la rápida descarga de los equipos de grabado, y el punto de inflexión de los equipos MOCVD ha llegado. 2022q1, los ingresos de explotación de la empresa 949 millones, en comparación con el mismo período del año pasado aumentó alrededor de 346 millones de yuan, un aumento del 57,31% en comparación con el mismo período del año pasado, confirmando que la empresa se encuentra actualmente en la tendencia nacional de sustitución de equipos semiconductores en el período de Desarrollo de oro. Sub – productos para ver el negocio principal de la empresa: ① equipo de grabado: ingresos 714 millones de yuan, yoy + 105,03%, 2022q1 es el motor central del crecimiento de los ingresos de la empresa. Bajo la premisa de que la posición de mercado de los equipos de grabado de CCP es estable y progresista, los equipos de grabado de ICP avanzan a pasos agigantados, lo que demuestra la fuerte competitividad de los productos y el alto reconocimiento del mercado de la empresa, y seguirá siendo la columna vertebral de la localización de los equipos de grabado de semiconductores en el futuro. MOCVD equipment: income of 42 million Yuan, yoy – 68.59% MOCVD Equipment Income Reduction mainly because the New signed miniledmocvd Equipment scale Orders have not confirmed income. La empresa MOCVD tiene suficientes pedidos a mano, ahora los pedidos a mano no son menos de 180 cavidades, el futuro está a la espera de los ingresos. Prismo unimax recientemente lanzado por la compañía ® El equipo MOCVD puede lograr una excelente uniformidad y estabilidad de la longitud de onda en el proceso de producción de miniled, que se convertirá en la clave de la victoria de la empresa en el período de explosión de miniled.
El beneficio neto neto de la empresa de retención no retorno aumentó considerablemente, lo que puso de relieve plenamente la vitalidad de la gestión endógena de la empresa. 2022q1, el beneficio neto neto de la empresa deducido de la no devolución de la madre fue de 186 millones de yuan, un aumento de 175 millones de yuan en comparación con 11 millones de yuan en el mismo per íodo del a ño pasado, un aumento de 157818%, principalmente debido a un aumento de 346 millones de yuan En los ingresos de explotación en este período en comparación con el mismo período del año anterior, mientras que el margen bruto en este período aumentó del 40,92% del año pasado al 45,47%, un aumento de 455 PCT, el margen bruto en este período aumentó alrededor de 185 millones de yuan en comparación con el mismo período del año anterior, y la tasa de gastos de la empresa se controló adecuadamente. Esto hace que el tipo de interés neto deducido de la empresa aumente 17,80 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado hasta el 19,64%.
Las pérdidas y ganancias no recurrentes fluctuaron mucho, lo que dio lugar a un aumento negativo de los beneficios netos de la empresa 2021q1. 2022q1 Company realized the net profit of the parent of 117 million Yuan, compared with the same period of the previous year Decreased by 221 million Yuan, decline about 14.94%, mainly because of the Non – Recurrent income of the company Decreased by 196 million Yuan compared with the same period of the previous year. Los principales cambios en las pérdidas y ganancias no recurrentes son los siguientes: 1) los ingresos de las subvenciones gubernamentales incluidos en las pérdidas y ganancias corrientes son de 104 millones de yuan, lo que representa una disminución de 165 millones de yuan en comparación con 169 millones de yuan en el mismo período del a ño anterior; Debido a que el precio de las acciones de la empresa en posesión de Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) y tianyue Advanced stock
Los pedidos a mano son abundantes y los indicadores de previsión de ingresos son nuevos y altos. A partir de 2022 – 03 – 31, el pasivo contractual de la empresa alcanzó los 1.500 millones, un 9,28% más que a principios de año, un 227,46% más que a principios de año, un máximo histórico, lo que confirma que la empresa tiene suficientes pedidos a mano. Según Gartner, el mercado de equipos de grabado aumentará de unos 12.300 millones de dólares en 2020 a unos 15.200 millones de dólares en 2024. Según las previsiones de yole, el mercado de equipos MOCVD a base de Gan aumentará de 190 millones de dólares en 2020 a unos 250 millones de dólares en 2025, y el mercado de equipos epitaxiales de dispositivos de potencia aumentará de unos 200 millones de dólares en 2020 a unos 310 millones de dólares en 2025. La empresa tiene éxito en la colocación de varias pistas de oro, la capacidad hematopoyética endógena se fortalece continuamente, se espera que el crecimiento futuro se acelere.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa de 2022 a 2024 sean de 4.303 millones de yuan, 5.733 millones de yuan y 7.291 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 1.096 millones de yuan, 1.385 millones de yuan y 1.834 millones de yuan, respectivamente, para mantener la calificación de inversión “Buy – a”.
Consejos de riesgo: los gastos de capital de las fábricas de obleas aguas abajo son inferiores a las expectativas, la competencia de la industria se intensifica y las fricciones comerciales mundiales se profundizan, lo que da lugar a la incertidumbre de toda la industria de semiconductores.
