Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) ( Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) )
La empresa publicó 21 informes anuales y 22 informes trimestrales anuales: 2021a ingresos de explotación 842 millones de yuan (+ 44,91%), beneficios netos atribuibles a la madre 220 millones de yuan (+ 37,59%), beneficios no netos deducidos 199 millones de yuan (+ 44,93%); Entre ellos, los ingresos de 21q4 ascendieron a 177 millones de yuan (+ 38,27%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 36 millones de yuan (+ 14,48%) y el beneficio neto deducido fue de 28 millones de yuan.
Los ingresos de explotación de 22q1 fueron de 330 millones de yuan (+ 46,61%), el beneficio neto de la madre fue de 85 millones de yuan (+ 37,82%), el beneficio neto retenido fue de 77 millones de yuan, el rendimiento superó las expectativas.
Puntos de inversión
Crecimiento brillante del rendimiento, Optimización continua de la estructura del producto
Categorías: 21a colchón inflable / bolsa al aire libre / cojín de almohada / otros ingresos de explotación por separado 6,36 / 1,11 / 0,56 / 040 millones de yuan, un aumento interanual del 47,13% / 59,57% / 37,42% / 4,66%, tasa bruta de interés del 42,66% / 26,42% / 28,67% / 24,71%; El aumento de la tasa de crecimiento del rendimiento se debe principalmente a la mejora de la capacidad de producción de la terminal causada por la puesta en marcha de algunos proyectos de recaudación de fondos, as í como a la liberación de nuevos colchones inflables de alto precio y bolsas impermeables, as í como a la optimización de la estructura del producto de la empresa. 22q1 se benefició de la puesta en marcha de la capacidad de producción, y se espera que las bolsas impermeables sigan aumentando, contribuyendo al aumento del rendimiento de la empresa; La empresa ha aumentado el precio de los pedidos de 22 años a finales de 21 años, lo que constituye un buen apoyo para los beneficios de la empresa.
Buena gestión de la relación de gastos, mejora de la relación de beneficios
21a margen bruto 38,76% (- 1,93% PCT), principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas durante el período, el impacto de la apreciación del RMB; La tasa de gastos del período fue de 10,03% (- 2,02% PCT), la tasa de gastos de venta fue de 1,37% (- 1,36 PCT), la tasa de gastos de gestión y R & D fue de 8,64% (+ 0,41 PCT), la tasa de gastos financieros fue de 0,01% (- 1,06 PCT). 21a el flujo de caja operativo fue de 143 millones de dólares, una disminución de 63 millones de dólares en comparación con el a ño anterior, debido principalmente al aumento de las órdenes de venta durante el período y al aumento de las compras de materias primas para prevenir los cambios en la situación epidémica. La tasa bruta de interés de 21q4 fue de 33,89% (- 2,87% PCT), principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas y a la apreciación del RMB (año tras año – 3,58%). La tasa de gastos durante el período fue de 13,69% (- 1,30% PCT), la tasa de gastos de venta fue de – 2,81% (- 5,86 PCT), la tasa de gastos de gestión y R & D fue de 14,85% (+ 5,18 PCT) y la tasa de gastos financieros fue de 1,66% (- 0,63 PCT), entre los cuales el aumento de la tasa de gastos de gestión y R & D se debió principalmente a la bonificación de fin de año y al aumento de los gastos de I + D en equipo de automatización. Las existencias a finales de 2001 ascendieron a 255 millones de yuan, lo que representa un aumento de 108 millones de yuan con respecto a finales de 2000, debido principalmente a la preparación de materias primas para la prevención de epidemias.
22q1 margen bruto 36,47% (- 4,75 PCT), principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas, la apreciación del RMB (año tras año – 2,01%) y el ajuste del tamaño del flete. La tasa de gastos del período fue de 6,60% (- 4,66 PCT), de los cuales la tasa de gastos de venta fue de 1,54% (- 1,41 PCT), la tasa de gastos de gestión y desarrollo fue de 5,05% (- 3,94 PCT) y la tasa de gastos financieros fue de 0,01% (+ 0,69 PCT). 22q1 inventario final 216 millones de yuan, en comparación con el mismo período del año pasado aumentó en 67 millones de yuan.
Liberación ordenada de la capacidad, expansión de la categoría, apertura del espacio de crecimiento
La construcción de la capacidad de producción de las fábricas de la empresa en Vietnam y Camboya está avanzando constantemente, con la capacidad de producción en el extranjero puesta en orden, se espera que la capacidad de producción de bolsas al aire libre de la empresa aumente rápidamente. Al mismo tiempo, la empresa sigue aumentando la inversión en I + D, la investigación activa y el desarrollo de nuevos productos de alto valor añadido, se espera que con la alta calidad de los productos, basándose en la base de clientes de alta calidad existente, siga desarrollando y profundizando la cooperación con los clientes, para lograr la expansión continua de las categorías, optimizar la estructura de los productos de la empresa, el desarrollo futuro previsible.
Previsión y valoración de los beneficios
La empresa es líder en la segmentación de la industria de productos al aire libre, la integración vertical de la cadena de la industria tiene ventajas obvias, dependiendo de productos de alta calidad para crear una alta viscosidad del cliente, R & D innovación continua para lanzar productos de alto valor a ñadido para crear un punto de crecimiento de los ingresos. Se prevé que los ingresos de 22 a 24 años asciendan a 10,97, 14,33 y 1.872 millones de yuan, con un aumento interanual del 30,19%, 30,69% y 30,58%, con un beneficio neto de 2,76, 3,39 y 420 millones de yuan, un aumento interanual del 25,81%, 22,74% y 23,78%, lo que Corresponde a 27.94x, 22.77x y 18.39x, con una calificación de compra mantenida.
Indicación del riesgo
Aumento de las materias primas, pérdida de clientes importantes y efectos epidémicos más allá de las expectativas
