Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) ( Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) )
La producción y las ventas de obleas de silicio y componentes siguieron aumentando, y el rendimiento de 22q1 superó las expectativas.
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 80.932 millones de yuan, lo que representa un aumento del 48,27%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 9.086 millones de yuan, un aumento del 6,24% con respecto al año anterior. 2022q1, los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 18.595 millones de yuan, un aumento del 17,29%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.664 millones de yuan, un aumento del 6,46% con respecto al año anterior. 22q1 Performance overexpected mainly because of the strong profitability of Silicon chip Link and share – Shared Silicon Materials Business contribution to Investment Revenue.
Batería y componentes: llevar a cabo la estrategia de liderazgo del producto, profundizar el cambio organizacional y la construcción del sistema de marketing.
En 2021, los ingresos de las baterías y componentes de la empresa ascendieron a 58.454 millones de yuan, un aumento del 61,30% con respecto al año anterior; El margen bruto fue del 17,06%. Los envíos de componentes de cristal único de la empresa fueron de 38,52 GW, de los cuales las ventas externas fueron de 37,24 GW, un aumento del 55,45%. 2022q1, el envío de componentes de cristal único de la empresa 6,44 GW, de los cuales 6,35 GW de ventas externas, baterías y componentes de la tasa bruta de 19,27%. La empresa tiene suficientes pedidos a mano y espera enviar 50 – 60 GW de componentes en 2022. A finales de 2021, la capacidad de producción de la batería de cristal único y el módulo de cristal único de la empresa alcanzó 37 GW y 60 GW, respectivamente, y se prevé que a finales de 2022 alcance 60 GW y 85 GW, respectivamente. En el aspecto técnico, la eficiencia de conversión de la batería topcon N, la batería hjt y la batería topcon P anunciada por la empresa en 2021 se actualiza continuamente. La empresa aceleró la aplicación industrial y la construcción de la capacidad de producción de la nueva tecnología de baterías. Se espera que el proyecto de baterías de cristal único de 4 GW de Taizhou Leye comience a funcionar en agosto de 2022, y el proyecto de baterías de cristal único de alta eficiencia de 15 GW de xixianleye comience a funcionar En septiembre de 2022.
Obleas de silicio: los costes no relacionados con el silicio disminuyen significativamente y se espera que la capacidad alcance los 150 GW en 2022.
En 2021, los ingresos de la empresa de obleas de silicio y varillas de silicio ascendieron a 17.028 millones de yuan, un aumento del 9,77% con respecto al año anterior; El margen bruto es del 27,55%. La empresa realizó el envío de obleas de silicio de cristal único 70,01 GW, de las cuales 33,92 GW se vendieron al extranjero y 36,09 GW se utilizaron a sí mismos. 2022q1, la empresa realizó el envío de obleas de silicio monocristalino 18,36 GW, de las cuales las ventas externas 8,42 GW, 9,94 GW para uso propio, barra de silicio y tasa bruta de silicio 23,24%. A finales de 2021, la capacidad de producción de silicio monocristalino de la empresa era de 105 GW; A finales de 2022, la empresa espera que la capacidad anual de producción de silicio monocristalino alcance los 150 GW, se espera que el envío de 90 – 100 GW (incluido el uso propio). En 2021, el costo de todo el proceso de fabricación de obleas de silicio se redujo en un 7% en comparación con 2020.
Previsión y valoración de los beneficios
La empresa es el líder de la integración fotovoltaica, la ventaja de costos es obvia, el liderazgo de productos + mecanismo de cambio para construir una ventaja competitiva a largo plazo. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 140,75, 180,46 y 22.068 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 2,60, 3,33 y 4,08 Yuan / acción, y el PE correspondiente sea de 24,18 y 15 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: la demanda de energía fotovoltaica es inferior a lo esperado; Las fricciones comerciales internacionales se intensificaron.
